Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

От  степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

На  рис.2 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность — это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность. [23] 

 

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

 

 

Рис.2. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия. 

 

Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей  ликвидности, с краткосрочными обязательствами  по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая  группа (А₁) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Ко  второй группе (A₂) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и краткосрочная дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для  превращения производственных запасов  и незавершенного производства в  готовую продукцию, а затем в  денежную наличность. Поэтому они  отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (Аз).

Четвертая группа (А₄) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно  на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П₁ - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П₂ - краткосрочные обязательства (займы и кредиты);                                                   

П₃ - долгосрочные обязательства;

П₄ – капитал и резервы, находящиеся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

A₁ ≥ П₁;

A₂ ≥ П₂;

Аз ≥ П₃;

A₄ ≤ П₄.

Изучение соотношений этих групп  активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной  перспективе рассчитывают следующие  показатели: коэффициент текущей  ликвидности, коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности - отношение всей суммы оборотных  средств, включая запасы и незавершенное  производство, к общей сумме краткосрочных  обязательств (V раздел баланса). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Превышение текущих активов  над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации  убытков, которые может понести  предприятие при размещении и  ликвидации всех текущих активов, кроме  наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Оптимальное значение данного коэффициента 2. Очень редко, за норму можно взять 1,5, если же значение меньше 1, положение считается критическим.

Его целесообразно использовать при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и текущих пассивов.

Коэффициент быстрой ликвидности - отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к общей сумме краткосрочных обязательств предприятия. Норматив данного показателя 0,7-1,0. Однако этого может оказаться недостаточно, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее, например 1,5. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент абсолютной ликвидности - определяется отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных  обязательств предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, и не существует никакого временного ограничения для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,2-0,3. Если предприятие в текущий момент может на 20-30 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

Отметим, что только по этим показателям  нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как  данный процесс очень сложный  и дать ему полную характеристику двумя-тремя показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может значительно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.

При расчете данных трех коэффициентов  возникает логическая некорректность, ибо активы представлены на определенный момент, а долги, хотя и числятся на ту же дату, должны быть погашены за определенное время. И, следовательно, не стоит пугаться задолженностей. Все зависит от того, когда их надо оплачивать.

Еще одним препятствием при определении  платежеспособности организаций выступает  оценка активов, представленных в бухгалтерском  балансе по себестоимости. В том случае, если активы организации рассматривать как обеспечение долгов, интерес вызывают цены их возможной продажи. Однако такую оценку баланс предприятия предоставить не может.

Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств  и краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. [24]

Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что  организация превращается в «технически  неплатежеспособную», а это уже  может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют наличие просроченной задолженности, задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может  быть как случайной, временной, так  и длительной, хронической. Причинами ее возникновения могут быть:

• недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
• невыполнение плана реализации продукции;
• нерациональная структура оборотных средств;
• несвоевременные поступления платежей от дебиторов;
• товары на ответственном хранении и др.

Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность  не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться  в условиях внутренней и внешней  среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, своевременно возвращать взятые ссуды с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной. Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, является наличие у нее реального собственного капитала.

Следует оценивать не только, каковы перспективы у компании расплатиться сейчас по текущим долгам, но и сохранить  платежеспособность в будущем. Для  этого, в качестве основных показателей, анализируются показатели рентабельности, так как именно они отражают финансовый результат работы всей компании в целом. И, если показатели рентабельности не снижаются, можно судить, что компания осуществляет должное количество продаж для получения требуемого уровня прибыли от продаж, за счет которой будут покрываться обязательства.

Но и анализ рентабельности не следует  проводить формально, нужно проверить, насколько поступающая выручка  соответствует осуществленным продажам, то есть, поступает ли оплата без задержек. Иначе компания будет испытывать постоянный недостаток денежных средств. И эта проблема, даже при еще сохранившейся текущей платежеспособности и устраивающих собственников показателях рентабельности, постепенно вынудит компанию привлекать заемные средства. Если проблема с платежами не будет решаться длительное время, то заемные средства могут просто поглотить компанию.

Чаще всего оценка платежеспособности  - это внутренний анализ, на основе которого предприятие принимает управленческие решения. Но платежеспособность является важнейшим показателем кредитоспособности, а оценкой кредитоспособности преимущественно занимаются внешние пользователи (например, банки).

Понятие кредитоспособности выше, так  как погашение кредита возможно не только за счет свободных денежных средств на счетах предприятия, но и за счет вторичных источников, например:

• выручки от реализации имущества;
• средств поручителей и гаранта;
• страховых резервов (при страховании финансового риска).

Стоит рассмотреть понятие кредитоспособности и ее анализ подробнее. 

 

 

 

5. Оценка кредитоспособности и потенциального банкротства, сущность и значение

 

 

Кредитоспособность - наличие у  заемщика предпосылок, возможностей получить кредит и возвратить его в срок. Определяется экономическим положением компании, ее надежностью, наличием ликвидных активов, возможностью мобилизации финансовых ресурсов. Понятие "кредитоспособность" относят чаще всего к предприятиям, организациям, фирмам, компаниям, которые претендуют на получение банковского кредита и берут на себя обязательство соблюдения условий договора о кредитовании. Принимая решение о предоставлении кредита заемщикам, коммерческие банки обращают, прежде всего, внимание на их кредитоспособность, для чего анализируют отчетные балансы предприятий, исследуют показатели, характеризующие финансовое положение.

Основная цель оценки кредитоспособности - определить способность и готовность заемщика вернуть запрашиваемый  кредит в соответствии с условиями  кредитного договора. Банк должен в каждом случае определить степень риска, который он готов взять на себя; и размер кредита, который может быть предоставлен в данных обстоятельствах. Более того, чтобы выдать кредит, необходимо определить условия его предоставления. Некоторые факторы, влияющие на способность заемщика погасить долг, с трудом поддаются оценке, но в финансовых расчетах их следует учитывать по возможности реалистично. Это предполагает оценку финансового состояния заемщика, как за прошлые годы, так и на перспективу. Таким образом, сотрудник банка, ответственный за предоставление кредита, должен попытаться предвосхитить будущее состояние дел заемщика и общеэкономическую обстановку, включая все случайные обстоятельства, которые могут на них повлиять, чтобы определить, будет ли погашен кредит при нормальном ходе операций. Выдавая кредиты, не следует основываться исключительно на прошлых фактах и репутации заемщика - ведь ссуды выдаются в данный момент, а погашаются в будущем.       

Обязанности кредитного отдела, в  сущности, одинаковы во всех банках, но в разных банках те или иные функции преобладают. В целом они включают сбор информации, относящейся к оценке кредитоспособности, обработку и анализ собранной информации, ее обобщение и хранение для использования в будущем. В некоторых банках кредитные отделы могут давать заключения по кредитным заявкам, но окончательное решение принимает соответствующее должностное лицо и/или кредитный комитет.