Содержание

Введение

      Исследование  управления денежными потоками (Cash – Flow) является относительно новым направлением для российского финансового менеджмента. В западных корпорациях управление потоками денежной наличности – один из ключевых объектов деятельности главного финансового менеджера. На предприятиях России систематический учет и контроль движения денежных средств помогает обеспечить их устойчивость и платежеспособность в текущем и будущем периодах.

      Анализ  и прогнозирование состояния  денежных ресурсов в контексте общей  финансовой стратегии является одним  из наиболее важных вопросов эффективной  деятельности предприятия, так как  денежные средства являются своеобразной кровеносной системой любой фирмы, и в случае нарушения этой системы деятельность предприятия будет парализована.

      Целями  данной курсовой работы являются:

• оценка способности предприятия выполнить все свои обязательства по расчетам с кредиторами и прочим расчетам по мере наступления сроков погашения,
• расчет размеров финансирования, определение в потребности привлечения заемных средств со стороны, оценка эффективности операций по финансированию предприятия и инвестиционных сделок,
• оценка способности предприятия получать положительные денежные потоки в будущем.

      Для достижения поставленных целей поставлены следующие задачи: оценка объемов денежных средств, анализ движения денежных средств, измерение и оценка денежных потоков, определение оптимального уровня денежных средств, выявление временно свободных остатков денежных сумм.

      Предметом данной курсовой работы являются состояние, движение, эффективность использования  денежных средств предприятия, методы оценки денежных потоков, а также  оценка направлений перспективного вложения свободного денежных средств в различные активы и виде инвестиций.

      В качестве объекта исследования взято  предприятие ОАО «Орскнефтеоргсинтез», занимающееся добычей и переработкой нефти.

      Исследуемым периодом по данному предприятию  является период с 2007 по 2009 гг.

      Источниками информации о состоянии и движении денежных средств предприятия являются формы бухгалтерской отчетности № 1, 2, 4, 5. Данные предоставлены предприятием ОАО «Орскнефтеоргсинтез».

1. Теоретические основы управления денежными потоками

      1.1 Денежные потоки  предприятия, их классификация

      Понятие «денежные потоки» впервые возникло и стало предметом исследования ученых в США в первые послевоенные годы прошлого столетия в связи с  деятельностью рынка ценных бумаг. В современных условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов, и успех организации в производственно-коммерческой деятельности во многом зависит от эффективности их использования. В бизнесе движение денег – ключевой фактор успеха.

      В литературе разные авторы предлагают несколько различные определения денежному потоку. По мнению Колчиной Н.В. денежный поток организации представляет собой совокупность поступлений (притоков) и выплат (оттоков) денежных средств за определенный период времени. [22, C. 184]

      Лапуста М.Г. дает другое определение. По его словам, денежный поток (аналог английского cash flow – поток наличности) есть результат движения денежных средств предприятия а тот или иной период времени, или это разность между поступлениями денежных средств предприятия и их выплатами за определенный период. [23, C. 303]

      Интересное  определение предлагает Бланк И.А.: денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. [8, C. 469]

      Под денежным потоком, или потоком наличности, по словам Моисеевой    Е.Г., понимается распределенное во времени движение денежных средств, возникающее в результате хозяйственной деятельности или отдельных операций субъекта (статья «Денежные потоки компании: особенности управления). [26, с. 15]

      В статье «Типология денежного хозяйства», Тинакишвили Т.Ш. выделяет следующие свойства денежного потока. Во-первых, для денежного потока характерно то, что в его основе и причинах лежит хозяйственная деятельность предприятия, т.е. деньги имеют вполне определенную природу своего существования. Во-вторых, денежные потоки двунаправлены, т.е. бывают как исходящими, так и входящими. И, в-третьих, денежные потоки предприятия всегда рассматриваются в разрезе видов деятельности хозяйствующего субъекта.[37,c.33]

        В зависимости от целей анализа  и управления правомерно использовать две модификации модели денежных потоков предприятия: брутто-денежный поток и нетто-денежный поток.

      Брутто-денежный поток, модель которого предполагает оценку всего суммарного оборота и, таким  образом, представляет собой синтетический  денежный индикатор динамики ресурсов, которые проходят по операциям данного хозяйственного субъекта за анализируемый период времени:

      ДПБ=ВДП+ИДП,

      где ДПБ – брутто-денежный поток, ВДП  – входящие денежные потоки, ИДП  – исходящие денежные потоки.

      Нетто-денежный поток предполагает оценку чистых поступлений предприятия за анализируемый период времени:

      ДПН=ВДП-ИДП,

      где ДНП - нетто-денежный поток, ВДП - входящие денежные потоки, ИДП – исходящие  денежные потоки. [29, C. 34]

      Для более глубокого раскрытия сущности денежных потоков и эффективного управления ими необходимо осуществить их классификацию по следующим признакам.

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

• Денежный поток по предприятию в целом – это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

• Денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия
• Денежный поток по хозяйственным операциям – такой вид следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления

2. По видам хозяйственной деятельности

• Денежный поток по операционной деятельности. Он включает денежные выплаты поставщикам сырья и материалов, сторонним исполнителям отдельных видов услуг, заработную плату персоналу, налоговые платежи в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды, получение неустоек и залогов, получение выручки, авансов и др.

• Денежный поток по инвестиционной деятельности. Он включает платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля, приобретение земельных участков, зданий, нематериальных активов и др.
• Денежный поток по финансовой деятельности. Он включает поступления и выплат денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, уплата в денежной форме дивидендов  процентов по вкладам собственников и др.

      Состав  денежных потоков по видам деятельности представлен в приложении А.

3. По направленности движения денежных средств:

• Положительный денежный поток (приток денежных средств)

• Отрицательный денежный поток (отток денежных средств)

4. По вариативности направленности движения денежных средств:

• Стандартный – такой вид денежного потока, в котором его направленность меняется не более 1 раза, начиная или завершая его

• Нестандартный  - такой вид денежного потока, направленность которого изменяется более 1 раза

5. По методу исчисления объема:

• Валовой денежный поток. Характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

• Чистый денежный поток. Характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов

6. По характеру денежного потока по отношению к предприятию:

• Внутренний денежный поток – совокупность поступлений и расходования денежных средств в рамках предприятия;

• Внешний денежный поток – вид денежного потока, который обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными отношениями с хозяйственными партнерами и государственными органами

7. По уровню достаточности объема:

• Избыточный денежный поток – такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании

• Дефицитный денежный поток – такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании

8. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных

потоков

• Сбалансированный денежный поток – вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению или предприятию в целом, по которому обеспечена сбалансированность между объемами положительного и отрицательного их видов
• Несбалансированный денежный поток - вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению или предприятию в целом, по которому выше рассмотренная балансовая связь не обеспечивается[26, с.16]

9. По периоду времени:

• Краткосрочный денежный поток – такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения не превышает 1 года

• Долгосрочны денежный поток - такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения превышает 1 год

10. По формам использования денежных средств:

• Наличный денежный поток. Характеризует ту часть совокупного денежного потока предприятия, которая обслуживается непосредственно наличными деньгами

• Безналичный денежный поток. Характеризует ту часть совокупного денежного потока предприятия, которая обслуживается разнообразными кредитными и депозитными инструментами финансового рынка

11. По виду используемой валюты:

• Денежный поток в национальной валюте

• Денежный поток в иностранной валюте

12. По значимости в формировании конечных результатов:

• Приоритетный денежный поток – денежный поток по отдельным хозяйственным операция или видам деятельности, который генерирует высокий уровень формирования чистого денежного потока (чистой прибыли)

• Второстепенный денежный поток - денежный поток, который в силу своей функциональной направленности или незначительного объема не оказывает существенного влияния на формирование конечных результатов хозяйственной деятельности (например, выдача под отчет и возврат подотчетным лифам денежных средств)