1.2 Методика анализа финансовой устойчивости

      Основные  критерии рыночной устойчивости второй группы отражены в таблице.

      Таблица  1.2.

            Коэффициенты рыночной устойчивости 

      Коэффициент автономии (Коэффициент капитализации)

      Коэффициент капитализации, или коэффициент  соотношения привлеченных (заемных) и собственных средств (источников). Он представляет собой отношение всего привлеченного капитала к собственному и определяется по следующей формуле:

      Привлеченный  капитал (сумма итогов второго и  третьего разделов пассива баланса  «Долгосрочные обязательства» и  «Краткосрочные обязательства») / cобственный капитал (итог первого раздела пассива «Капитал и резервы»).

      Этот  коэффициент дает представление  о том, каких источников средств  у организации больше — привлеченных (заемных) или собственных. Чем больше данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных источников средств. Критическое значение данного показателя составляет 0,7, Если коэффициент превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации представляется сомнительной.

      Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала (собственных средств) исчисляют по следующей формуле:

      Собственные оборотные средства (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы» минус итог первого раздела актива «Внеоборотные активы») делить на cобственный капитал (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы»).

      Этот  коэффициент показывает, какая часть  собственных средств организации  находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 — 0,5.

      Коэффициент финансовой устойчивости выражает удельный вес тех источников финансирования, которые данная организация может использовать в своей деятельности длительное время, привлеченных для финансирования активов данной организации наряду с собственными средствами.

      Коэффициент финансовой устойчивости исчисляется  по следующей формуле:

      Собственный капитал прибавить долгосрочные кредиты и займы делить на валюту (итог) баланса.

      Если  у данной организации отсутствуют долгосрочные заемные источники средств, то величина коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с коэффициентом автономии (финансовой независимости).

      Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств, а какая — за счет заемных. Этот показатель исчисляется по следующей формуле:

      Собственный капитал делить на заемный капитал.

      Значительное  уменьшение величины этого показателя свидетельствует о возможной неплатежеспособности организации, так как большая часть ее имущества сформирована за счет заемных источников средств.

      Коэффициент заемных средств (коэффициент концентрации привлеченного капитала) показывает удельный вес кредитов, займов и кредиторской задолженности в общей сумме источников имущества организации. Величина этого показателя не должна быть более 0,3.

      Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает соотношение между долгосрочными пассивами (обязательствами) и долгосрочными (внеоборотными) активами:

      Долгосрочные  обязательства (второй раздел пассива  баланса) Внеоборотные активы (первый раздел актива баланса)

      Следующий показатель — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств — определяется так:

      Долгосрочные  обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на Долгосрочные обязательства + собственный капитал (сумма итогов первого и второго разделов пассива баланса).

      Этот  коэффициент характеризует удельный вес долгосрочных источников средств  в общей сумме постоянных пассивов организации.

      Коэффициент структуры привлеченного  капитала выражает долю долгосрочных пассивов в общей сумме привлеченных (заемных) источников средств:

      Долгосрочные  обязательства (итог второго раздела  пассива баланса) делить на привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса).

      Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

      Долгосрочные  обязательства (второй раздел пассива) прибавить собственный капитал (первый раздел пассива) делить на валюту (итог) баланса.

      В западной практике принято считать, что нормативное значение этого  коэффициента составляет 0,9, критическим  признается его снижение до 0,75.

      В финансовом анализе часто находит применение уже рассмотренный коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, показывающий, какая часть оборотных активов организации была сформирована за счет собственных источников средств.

      Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,1.

      Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени запасы товарно-материальных ценностей сформированы за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. Этот показатель определяется по следующей формуле:

      Собственные источники средств минус внеоборотные активы делить на материально-производственные запасы(из второго раздела актива).

      Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,5. Другим показателем, характеризующим  состояние оборотных активов, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств. Он, по существу, является обратным по отношению к предыдущему показателю:

      Нормативное значение этого коэффициента — больше единицы, а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать двух.

      Важным  показателем является коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств). Он может быть определен по следующей формуле:

      Денежные  средства прибавить краткосрочные  финансовые вложения делить на собственные  источники средств минус внеоборотные активы.

      Этот  показатель характеризует ту часть  собственных оборотных средств, которая находится в форме  денежных средств и быстрореализуемых  ценных бумаг, то есть в форме оборотных  активов, обладающих максимальной ликвидностью. У нормально работающей организации данный показатель варьируется в пределах от нуля до единицы.

      Индекс  постоянного актива (коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств) — это коэффициент, выражающий долю внеоборотных активов, покрываемых источниками собственных средств. Он определяется по формуле:

      Внеоборотные  активы делить на собственные источники  средств.

      Примерное значение этого показателя составляет 0,5 — 0,8. Важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент  реальной стоимости имущества. Этот показатель определяет, какую долю в стоимости имущества организации составляют средства производства. Он исчисляется по следующей формуле:

      Суммарная стоимость основных средств, сырья, материалов, полуфабрикатов, незавершенного производства делить на общую стоимость  имущества организации (валюта баланса).

      Все компоненты, включенные в числитель  данной формулы, представляют собой  средства производства, необходимые  для осуществления основной деятельности организации, т.е. ее производственный потенциал. Поэтому данный коэффициент отражает долю в составе активов того имущества, которое обеспечивает основную деятельность организации (т.е. выпуск продукции, производство работ, оказание услуг).

      Нормальным  считается такое значение данного  показателя, когда реальная стоимость  имущества составляет более половины общей стоимости активов.

      Показателем, выражающим финансовую устойчивость организации, является также коэффициент соотношения оборотных (текущих) активов и недвижимого имущества. Он исчисляется по следующей формуле:

      Оборотные активы (второй раздел актива баланса) делить на недвижимое имущество (из первого раздела актива баланса).

      В качестве минимального нормативного значения этого показателя может быть взята  величина 0,5. Более высокое его  значение свидетельствует о повышении  производственных возможностей данной организации.

      Показателем финансовой устойчивости является также  коэффициент устойчивости экономического роста, исчисляемый по следующей формуле:

      Чистая  прибыль минус дивиденды, выплаченные  акционерам делить на cобственный капитал.

      Этот  показатель характеризует стабильность получения прибыли, остающейся в  организации на ее развитие и создание резервов.

      Кроме того, определяется коэффициент чистой выручки по следующей формуле:

      Чистая  прибыль плюс амортизационные отчисления делить на выручка от реализации продукции, работ, услуг.

      Этот  показатель выражает удельный вес той  части выручки, которая остается в распоряжении данной организации (т.е. чистой прибыли и амортизационных  отчислений).