Венчурный капитал за рубежом

    В Западной Европе венчурные инвестиции распределяются между отраслями  достаточно равномерно, и процесс  финансирования программ развития охватывает широкий спектр компаний, не ограничиваясь  фирмами, использующими высокие  технологии (Приложение 4).

    Динамика  вложений венчурного капитала на западноевропейском рынке свидетельствует о долгосрочной тенденции роста, который в последние  годы резко ускорился (Приложение 5).

    Страны Центральной и Восточной Европы пока еще значительно отстают от западноевропейских государств по уровню развития рынка венчурного капитала. Рисковые инвестиции, ставшие возможными после ликвидации “железного занавеса”, предпринимались нередко во взаимосвязи с массовой приватизацией. На начальных этапах трансформации экономики здесь отсутствовали институты, обладающие капиталом и ноу-хау, необходимыми для реализации венчурных вложений стандартными для западных стран методами [23].

    Хотя  первоочередные инвестиции все же были осуществлены, это в основном было сделано в традиционной кредитной  форме, часто без должного предварительного анализа. Многие проблемы, с которыми сегодня приходится сталкиваться банкам Чешской Республики и других стран  с трансформируемой экономикой, возникли в результате применения неэффективных  финансовых инструментов для венчурных  вложений. Вместе с тем большинство  экспертов сходится во мнении, что  рынок венчурного капитала в государствах ЦВЕ обладает большими возможностями  для дальнейшего роста. Это в  первую очередь вызвано необходимостью создания развитой информационной и  дистрибьюторской инфраструктуры.

    В целом проникновение иностранных  инвесторов венчурного капитала на рынок  ЦВЕ вызвано как причинами  внешнего характера (уходом инвесторов из проблемных регионов, например из Юго-Восточной  Азии, диверсификацией портфеля инвестиций), так и причинами внутреннего  характера, связанными с привлекательностью этого региона для венчурного финансирования. В последнем случае речь идет о следующих факторах:

    1. Переход государств ЦВЕ к новому этапу экономических преобразований. Начался процесс реструктуризации предприятий. После в той или иной мере формально проведенной приватизации начинают появляться подлинные собственники. Параллельно с этим распадаются нежизнеспособные экономические конгломераты, возникают новые структуры. Для развития и расширения масштабов вновь созданных компаний требуются венчурные вложения.

    2. Совершенствование юридических норм и правил торговли. Постепенно с различной интенсивностью набирает силу процесс совершенствования рынка капитала и правового обеспечения. Создается впечатление, что в ближайшее время могут быть введены в действие необходимые правовые нормы и правила торговли, сопоставимые с принятыми в развитых странах.

    3. Появление нового поколения менеджеров. После 1989 г. в странах ЦВЕ возникли миллионы предпринимателей, большинство которых ограничили свою деятельность малыми предприятиями локального характера или со временем прекратили свою деятельность. Тем не менее значительная часть представителей данной группы все же выжила. За последнее 10-летие эти люди научились действовать в изменившихся условиях и образовали новую предпринимательскую элиту, что стало позитивным фактором для привлечения иностранных инвесторов.

    В течение ближайших 20 лет при стабильном политическом климате в странах  ЦВЕ рынок венчурного капитала будет  развиваться ускоренными темпами.

    Учитывая  рост венчурных инвестиций в Западной Европе в течение последних трех лет, следует ожидать, что широкое  поле деятельности для таких вложений откроется в дальнейшем и в  странах ЦВЕ.

    О потенциальных возможностях размещения венчурного капитала в этом регионе  можно косвенно судить по имеющимся  данным о территориальном распределении  венчурных вложений США за пределами  американского континента (Приложение 6). Они свидетельствуют о том, что в страны Западной Европы было направлено 61,2% всех инвестиций, а в страны Восточной Европы – только 0,9%, при этом фактические вложения в ЦВЕ были значительно ниже контрактных показателей. Это говорит, с одной стороны, об отсутствии в регионе достаточного количества объектов, привлекательных для иностранного инвестирования, а с другой – о больших потенциальных возможностях венчурного финансирования [9, стр. 24].  

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

    В последнее время в правительствах большинства развитых стран, в том  числе и России, все чаще говорят  о необходимости развития и поддержки  венчурного предпринимательства, поскольку  именно благодаря венчурным предприятиям осуществляется большая часть важнейших  инновационных разработок, внедряемых затем в производство и обеспечивающих научно-технический прогресс.

    Венчурный капитал является одним из эффективных  источников финансирования инновационной  деятельности, поэтому создание венчурных  сетей на основе эффективного партнерства  малых, крупных предприятий, финансовых институтов и государства; важная задача развития экономики страны.

    Таким образом, венчурное предпринимательство  играет важнейшую роль в развитии экономики индустриальных стран. Оно  обеспечивает значительную часть научных  разработок, обеспечивающих рост экономического потенциала страны.

 

Список  используемой литературы 

    1. Алипов С. Венчурный бизнес в США / Венчурный капитал и прямое инвестирование в России. Сборник статей и выступлений. СПб.: РАВИ, 2009.

    2. Ибадова Л.Т. Венчурное финансирование малого предпринимательства. //Финансы – 2006.

    3. Как они стимулируют// Приложение к газете "Коммерсантъ" - 2005.

    4. Кирьяков, А.Г. Основы инновационного предпринимательства - Ростов-на-Дону: Феникс, 2006.

    5. Лапыгин, Ю.Н. Инвестиционная политика - М.: Кнорус, 2005.

    6. Малахов А. Венчурных денег прибыло. //Коммерсант. 16.10.07.

    7. Модели венчурного инвестирования малых наукоемких предприятий.

    8. Новые формы инвестирования инновационной деятельности: Межвузовский научный сборник / Саратовский государственный технический университет; Под ред. А. Н. Плотникова. - Саратов : Изд-во Саратовского ГТУ, 2009.

    9. Погорелов Д.И., Финансовый потенциал. //Финансы. – 2010.

    10. Попова Н. Бизнес-ангелы и наноинвесторы // Известия. 2007. 22 июня.

    11. При каких условиях инвесторам станет выгодно вкладывать в венчурные высокотехнологичные проекты? // Бизнес журнал. - 2007.

    12. Самохин В. Венчурный бизнес в Европе / Венчурный капитал и прямое инвестирование в России. Сборник статей и выступлений. СПб.: РАВИ, 2010.

    13. Фирсов В. Организационные формы венчурного предпринимательства // Экономист. – 2009. - № 6. – с.93.

    14. Фонштейн Н.М., Венчурное финансирование: теория и практика //М.: АНХ., 2009.

    15. Хартфорд Д. Как работать с венчурным капиталистом / Англо-русский словарь венчурного инвестирования. СПб.: РАВИ, 2010.

    16. Шеховцов М.,Проблемы и перспективы российского венчурного рынка. //Рынок ценных бумаг - спец. выпуск. - 2007

    Интернет-ресурсы:

    17. Венчурное инвестирование: сможет ли правительство утолить инвестиционный голод малых инновационных предприятий в России? http://www.bishelp.ru/gde_dengi/vench/dopkons/vi_smoget.php

    18. Венчурный бизнес в России: некоторые проблемы и перспективы - http://www.bishelp.ru/gde_dengi/vench/dopkons/problemi.php

    19. Венчурный капитал идет в Азию - http://www.innovbusiness.ru/NewsAM/NewsAMShow.asp?ID=8425

    20. В Санкт-Петербурге начал работу Российский венчурный форум - http://spb.rbc.ru/topnews/10/10/2007/122019.shtml

    21. Государственное стимулирование венчурного инвестирования - http://www.bishelp.ru/gde_dengi/vench/dopkons/gosstimulirovanie.php

    22. Государство показывает пример инвесторам #8722; http://www.chem.msu.su/rus/innovation/02.html

    23. Направление ИТ является очень перспективным на венчурном рынке", интервью с гендиректором РВК Алексеем Коробовым - http://www.rbcdaily.ru/2007/10/31/media/300822

    24. Опыт венчурного предпринимательства в Великобритании, Алексей Бочкарев http://www.maplaza.ru/articles/article65.htm

    25. РАВИ - Российская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования - http://www.rvca.ru/rus/

    26. Финансирование инновационной деятельности // В России растет количество венчурных фондов - http://www.innovbusiness.ru/content/document_r_66C2E2DA-A0D1-4521-ABD7-11342019C6F9.html

 

    

Приложение 1 

Основные  характеристики видов  вложений венчурного капитала 

 

 

Приложение 2 

Типичная  структура рынка  венчурного капитала 

 

Приложение 3 

Объем венчурного капитала в отдельных регионах 

 

Приложение 4 

Доля  отдельных секторов промышленности Западной Европы в общем  объеме венчурного финансирования 

 

Приложение 5 

Динамика  вложений венчурного капитала в странах  Западной Европы 

 

Приложение 6 

Территориальное распределение венчурных  вложений США за пределами  американского континента