Эволюция денег и денежных систем

4. Проблемы современной  денежной системы РФ.

4.1 Проблемы развития денежной системы России.

После десяти лет непрерывного экономического роста и повышения  благосостояния людей Россия столкнулась  с серьезнейшими экономическими проблемами. Глобальный экономический  кризис привел во всех странах мира к падению производства, росту  безработицы, снижению доходов населения.

Глобальный экономический  кризис носит системный характер, затрагивает большинство отраслей экономики и социальной сферы  в каждой стране, влияет на структуру  мировой экономики и принципы международных экономических отношений.

Основная проблема российской экономики – до сих пор очень  высокая зависимость от экспорта природных ресурсов. В последние  годы государство сделало многое в плане развития отраслей перерабатывающей промышленности, услуг, транспорта, но ключевую роль в экономике все  еще играет нефтегазовый экспорт, экспорт  иного сырья, металлов. В результате кризиса практически на все товары российского сырьевого экспорта снизились не только цены, но и спрос.

Вторая проблема –  недостаточная конкурентоспособность  несырьевых секторов экономики. Когда начались проблемы в сырьевых секторах, не нашлось отраслей, способных «поддержать» экономику. Более того, проблемы от сырьевых отраслей начали распространяться на смежные. Результат – значительное падение промышленного производства, рост числа безработных, снижение заработных плат и ряд других негативных последствий. Особенно это заметно в тех городах и регионах, в которых находятся крупные сырьевые предприятия, и которые в условиях постоянного роста цен на сырье были весьма обеспеченными.

Третья проблема –  недостаточная развитость финансового  сектора, банков. Многие российские предприятия, особенно быстро развивавшиеся в  последние годы, выходившие на внешние рынки, не могли рассчитывать на финансирование внутри страны. Кредиты российской банковской системы были дороже, сроки кредитования – меньше. Компании вынуждены были занимать за рубежом. В кризис зарубежные рынки капитала стали для предприятий недоступными.

Национальная экономика  в последние годы развивались  во многом за счет внешних источников – высоких цен на сырье, «дешевых»  кредитов иностранных банков, теперь России для выхода из кризиса и  обеспечения долгосрочного устойчивого  развития необходимо найти внутренние источники роста.

Одной из основных проблем  в развитии денежной системы России можно назвать конвертируемость рубля, т.е. признание его различными экономическими субъектами в разных странах в качестве надежного  средства расчетов и средства сбережения. Из года в год в Послании Президента звучат одни и те же слова: конвертируемость рубля, усиление роли рубля в качестве одной из валют международных  расчетов.

Что же мешает рублю стать  общепризнанной валютой? На это ведь и направлены действия Центрального банка России. Почему в течение  многих лет Центральному банку не удается сделать рубль признанным международным средством платежа? Наверно, все-таки мешает стабилизации рубля несовершенство законодательной  базы. Все законодательные функции, возложенные на Центральный банк России, сделали его государством в государстве: «Банк России наделен  не только монопольным правом на денежную эмиссию, но и монопольными правами  в области регулирования и  надзора за банковской деятельностью» [12]. Мировой финансовый кризис только усугубил проблемы Российской экономики, зависимой от мировых валют.

В Послание Президента РФ Федеральному собранию (05.11.2008г.) определена проблема - мировой финансовый кризис и вызванная в связи с ним  экономическая нестабильность. Формирование в ближайшем будущем «современной самостоятельной финансовой системы, способной противостоять любым внешним вызовам и обеспечить стабильное решение собственных задач» - вот ближайшие цели, которые необходимо решить [3].

Нельзя не отметить, что  решение проблем экономики страны, в том числе и проблем денежной системы, является государственной  задачей.

4.2 Влияние кризиса 2008 г. на кредитно-денежную систему России.

Влияние кризиса  2008 г  на кредитно – денежную систему  государства можно определить следующими тезисами:

• вливания ликвидности;
• падение биржевых индексов;
• ускорение скорости обращения денег, опасность раскручивания инфляции;
• плавная девальвация национальной валюты;
• изменение характера банковских операций, глубокие структурные диспропорции банковской сферы;
• перемещение владельцев крупного капитала и их коммерческих интересов за рубеж;
• наращивание частного внешнего долга российской федерации и рост проблемы неплатежей;
• отток капитала из России;
• наличие «подушки безопасности»

Рассмотрим  их более подробно.

1. Вливания  ликвидности. 

Были приняты  меры по предотвращению кризиса кредитной  системы. Банкам предоставили значительные финансовые ресурсы для преодоления  кризиса ликвидности. Главное, ради чего предпринята эта мера - поддержание  производственной активности, возможность  для экономики развиваться.

Во-первых, именно доступность кредитных ресурсов в России позволяет развиваться  реальному сектору экономики. Во – вторых, сохранение устойчивости банковской системы автоматически означает и сохранение социально-политической стабильности в стране, т. к. потери  денежных средств гражданами  - это недоверие к власти и резкое падение уровня жизни граждан.

В 1998 г. масштабы помощи, оказываемой банковскому сектору были гораздо меньше, а из инструментов кредитно – денежной политики для устранения нехватки денег в экономике и предотвращения неплатежей в основном использовалось снижение обязательной нормы резерва.

В 2008 г. инструменты  кредитно – денежной политики стали  более разнообразными. В 2008 г. инструменты  кредитно – денежной политики были более разнообразными. Так, появились  принципиально новые инструменты: беззалоговые кредиты, депозиты, предоставляемые правительством РФ; субординированные кредиты Сбербанку России и др.; предоставление валютных депозитов Банком России Внешэкономбанку под выделение кредитов российским компаниям.

Однако, предпринятые меры имели и отрицательные последствия. Банки, которым государство предоставляло средства, предпочитали переводить их в иностранную валюту, чтобы застраховаться от валютных рисков или уменьшить собственную задолженность перед иностранными кредиторами, — поведение, экономически вполне оправданное, но не соответствующее намерениям правительства при предоставлении денежных средств. Кроме того, в ряде случаев перераспределение выделенных государством средств стало сопровождаться взятками, что не удивительно, поскольку доступ к дефицитному ресурсу по заниженной цене ограничен. (Предполагалось, что деньги от первичных получателей будут предоставляться заемщикам второго уровня не по рыночной, а по заниженной ставке, немного превышающей процент, по которому происходит их первичное распределение.) Чтобы решить новую возникшую проблему Центральный банк стал назначать так называемых «финансовых комиссаров», которые должны отслеживать дальнейшее распределение денег.

2. Падение  биржевых индексов.

 Государство  в какой-то мере попыталось  поддержать биржевые индексы,  но это направление кредитно  – денежной политики оказалось  бесперспективным. В данной ситуации  – поддерживать биржевые индексы  – значит платить бегущим из  страны инвесторам большие суммы  за продаваемые ими ценные  бумаги.

Помощь экономике  и банковскому сектору оказывается  очень значительная, однако, кредитами  можно сгладить остроту финансо­вого кризиса, но ликвидировать его причины нельзя. Организации, столкнувшиеся с резким снижением спроса на свою продукцию (а это большинство компаний в силу повсеместной зависимости от экспорт­ных поступлений), будут стремиться к сокращению производства и снижению издержек, в том числе на обслуживание кредита. Ссуды необходимы им лишь для латания текущих дыр в поступлениях, рас­четов с поставщиками и бюджетом, выплат заработной платы и т.д. С точки зрения спроса, предъявляемого ими на рынке, а также реше­ний о сокращении персонала данные кредиты ничего не меняют.

Началось  обсуждение проблем предотвращения производственного кризиса. Быстрый  экономический рост последних лет  был в значитель­ной мере связан с наличием дешевых денежных ресурсов на мировом рынке, которые охотно занимали отечественные компании. Однако дешевизна денег не способствует их эффективному инвестированию, особенно когда речь идет о фирмах, связанных с государством. Им охотно дают деньги, поскольку понимают: в случае чего государство окажет поддержку этим компаниям.

Теперь ситуация изменилась. Доступных кредитов нет, а зало­женные в обеспечение  кредитов бумаги быстро дешевеют. До конца 2008 г. предстояло выплатить по этим долгам порядка 43 млрд. долл. Государство  выразило готовность предоставить через  ВЭБ (Внешэкономбанк) средства в размере 50 млрд.  долл. для разрешения этой проблемы.

3. Ускорение  скорости обращения денег, опасность  раскручивания инфляции.

В российской денежной системе в 2008 г. в силу явного перекоса в сторону сферы обращения  значительно возросла скорость обращения  денег. Они оказались исключены  из длительных производственных циклов с финансированием запасов сырья  и готовой продукции; основа их обращения  — обслуживание коротких цепочек  «экспортная выручка –> валютный рынок –> приобретение импорта  –> доведение товаров до потребителя. А раз скорость обращения так  велика, то масштабные денежные вливания могут увеличить инфляцию, а это  сведёт на нет все усилия государства  по стимулированию эко­номической активности, а ведь только в ней настоящий выход из кризиса. К тому же, насколько бы не был увеличен кредит, это не сможет в краткосрочной перспективе стимулиро­вать загрузку производственных мощностей, т. к. основная их часть просто выбыла, а также дефицита качественной рабочей силы.

С точки зрения раскручивания инфляции 1998 год был  менее рискованным. Резкое сжатие спроса, последовавшее за обвальной девальвацией рубля, заставило многих продавцов  уменьшить торговую маржу, а ограничение  эмиссии рублей со стороны Банка  России сдержало обесценивание денег. В результате рост потребительских  цен, несмотря на значительную долю импорта  на рынке, происходил медленнее снижения курса рубля. Импортные аналоги  по сравнению с отечественными товарами  дорожали быстрее, за счет этого удалось  заметно повысить спрос на продукцию  российских произво­дителей. Положительные сдвиги в импортозамещении были дополнены расконсервацией и вводом в строй старых мощностей без больших дополнительных издержек.

4. Плавная  девальвация национальной валюты.

В 2008 г. реакция  платежного баланса Российской Федерации  на кризисные явления абсолютно  другой по сравнению с периодом десятилетней давности.

В 1998 г. девальвация  рубля привела к мгновенной корректировке  счета текущих операций: рост экспорта в III квартале сопровождался резким снижением импорта (на 30% по сравнению  со II кварталом), то в кризисные месяцы 2008 г. отмечалось снижение экспортных поступлений при сохранении стабильных объемов импорта. Так, в IV квартале 2008 г. резкое падение экспорта (на 43% по сравнению с предшествующим кварталом) сопровождалось сохранением импорта  на среднем уровне первых трех кварталов  года.  Естественно, это оказало  самое неблагоприятное влияние  на курс рубля. По политическим причинам власти не решались полностью отказаться от поддержки валютного курса  рубля и пошли на поэтапную, растянутую во времени девальвацию. Причины осторожности в этом вопросе понятны: третье за 20 лет обесценение рублевых сбережений вряд ли способствует укреплению доверия к национальной валюте. У такой политики был один позитивный момент и по крайней мере ряд серь­езных негативных последствий.

Позитив заключался в том, что населению была дана возможность застраховаться от обесценения  рубля. Значительная часть денег, которые  находились на руках у населения, были обменены на рубли на доллары или евро (рисунок 1 и 2, приложение 1).

В отличие  от 1998 г., население в меньшей степени  поддалось панике и действовало  прагматично. В условиях роста цен  и риска девальвации национальной валюты домохозяйства стремились исполь­зовать рубли на приобретение пока еще стабильных по цене товаров длительного пользования. В кризисный период многие приобретали дешевеющую недвижимость, строительные материалы (ведь стоимость услуг строительных организаций также существенно снизилась). Сработал и инерционный эффект: не все смогли достаточно быстро уменьшить потребление в соответствии с сокращением объема доходов и использовали в этих целях сбережения. Нельзя забывать и о том, что, как отмечалось выше, большая часть товаров, ввозимых в Россию из-за рубежа, представляет собой критический импорт, отказаться от которого страна просто не сможет без глубоких потрясений (лекарства, сырое мясо, молочные продукты и др.). Хотя покупка наличной ино­странной валюты существенно возросла в конце 2008 г., домохозяйства продолжали доверять организованным сбережениям, предпочитая компенсировать курсовые риски посредством трансформации рублевых депозитов в валютные.

Но и масштабы девальвации в 2008 г. имели намного  меньшие масштабы по сравнению с  кризисными явлениями в 1998 и 1994 г.г. Номинальный курс рубля к доллару  США с сентября по декабрь 2008 г. снизился лишь на 14%, тогда как в аналогичный  период 1998 г. падение составило 66%19 (см. рис. 2). К евро — валюте основного торгового партнера — рубль в номинальном выражении по итогам 2008 г. ослаб куда менее существенно (на 5,6%), а масштабы снижения номинального эффективного курса рубля в декабре 2008 г. по сравнению с декабрем 2007 г., отражающие среднюю картину его движения по отношению к валютам стран — основных торговых партнеров, были сопоставимы с предшествующим годом — 3,8%. В этих условиях не стоит ждать быстрой реакции населения, но она, безусловно, проявится в среднесрочном периоде. Об этом свидетельст­вует и резко активизировавшийся спрос на наличную иностранную валюту в IV квартале 2008 г., когда на нетто основе было приобретено 30,1 млрд. долл. США, то есть объемы покупки валютной наличности в относительном выражении были сопоставимы с показателями III кризисного квартала 1998 г. (2,1 млрд. долл. США).