Наиболее распространенным является третий вид банкротства.  «Неосторожное»  банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того, чтобы вовремя распознать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по оздоровлению экономики предприятия.

     Предпосылки банкротства многообразны  – это результат взаимодействия  многочисленных факторов как  внешнего, так и внутреннего характера.  Их можно классифицировать следующим  образом.

     Внешние факторы.

     1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров.  Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

     2. Политические: политическая нестабильность общества, разрыв экономических связей, внешнеэкономическая политика государства,  потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

     3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

    Внутренние факторы.

     1. Дефицит собственного оборотного  капитала как следствие неэффективной  производственно-коммерческой деятельности  или неэффективной инвестиционной  политики.

     2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

     3. Снижение эффективности использования  производственных ресурсов предприятия,  его производственной мощности  и как следствие высокий уровень  себестоимости, убытки, «проедание»  собственного капитала.

     4. Создание сверхнормативных остатков  незавершенного строительства, незавершенного  производства, производственных запасов,  готовой продукции, в связи  с чем происходит затоваривание,  замедляется оборачиваемость капитала  и образуется его дефицит. Это  заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

     5. Плохая конъюнктура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вовсе по причине  банкротства, что вынуждает предприятие  самому залезать в долги. Так  зарождается цепное банкротство.

    6. Отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетинговой  деятельности по изучению рынков  сбыта продукции, формированию  портфеля заказов, повышению качества  и конкурентоспособности продукции,  выработке ценовой политике.

     7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

     8. Быстрое и неконтролируемое  расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

     Банкротство является, как правило,  следствием совместного действия  внутренних и внешних факторов.  
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис.3.1 Типы процедур, применяемых к несостоятельным

предприятиям, и формы их  финансового оздоровления.

 
 
 
 

3.2. Оценка банкротства предприятия

     Неудовлетворительное финансовое  состояние предприятия, признаки  приближения  банкротства финансовому менеджеру необходимо постоянно держать под контролем.

     Для определения количественных  параметров финансового состояния  предприятия и выявления признаков  банкротства следует сразу же  после составления очередного  бухгалтерского баланса произвести расчеты и проанализировать соотношения финансовых показателей:

• чистой прибыли и суммы всех активов предприятия (внеоборотных и  оборотных);
• оборотных активов и суммы всех активов;
• всех пассивов (обязательств) и суммы активов (средств);
• поступления денежной наличности от операций по основной деятельности и всех обязательств;
• чистой прибыли плюс проценты по кредиту и процентов по кредиту;
• размера заемных средств и суммы собственных средств;
• величины собственных оборотных средств и стоимости запасов.

     В международной практике для определения признаков банкротства предприятий используется формула «Z-счета» Э. Альтмана: 

 
 
 

   

    Если не имеется данных о рыночной стоимости акций, то этот показатель можно рассчитать следующим образом:    

     Если после произведенных расчетов  окажется, что Z-счет равен или меньше 1,8, то вероятность банкротства этого предприятия очень высока, при величине Z-счета от 1,8 до 2,7 – вероятность высокая; от 2,8 до 2,9 – банкротство возможно; от 3,0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.    

     Действующий в РФ порядок предусматривает,  что решения о несостоятельности  (банкротства) предприятий принимаются:

• в добровольном порядке самим предприятием;
• по заключению арбитражного суда;
• Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве)  при Госкомимущества РФ.

     Основанием для принятия решения  о несостоятельности (банкротства)  предприятия является система  критериев для определения   неудовлетворенной структуры баланса  неплатежеспособных предприятий.

     Показателями для оценки удовлетворенности  структуры баланса предприятия  являются:

1. Коэффициент текущей ликвидности К_т.л. – отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств

                                           ,

А^о -  оборотные активы;

   Н -  кредиторская задолженность;

   М -  краткосрочные кредиты и займы.  

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами К_о – отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов

                                       

   Е^о - величина собственных оборотных средств;

   З   - стоимость запасов. 

3)  Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности К_в.п.:

                                         _,

    К_в.п.  t₂ - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода; 

   К_т.л. t₁  - коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода;

   Т          -продолжительность отчетного периода в месяцах;

   У    - период восстановления (утраты платежеспособности). При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У = 6 месяцам. При расчете коэффициента утраты платежеспособности У = 3 месяцам.

     По результатам расчетов и полученным значениям перечисленных показателей (критериев) может быть принято одно из следующих решений:

• признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;
• наличии реальной возможности у предприятия должника восстановить свою платежеспособность;
• наличии  реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

     Принятое решение служит основанием  для подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки платежеспособным предприятиям, их приватизации либо иных действий в пределах компетенции  Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

     Основанием для признания структуры  баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является наличие одного из следующих условий:

•   коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

     После принятия решения о признании  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным  у предприятия запрашивается  дополнительная информация и  проводится углубленный анализ  его финансово-хозяйственной деятельности в целях выбора варианте проведения реорганизационных процедур для восстановления его платежеспособности или ликвидационных мероприятий. 

          3.3. Пути финансового оздоровления предприятия.

     К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций:

• реорганизация производственно-финансовой деятельности;
• ликвидация с распродажей имущества;
• мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.

     Реорганизационные процедуры предусматривают  восстановление платежеспособности путем проведения определенных оргтехмероприятий.

     По результатам анализа должна быть разработана программа и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

     Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия.

     С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса, и это тоже может стать причиной банкротства.  Поэтому в западных странах чаше всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.