Рынок ценных бумаг

     3) Именные приватизационные  чеки «Имущество»  и  «Жилье».

     ИПЧ “Имущество” были выпушены в 1994 г. согласно Закону Республики Беларусь от 6 июля 1993 г. № 2468-XII «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь». В зависимости от возраста, стажа работы и других критериев начислялось определенное количество чеков в одни руки. Правом на получение чеков "Имущество" располагали 7 млн. 838 тыс. белорусов [33]. Фактически их получили 4,9 млн. граждан, общее количество полученных чеков составило 427,65 млн. штук. Гражданам было предложено обменять их на акции предприятий через отделения АСБ «Беларусбанка».  На сегодняшний день за чеки «Имущество» можно приобрести акции 160 акционерных обществ (акций наиболее крупных и успешных акционерных обществ среди них нет), при этом стоимость одного приватизационного чека составляет Br 4400 [33].

     Однако, набрав ход поначалу, чековая приватизация постепенно утратила свою значимость.  За прошедшие 15 лет срок действия чеков продлевался несколько раз, в последний согласно Постановлению Совета Министров Республики Беларусь от  29 июня 2007 г. № 852 «О сроках обращения именных приватизационных чеков «Имущество» до 30.06.2010.

     По  данным  Государственного комитета по имуществу население не использовало 178,5 миллиона чеков “Имущество. Ежегодно производится обмен приблизительно 600 тыс. чеков, таким образом, приватизация может затянуться еще на десяток лет, если правительство не примет мер по стимулированию или сворачиванию чековой приватизации [33].

     Белорусское законодательство предусматривает  компенсацию за неиспользованные чеки «Имущество», поэтому граждане, не принявшие участие в приватизации имущества госпредприятий и претендующие на компенсацию, будут находиться в лучшем положении, так как при погашении чеков "Имущества" они получат реальные денежные средства, в отличие от тех, кто приобрел акции и получает по ним минимальные дивиденды.

     Совершенно  другой сложилась ситуация с приватизационными  чеками «Жилье». 1 июля 1999 года прекращено начисление гражданам Республики Беларусь жилищных квот и, соответственно, оформление им в установленном порядке чеков "Жилье". Всего до 1 июля 1999 года в республике начислено жилищных квот 5192,1 тыс. человек на сумму 104743,7 млн. рублей. Чеки "Жилье" получили 1752,4 тыс. человек на сумму 795,8 млн. рублей [34]. Чеки "Жилье" могут быть использованы для приватизации занимаемых на условиях договора найма жилых помещений, а также для уплаты паевого взноса в жилищном или жилищно-строительном кооперативе либо погашения кредита, взятого на это строительство. В настоящее время переоформление чеков "Имущество" на чеки "Жилье" не предусмотрено законодательством Республики Беларусь, т.к. Положение о порядке переоформления чеков "Имущество" на чеки "Жилье", зарегистрированное в Национальном реестре правовых актов Республики Беларусь 24 сентября 1999 № 8/955, утратило силу с 7 мая 2007 г.

     Чеки  должны были быть перерегистрированы до 1 января 2007 г. в открытом акционерном обществе "Сберегательный банк "Беларусбанк". В перерегистрации поучаствовало 285,4 тыс. человек. Всего перерегистрировано чеков «Жилье» на сумму 107,8 млн. рублей (по номинальной стоимости чеков в ценах 1991 года с учетом деноминации 1994 года). Поэтому в обращении с 2007 г. находится 4,7 процента от начисленных гражданам изначально чеков «Жилье» [34]. В основном это чеки граждан, которым не нужно было их направлять на приватизацию жилых помещений (например, граждане, проживавшие в общежитиях, частных индивидуальных домах, кооперативных квартирах и др.), атакже которые не смогли ранее использовать их для улучшения своих жилищных условий.

     Начиная с 1 января 2007 г., областные и Минский  городской исполнительные комитеты ежегодно при формировании местных бюджетов на очередной финансовый (бюджетный) год предусматривают денежные средства на индексацию чеков «Жилье».

     4) Депозитные сертификаты.

     На  территории Беларуси выпускаются только именные сертификаты, номинированные в белорусских рублях с начислением процентов на сумму вклада (депозита). Собственниками сертификатов могут быть резиденты и нерезиденты Республики Беларусь в соответствии с законодательством Республики Беларусь. Расчеты по выпуску, обращению и погашению депозитных сертификатов осуществляются только в безналичном порядке с использованием текущих (расчетных) счетов. Выпуск депозитных сертификатов особенно активно осуществляется ОАО «Белгазпромбанк», ОАО "Белинвестбанк", ОАО «Приорбанк»,ОАО «Белагропромбанк»,ОАО «Белвнешэкономбанк», ЗАО «МТБанк», ОАО «БПС-Банк», АСБ « Беларусбанк».

     5)Муниципальные  ценные бумаги.

     Муниципальные ценные бумаги представлены облигациями  Минского и Брестского целевых жилищных займов. Средний срок их обращения составляет 115 дней. Эти облигации обращаются в основном на вторичном рынке. Указами Президента Республики Беларусь были установлены льготы на доходы субъектов хозяйствования по операциям с ними.

     6)Выпуск  акций. По состоянию на 1 января 2009 года количество акционерных обществ составило 4 201, из них 1 767 – открытых акционерных обществ, 2 434 – закрытых акционерных обществ. Изменение количества акционерных обществ за период с 01.01.2004 по 01.01.2009 представлены в таблице 3.

Таблица 3 –Динамика количества АО

Примечание-Источник: [22]

     Как мы видим, в последние пять лет  наблюдается отрицательная динамика количества ЗАО, а также медленное снижение количества ОАО, что говорит о влиянии указанных ранее неблагоприятных факторов на данные виды предприятий.

     Объем эмиссии акций действующих эмитентов  по состоянию на 1 января 2009 года составил 31,2 трлн. белорусских рублей, в том  числе 21,5 трлн. белорусских рублей – эмиссия акций открытых акционерных обществ, 9,7 трлн. белорусских рублей – закрытых акционерных обществ. Динамика объема эмиссии акций представлена на рисунке 1. 

Рисунок 1 - Динамика объема эмиссий  акций

Примечание  – Источник: собственная разработка [21, 22]

     Сумма эмиссии акций акционерных обществ  за 2008 год составила 31,2 трлн. белорусских  рублей, что составляет 47,1% от общего объема акций, в том числе 59,9 % приходится на акции закрытых акционерных обществ. Такое увеличение объема эмиссии в отчетном периоде связано с регистрацией акций двух закрытых акционерных обществ - более 8,4 трлн. белорусских рублей. На протяжении же предыдущих четырех лет можно наблюдать устойчивую тенденцию роста объемов эмиссии акций в среднем на 2-3 трлн. руб. в год.

     За  счет изменения номинальной стоимости  общий объем зарегистрированных акций в стоимостном выражении за 2008 год составил 894,7 млрд. белорусских рублей.

     Помимо  роста количественных показателей  эмиссии акций, в 2008 году, по сравнению  с 2007 годом, произошло и качественное изменение структуры источников формирования уставного фонда акционерных обществ. Так, в 2008 году инвестиционные ресурсы являлись основным источником формирования уставного фонда белорусских предприятий и составили 71,5 % от общей суммы эмиссии акций. В 2007 году основным источником формирования уставного фонда белорусских предприятий являлись собственные средства – 70,1 % от общей суммы эмиссии акций.

     5) Выпуск облигаций. За 2008 год зарегистрировано 121 выпуск облигаций, в том числе 80 выпусков облигаций банков и 41 выпуск облигаций небанковских организаций, на общую сумму эмиссии 1891,4 млрд. белорусских рублей, 120,0 млн. долларов США, 38,5 млн. евро, 25,0 млн. российских рублей.  В связи с окончанием срока обращения аннулировано 43 выпуска облигаций, из них по видам валют 30 выпусков на сумму 178,9 млрд. белорусских рублей;  9 выпусков на сумму 18,5 млн. долларов США; 4 выпуска на сумму 8,0 млн. евро. Динамика эмиссии зарегистрированных выпусков корпоративных облигаций представлена в таблице 4. 
 

Таблица 4-Динамика выпусков облигаций

Источник: собственная разработка на основе [20, 21]

     В 2008 году по сравнению с 2007 годом сумма  эмиссии облигаций, номинированных в белорусских рублях, возросла почти в пять раз, по сравнению с 2006 в 20 раз. Это связано с совершенствованием законодательства: отмена налогообложения на доходы со сделок с облигациями на 5 лет для юридических лиц, разрешена эмиссия необеспеченных облигаций для банков, возможность эмиссии биржевых займов без обеспечения.

       Емкость рынка корпоративных  облигаций в 2006 – 2008 годах отражена  в таблице 5.

Таблица 5- Емкость рынка  облигаций

Примечание  – Источник: [22]

     Объемы  торгов на организованном рынке ценных бумаг повысился, но соотношение  объема торгов к ВВП по-прежнему остается на минимальном уровне.

     Необходимо  отметить существенный рост выпусков процентных облигаций, обеспеченных обязательствами по возврату основной суммы долга и уплате процентов по предоставленным ими кредитам на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости (ипотечные облигации  Кроме того, отмечается увеличение выпусков жилищных облигаций. В 2008 году сумма эмиссии данных облигаций составила 113,4 млрд. белорусских рублей.

       Сравнение показателей развития  рынков биржевых, ипотечных и жилищных облигаций в 2007-2008 годах представлено на рисунке 2.  

                  Рисунок 2-Динамика выпусков облигаций (в млрд. руб.)

                                     Примечание- Источник: [22]

     Увеличение  суммы эмиссии долговых обязательств в 2008 году связано с совершенствованием законодательства в части создания благоприятных условий для привлечения организациями республики средств физических и юридических лиц посредством выпуска облигаций.