Анализ финансового состояния

    Типы  финансовой устойчивости:

1. абсолютная:

З< (СК-ВА)+ККЗ+КЗ, где ВА – внеоборотные активы

ККЗ – краткосрочные кредиты и  займ

КЗ  – кредиторская задолженность

2. нормальная:

З = (СК-ВА)+ККЗ+КЗ

3. неустойчивое финансовое состояние, при котором имеются сбои в платежеспособности, но еще есть возможности ее восстановить:

З = (СК-ВА)+ККЗ+КЗ+СК_ос

СК_ос – особая часть СК, предназначенного для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающая финансовую напряженность.

4. кризисное финансовое состояние:

З>(СК-ВА)+ККЗ+КЗ+СК_ос

    Анализируется структура источников капитала предприятия  и оценивается степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

• Коэффициент финансовой автономии (или независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;
• Коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса;
• Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
• Коэффициент финансовой устойчивости равен отношению собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;
• Коэффициент финансирования равен отношению собственного капитала к заемному;
• Коэффициент финансового левериджа равен отношению заемного капитала к собственному. [5 с.317]

Анализ  ликвидности и платежеспособности

    Основополагающим  в этом разделе методики анализа  является понятие  «ликвидности» и «платежеспособности».

    Под ликвидностью актива понимается способность  его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности  определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта  трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

    Говоря  о ликвидности предприятия, имеют  в виду наличие у него оборотных  средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных  обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактом. Основным признаком ликвидности следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами.

    Платежеспособность  означает наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются:

• наличие в достаточном объеме средств на расчетном счету;
• отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

    Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу эта оценкам может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес занимают неликвиды и просроченная дебиторская задолженность. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью: дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия, у него складывается определенная структура актива и источников средств, изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах. Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым. [9 с.265]

    Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнение средств по активу, сгруппированных по степени убывающей  ликвидности, с краткосрочными обязательствами  по пассиву, которые сгруппированы  по степени срочности их погашения. По степени ликвидности все активы делятся на 4 группы:

1. А1 – наиболее активные активы – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.
2. А2 – быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность, за минусом просроченной.
3. А3 – медленно реализуемые активы – запасы, за минусом неликвидных.
4. А4 – труднореализуемые активы – внеоборотные активы, долгосрочная дебиторская задолженность и вычеты из предыдущих групп.

Чем больше удельный вес высоколиквидных  активов в структуре имущества, тем выше качество имущества предприятия.

Пассивы расположены по срочности их погашения:

1. П1 – наиболее срочные обязательства, включая кредиторскую задолженность.
2. П2 – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты и займы и просроченные обязательства.
3. П3 – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и займы.
4. П4 – устойчивые пассивы – собственный капитал.

Баланс  будет абсолютным ликвидным, если соблюдается  неравенство:

А1 ³ П1

А2 ³ П2

А3 ³ П3

А4 £ П4

    Если  все четыре неравенства выполняются, то баланс предприятия абсолютно  ликвидный, а само предприятие платежеспособно. Но если хотя бы одно из неравенств не выполнено, следовательно, предприятие имеет неудовлетворительную ликвидность. [9 с.269]

    Традиционно расчеты начинают с определения  коэффициентов ликвидности, которые  рассчитываются как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств  краткосрочных пассивов.

1. Коэффициент абсолютной  ликвидности:

                    Д+КФВ

        Кабс.ликв. =      КЗ+КЗС  , нормативное значение = 0,2-0,5    (1.4)

 где Д- денежные средства, тыс. руб.

КРФ –  краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.

КЗ –  кредиторская задолженность, тыс. руб.

КРЗ –  краткосрочные заемные средства, тыс. руб.

2.Коэффициент  критической ликвидности:

                                          ДЗ+Д+КФВ+ПОА ,   

                Ккрит.ликв. =         КО                    нормативное значение = 0,8 (1.5)

 где   ДЗ – дебиторская задолженность,  тыс. руб.

ПОА –  прочие оборотные активы, тыс. руб.

КО –  краткосрочные обязательства, тыс. руб.

3.Коэффициент текущей ликвидности:

                                      ОА

                 Ктек.ликв. = КО   ,        (1.6)

где  ОА – оборотные активы, тыс. руб.

КО –  краткосрочные обязательства, тыс. руб.

    Платежеспособность  характеризуется степенью ликвидности  оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долгов. [9 с.272]

4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства

    Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и его возврата в срок. Количественный анализ коэффициентов кредитоспособности осуществляется в несколько этапов:

1. Определение коэффициента кредитоспособности и класса заемщика:
• коэффициент абсолютной ликвидности;
• коэффициент покрытия;
• промежуточный коэффициент покрытия;
• маневренность функционального капитала;
• коэффициент обеспеченности.
2. Факторный анализ показателей кредитоспособности.
3. Структурный анализ: он позволяет прогнозировать изменения в кредитоспособности заемщика.
4. Определение рейтинга заемщика.

      Рейтинг представляет собой комплексную  оценку кредитоспособности клиента:  за достижение определенного  значения анализируемых показателей  заемщику начисляется определенные  баллы: сумма этих баллов характеризуется окончательную кредитоспособность заемщика. [7 с.198]

    Банкротство - это признанная арбитражным судом  или объявленная должником его  неспособность в полном объеме удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных площадей.

    Основной  признак банкротства – неспособность  предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого  срока кредиторы получают право  на обращение в арбитражный суд о признании предприятия – должника банкротом.

    Существует  три основных подхода к прогнозированию ФСП с позиции возможности его банкротства:

1.Способность предприятия сохранять свое финансовое положение на высоком уровне характеризуем коэффициентом, полученным на основе расчета «Z – счета» Альтмана:

Z = 0,717х₁+ 0,847х₂+3,107х₃+0,42х₄+0,995х₅

х_{1 -}   собственный оборотный капитал \ сумма активов;

х₂ – нераспределенная прибыль / сумма активов;

х₃   -  прибыль до уплаты процентов / сумма активов

  х₄– балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

  х₅-  объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения  – 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности. [8 с.313]

2. Использование системы  критериев для  оценки возможности  банкротства, т.е.  классифицируют показатели, выделяя неблагоприятные  тенденции, свидетельствующие  о значительных  финансовых затруднениях:

а) повторяющееся убытки;

б) наличие  просроченной кредиторской задолженности  длительностью более 3 месяцев;

в) устойчивые низкие значения коэффициентов ликвидности;

г) недостаток собственного оборотного капитала;

д) использование  краткосрочных заемных средств  для финансирования долгосрочных вложений;

е) использование  в производстве оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

3. Действующие «Методические положения по оценке ФСП и установлению неудовлетворительной структуры баланса» утверждены распоряжением ФУДМ – «Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий) - №31- р от 12.08.94

Рассчитываются 3 показателя:

а)коэффициент  текущей ликвидности ( ≥2);

б) коэффициент  обеспеченности собственными средствами ( ≥0,1);

в) коэффициент  восстановления или утраты.

   Если  коэффициент текущей ликвидности не выполняется, но имеет динамику роста, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в пределах норматива, то рассчитывается коэффициент платежеспособности на срок 6 месяцев. По истечении данного периода, если оба коэффициента не выдерживаются, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности – 3 месяца. [11]