Операции коммерческого банка с ценными бумагами

Одна  из важных проблем при формировании инвестиционного портфеля – оценка инвестиционной привлекательности  фондовых инструментов. В банковской практике существуют два подхода. Первый подход основан на рыночной конъюнктуре, т.е. исследуется динамика курсов; второй – на анализе инвестиционных характеристик  ценной бумаги, отражающей финансово-экономическое  положение эмитента или отрасли, к которой он принадлежит.

Инвестиционные  ценные бумаги приносят банкам доход, который складывается из дивидендных  и процентных выплат по вложениям  в ценные бумаги, курсовых разниц и комиссионных за предоставление инвестиционных услуг. В соответствии со степенью риска вложений и возможной потерей части стоимости активов Банком России установлены следующие коэффициенты риска по вложениям в ценные бумаги:

• Вложения в облигации Банка России, не обремененные обязательствами, - 0%;
• Вложения в государственные долговые обязательства и облигации внутреннего и внешнего валютных займов РФ, не обремененные обязательствами, -10%;
• Вложения в государственные долговые обязательства стран, не входящих в «группу развитых стран», не обремененные обязательствами, -10%;
• Вложения в долговые обязательства субъектов РФ и местных органов самоуправления, не обремененные обязательствами, - 20%.

Одновременно  Банк России ввел ограничения на использование  собственных средств кредитных организаций для приобретения долей и акций других юридических лиц. Максимально допустимый объем вложений составляет 25%. При этом собственные средства кредитной организации, инвестируемые на приобретение долей одного юридического лица, не должны превышать 10% собственного капитала банка.

   Инвестиционные операции банка  сопряжены с определенными рыночными  рисками, которые приводят:

• К потере в полной сумме или частично вложенных средств;
• К обесценению помещенных в ценные бумаги средств при росте темпов инфляции;
• К неполучению полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
• К задержкам в получении дохода;
• К появлению проблем, связанных с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.

Для уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг  коммерческие банки должны создавать  резервы. По реальной рыночной стоимости  переоцениваются вложения в следующие  ценные бумаги:

• В акции акционерных обществ;
• В негосударственные долговые обязательства;
• В иные ценные бумаги по указанию Банка России.

Переоценка  проводится по средней рыночной цене на последний рабочий день минувшего  месяца.

  Банка  России установил следующие критерии, в соответствии с которыми  ценные бумаги считаются имеющими  рыночную котировку:

• Ценные бумаги включены в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или фондовом отделе товарной биржи;
• Среднемесячный биржевой оборот по итогам отчетного квартала составляет не менее 5 млн. руб.;
• Наличие публикации официальной биржевой котировки ценной бумаги в общероссийской газете;
• Отсутствие ограничений на обращение ценной бумаги.

Ценные  бумаги, удовлетворяющие одновременно всем перечисленным критериям, относятся  к числу ценных бумаг с рыночной котировкой.

   Инвестиционные операции банка  должны проводить в соответствии  с утверждаемой руководствам  банка инвестиционной политикой,  которая содержит:

• Формулировка основных целей;
• Структуру инвестиционного портфеля;
• Лимиты по видам, качеству ценных бумаг, срокам и эмитентам;
• Порядок торговли ценными бумагами;
• Особенности проведения операций по отдельным видам ценных бумаг и т.д.

После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для приобретения банки определяют стратегию управления портфелем цепных бумаг. В зависимости  от метода ведения операций стратегии  делятся на активные и пассивные.

В основе активной стратегии лежит прогнозирование  ситуации в различных секторах финансового  рынка и активное использование  специалистами банка прогнозов  для корректировки структуры  портфеля ценных бумаг.[3.c639]

2.3.Операции  РЕПО

   Операции РЕПО для российских  коммерческих банков являются  новым видом операций  ценными  бумагами, но довольно широко  используются как коммерческими  банками, так и финансовыми  компаниями и другими участниками  фондового рынка. Рынок РЕПО, несмотря  на возникающие сложности, имеет  хорошие перспективы развития  и постепенно может стать одним  из больших секторов финансового  рынка.

   Операции РЕПО имеют важное  макроэкономическое значение, поскольку  применяются для управления ликвидностью  банковской системы.

Эта сфера  операций РЕПО чрезвычайно важна, потому что расширяет круг операций на открытом рынке, позволяет более гибко  и с наименьшими затратами  достигать необходимых целей. Коммерческие банки получают возможность с  меньшими, риском размещать временные свободные ресурсы, а Банк России – проще сглаживать возникающие колебания.

    РЕПО – финансовая операция, состоящая  из двух частей. Одна из участвующих  в сделке сторон продает ценные  бумаги другой стороне и в  то же время берет на себя  обязательство выкупить указанные  ценные бумаги в определенную  дату или по требованию второй  стороны.

   Обязательству на обратную покупку  соответствует обязательство на  обратную продажу, которое принимает  на себя вторая сторона. Обратная  покупка ценных бумаг осуществляется  по цене, отличной от цены первоначальной  продажи. Разница между ценами  и представляют собой тот доход,  который должна получить сторона,  выступившая в качестве покупателя  ценных бумаг в первой части РЕПО. На практике доход продавца денежных средств определяется величиной ставки РЕПО, что позволяет сопоставлять эффективность проведения операций РЕПО с другими финансовыми операциями.

   Обратное РЕПО означает ту же самую сделку, но с позиции покупателя ценных бумаг в первой части РЕПО.

   Операции РЕПО, как правило, проводятся  на основе заключенного между  сторонами договора.

  Существует  и еще одно определение операции  РЕПО – кредит, обеспеченный ценными  бумагами или кредитование «под  залог» ценных бумаг.

    В зависимости от срока действия  РЕПО делятся на три вида:

1. Ночные (на один день);
2. Открытые (срок операции точно не установлен);
3. Срочные (более чем на один день, с фиксированным сроком, например на семь дней).

Со срочностью РЕПО связана и процентная ставка.

Сделки  РЕПО различаются не только по срокам и ставке, но и по порядку движения ценных бумаг, по которым заключен договор  РЕПО, т.е. по месту хранения ценных бумаг.

При проведении операции РЕПО предусматривается возможность  обратной покупки ценных бумаг, отличающихся от тех, которые были куплены в  первой части сделки РЕПО, т.е. возможность  замещения другими ценными бумагами. Право замещения реализуются  посредством указания и описания в договоре ценных бумаг – заменителей.

Коммерческие  банки проводят операции РЕПО с ценными  бумагами, имеющими официальную котировку  на фондовых биржах, а именно:

• Государственными ценными бумагами;
• Ценными бумагами, гарантированными государством;
• Первоклассными коммерческими векселями;
• Акциями и облигациями крупных промышленных компаний и банков, обращающимися на бирже;
• Депозитными сертификатами.

Если  ценные бумаги не котируются на бирже, то их стоимость оценивается самим  банком на основе информации публикуемых  балансов и финансовых отчетов, а  также справок организаций, специализирующихся на сборе подобной информации, в  том числе правительственных, и  т.д.

   Цена приобретения ценных бумаг  коммерческим банком у участника  фондового рынка зависит от  их вида, надежности, ликвидности,  срока действия соглашения РЕПО  и обычно составляет 50-90% рыночной  стоимости этих ценных бумаг  на момент заключения сделки. Другими словами, осуществляется  дисконтирование рыночной стоимости  пакета ценных бумаг. По окончании  срока действия соглашения участник  фондового рынка выкупает свои  ценные бумаги.

  Участники  фондового рынка заинтересованы  в проведении операций РЕПО  в случаях, когда не наблюдается  тенденция роста цены имеющихся  в его распоряжении ценных  бумаг; не желают реализовывать  эти ценные бумаги; нуждаются  в оборотном капитале для операций  с теми ценными бумагами, к  которым рынок проявляет наибольший  интерес. Коммерческие банки в  настоящее время заинтересованы  в проведении данной операции  преимущественно для поддержания  ликвидности баланса.[3.c643]

3.Анализ  операций банка с ценными бумагами  на примере Сберегательного банка

   Сберегательный банк Российской Федерации является одним из крупнейших банков страны и по ряду экономических показателей занимает ведущие позиции в кредитной системе. Ему нет равных среди коммерческих банков по числу филиалов, территориальных банков и агентств. По организационной структуре Сберегательный банк РФ является акционерным коммерческим банком.

Он учрежден Центральным Банком России как акционерное  общество открытого типа и зарегистрирован  в ЦБ РФ 20 июня 1991 г. Органы управления Сберегательного банка включают:

1. Общее собрание акционеров;
2. Совет банка;
3. Совет директоров банка;
4. Президента Сберегательного банка

Пример1.

В течение последних 5 лет банк продолжал динамично развиваться. Объем привлеченных средств за период с 01.01.2004 г. по 01.01.2008 г. увеличился почти в 4 раза (на 283,4%), в 2007 году рост привлеченных средств составил 136,1%. Основным направлением размещения привлекаемых ресурсов были операции кредитования юридических и физических лиц, а также вложения в государственные ценные бумаги.

   Показатели финансово-экономической деятельности кредитной организации

Таблица 2.