Анализ и меры по повышению инвестиционной привлекательности предприятия на примере ООО "Система"

Различают   нормальную   и   неоправданную   задолженность.   К   неоправданной   задолженности   относится   задолженность   по   претензиям, по  возмещению   материального   ущерба   (недостачи,   хищения,   порча   ценностей)   и   др.   Неоправданная   дебиторская   задолженность   представляет   собой   форму   незаконного   отвлечения   оборотных   средств   и   нарушения   финансовой   дисциплины.

При   анализе   финансового   состояния   целесообразно   изучить   правильность   использования  собственных   оборотных   средств   и   выявить   их   иммобилизацию.   Иммобилизация   собственных   оборотных   средств   означает   использование   их   не   по   назначению,   то   есть   в   основные   средства,   нематериальные   активы   и   финансовые   долгосрочные   вложения.   В   условиях   рыночной   экономики   хозяйствующий   субъект   самостоятельно   распоряжается   своими   собственными   и   привлеченными   средствами.   Поэтому   анализ   иммобилизации   собственных   оборотных   средств   проводится   только   при   резком   уменьшении   собственных   средств   за   отчетный   период.

7.   Анализ   платежеспособности   фирмы.

Под   платежеспособностью   предприятия   понимается   его   способность выдерживать   убытки.

При   оценке   платежеспособности   фирмы   основное   внимание    уделяется   собственному   капиталу.   Именно   за   счет   собственного   капитала,   разумеется,   в   пределах   разумного,   покрываются   убытки,   которые   могут   возникать   в   процессе   экономической   деятельности.

Когда   активы   предприятия   превышают  его   заемный   капитал,   т. е.   когда   собственный   капитал   имеет   положительное   значение,   предприятие   называют   платежеспособным.   И   соответственно,   если   заемный   капитал   превышает   активы,     т. е.   когда   в   случае   возможности   закрытия   предприятие   не   сможет   расплатиться   со   всеми   своими   кредиторами,   то   оно   считается   неплатежеспособным. В международной практике платежеспособность означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами.

Представление   о   платежеспособности   предприятия   можно   получить,   вычислив   коэффициент   его   платежеспособности.

 

                                                                       Собственный капитал _* 100

Коэффициент платежеспособности = ----------------------------------------

                                                                                        Активы

 

Невозможно   сказать,   в   общем,   какая   величина   коэффициента   платежеспособности   предприятия   может   считаться   удовлетворительной.   Как   правило,   с   известной   долей   условности,   если   коэффициент   платежеспособности   торговой   или   производственной   фирмы   равен   или   больше   50%,   то   считается,   что   нет   причин   тревожиться   за   ее   платежеспособность.   На   деле   же   это   в   большей   мере   зависит   от   того,   насколько   реалистично   оценены   в   балансе   активы   предприятия.

Платежеспособность   предприятия   следует   рассчитывать   только   на   основе   внутрихозяйственных   факторов,   как   систему   показателей   (коэффициентов)   по   данным   действующей   отчетности.   Они   должны   отражать   три   состояния   финансовых   средств   предприятия:   устойчивость   финансового   положения;   эффективность   использования   средств;   текущая   платежеспособность   (ликвидность   средств).

Избранная   система   коэффициентов   (относительных   показателей)   включает   20   показателей,   по   шести   в   каждой   группе   и   два   показателя   вне   групп:   величину   капитала   предприятия;   его   репутацию.   Выбор   коэффициентов   по   представленным   группам   в   значительной   мере   снижает   влияние   инфляции   и   усредняет   возможные   отклонения   по   непредвиденным,   случайным   причинам.   При   их   подсчете   применима   методика,   которая   дает   однонаправленный   результат:   рост   показателей   равнозначен   улучшению   платежеспособности.   Это   позволяет   в   дальнейшем   использовать   балльную   оценку   рейтинга   предприятия.   Показатели   первой   группы,   характеризующие   устойчивость   финансового   положения   предприятия   представлены   в   таблице   1.2.1

Показатели   первой   группы   принимаются   в   зачет   баллов   по   рейтингу   с   учетом   долговременности   их   воздействия,   с   поправочным   коэффициентом   0,8.

Показатели   второй   группы,   отражающие   эффективность   использования   средств,   представлены   в   таблице   1.2.2.  В   данной   группе   показателей   отсутствуют   общепризнанные   нормативы,   поэтому   рейтинг   предприятия   в   баллах   определяется   как   отношение   показателя   на   конец   периода   или   в   среднем   за   период   к   показателю   на   начало  года.   Приходится   также   учитывать,   что   повышение   эффективности   использования   средств   предприятия   не   дает   немедленного повышения   платежеспособности,   в   связи   с   чем,   применяется   поправочный   коэффициент   0,9.

Таблица  1.2.1. Показатели устойчивости фин.положения

Наименование   показателя	Экономическое   содержание   показателя	Метод    расчета	Рекомендуемый   норматив
1	2	3	4
Коэффициент автономии, К1	Независимость от внешних источников финансирования	Собственный капитал : Балансовая стоимость активов	0,5
Коэффициент мобильности  средств, К2	Потенциальная возможность превратить активы в   ликвидные средства	Стоимость мобильных  средств : Стоимость немобильных  средств	0,5
Коэффициент маневренности средств (чистая мобильность), К3	Абсолютная  возможность превратить активы в ликвидные средства	Мобильные средства минус краткосрочные обязательства : Мобильные средства	0,2
Отношение собственного   капитала   к  общей задолженности, К4	Обеспечение задолженности собственным капиталом	Собственный капитал : Задолженность  по кредитам и займам плюс кредиторская   задолженность	1,0
Отношение собств. капитала к долгосрочной  задолженности, К5	Обеспечение  долго- срочной  задолжен- ности  собственным капиталом.	Собственный капитал : Долгосрочная  задолженность	4,0
Коэффициент обеспеченности собств. средствами, К6	Обеспечение оборотных  активов собств. иточниками	Собственный  капитал минус  внеоборотные активы : Оборотные  активы	0,1

 

 

Таблица 1.2.2. Показатели эффективности использования средств

Наименование                      показателей	Экономическое содержание          показателя	Метод расчета  показателя
1	2	3
Отношение выручки  от реализации к сумме немобильных  средств, К7	Фондоотдача: реализация на рубль немобильных средств	Выручка от реализации (нетто), т.е. за вычетом налогов : Сумма  немобильных средств по активу
Отношение выручки  от реализации к сумме мобильных  средств, К8	Оборачиваемость средств, реализация на рубль мобильных (оборотных) средств	Выручка от реализации (нетто) : Сумма мобильных средств  по активу баланса
Коэффициент рентабельности к выручке от реализации, К9	Рентабельность (доходность) продаж	Балансовая  прибыль : Выручка от реализации (нетто)
1	2	3
Коэффициент рентабельности к общему капиталу, К10	Рентабельность (доходность) всего капитала, инвестиций в развитие предприятия	Балансовая  прибыль : Стоимость активов предприятия  по балансу
Коэффициент рентабельности к собственному капиталу, К11	Рентабельность (доходность) собственного капитала предприятия	Балансовая  прибыль : Величина собственного капитала (пассив баланса)
Отношение чистой прибыли к балансовой прибыли  предприятия, К12	Способность предприятия  к самофинансированию	Чистая прибыль (за вычетом налогов) : Балансовая прибыль:

 

Показатели  третьей группы,   отражающие   текущую   платежеспособность   предприятия,   представлены в  таблице 2.3.

В   этой   группе   показателей   рейтинговый   зачет   в   баллах   производится   с   повышающим   коэффициентом   1,3   (учитывая   немедленное   воздействие   на   платежеспособность   предприятия).   Показатели   данной   группы   оказывают   решающее   воздействие   на   общую   оценку   платежеспособности   предприятия.

Методика   их   исчисления  -  общепринятая.   Прежде   всего,   на   основе   бухгалтерского   баланса   предприятия   составляется   баланс   по   ликвидности    средств.   Актив   и   пассив   в   нем   имеет   четыре   раздела.

В   активе   это:   1. Быстрореализуемые   активы;

                    2. Активы   средней   реализуемости;

                    3. Активы,   медленно   реализуемые;

                4. Трудно   реализуемые   активы   (не   мобильные   средства).

Таблица    1.2.3. Показатели текущей платежеспособности

Наименование  показателя	Экономическое    содержание показателя	Метод    расчета	Рекомендуе-мый  норматив
1	2	3	4
Коэффициент покрытия  задол-женности, К13	Способность предприятия  рассчи-таться с задолженностью в  перспективе	Сумма ликвидных  средств предприятия : Сумма  краткосрочной  задолженности	2,0
Коэффициент общей  ликвидности, К14	Способность предприятия  рассчитать- ся с  задолженностью в ближайшее время	Сумма ликвидных  средств (кроме товарно- матер. ценностей) : Сумма  краткосрочной задолженности	1,0
Коэффициент абсолютной  лик-видности, К15	Способность  предприя- тия  рассчитаться с задолженностью немедленно	Наличные  ликвидные  средства : Сумма краткосрочной  задолженности	0,3
Соотношение краткосрочной  дебиторской и кредиторской задолженности, К16	Способность  предприя- тия  рассчитаться с кредиторами за счет  де- биторов  по  задолжен- ности  до  одного  года	Краткосрочная  дебитор- ская задолженность : Краткосрочная кредиторская задолженность	1,0
Соотношение долгосрочной дебиторской и кредиторской задолженности, К17	Способность  предприя -тия  рассчитаться за счет дебиторов по задолженности свыше  одного года	Долгосрочная  дебитор- ская задолженность : Долгосрочная кредиторская          задолженность	1,0
Отношение займов и кредитов, погашен- ных в срок, к  общей сумме займов и кредитов, К18	Своевременность выполнения обязательств перед кредитной системой	Сумма займов и кредитов, погашенных в срок : Общая сумма займов и кредитов	0,95

 

Первый   раздел   используется   для   исчисления   коэффициента   абсолютной   ликвидности,   сумма   первого   и   второго   -   для   исчисления   коэффициента   общей   ликвидности,   а   сумма   первого,   второго   и   третьего   разделов   актива   -   для   исчисления   коэффициента   покрытия   задолженности   (числитель).

В   пассиве:

1. Краткосрочные   обязательства;

2. Обязательства    средней   срочности;

3. Долгосрочные   обязательства;

4. Постоянные   пассивы   (фонды).

Сумма   первого   и   второго   раздела   используется   для    исчисления   всех   трех   показателей:   коэффициентов   покрытия,   общей   ликвидности,   абсолютной   ликвидности   (знаменатель).

Последние   два   показателя,   находящиеся   вне   групп, -   это   величина   и   репутация   предприятия.   Величина   предприятия    как   дополнительный   фактор   стабильности   оценивается   по   его   уставному   капиталу.

Репутация   предприятия   оценивается   экспертным   путем   на   основе   накопленных   данных   коммерческим   банком,   инвестиционным   фондом,   местной   администрацией,   партнером   предприятия.   Приняты   следующие   критерии:   плохая   репутация   -   50   баллов,   средняя   -   100   баллов,   хорошая   -   150   баллов.   Общий   балл,   от   которого   зависит   рейтинг   предприятия,   определяется   как   среднеарифметическая   величина:   сумма   баллов   с   учетом   поправочных   коэффициентов   делится   на   20   (число   применяемых   показателей).   По   рейтингу   предприятия   подразделяются   на   пять   классов.

Высший   класс   -   более   100   баллов.

Первый   класс   -   от   90   до   100   баллов.

Второй   класс   -   от   80   до   90   баллов.

Третий   класс   -   от   70   до   80   баллов.

Четвертый   класс  -   ниже   70   баллов.

Заключение   о   рейтинге   предприятия   носит   строго   индивидуальный   характер   и   принимается   на   основе   экспертного   прочтения   всей   выдаваемой   программой   информации.

Анализ   платежеспособности   фирмы   осуществляется  также   путем   соизмерения   наличия   и   поступления   средств   с   платежами   первой   необходимости.   Платежеспособность   характеризует   коэффициент   платежеспособности:

                                                                               Денежные средства

Коэффициент   платежеспособности =  ------------------------------------

                                                                              Срочные   платежи