Шпаргалка по "РЦБ"

     Вопрос  №15. Основные блоки  инфраструктуры РЦБ  и сферы их деятельности

     Инфраструктура  включает следующие блоки:

     1. информационные системы – обеспечивают сбор, обработку и предоставление участникам рынка сведений об эмитентах, о выпусках ценных бумаг и их котировках (информационно-рейтинговые компании и агентства). Информация распространяется через специализированные информационные системы, через интернет, через печатные СМИ, в т.ч. специализированные

     2. торговые системы – биржевые и внебиржевые организованные системы торговли ценными бумагами

     3. система клиринга - услуги по зачету взаимных требований и обязательств по поставке ценных бумаг, по заключаемым сделкам, а также система осуществляет контроль за правильной адресацией сделок и выверяет все их условия. Клиринг предшествует окончательной поставке ценных бумаг.

     4. система платежей  и расчетов - те системы, которые занимаются расчетами (лицензированные кредитные организации, НКО) и платежами

     5. учетная система – работает через регистраторов и депозитариев, которые осуществляют учет передачи права собственности по проданным ценным бумагам. Расчетные системы – банки и НКО. 

     Вопрос  №16. Понятие, свойства и классификационные  признаки акций

     Акции

     Акции появились в Англии и в Голландии

     В настоящее время акционерные  общества стали основной правовой и  организационной формой существования  предприятия промышленной и финансовой сферах. В результате первичной (учредительской) эмиссии акций формируются необходимые средства для реализации предпринимательской деятельности, а вторичное размещение акций, в том числе публичное IPO (Intial Public Offering), привлекаются дополнительные ресурсы для дальнейшей деятельности акционерного общества. Современная акция - это долевая ценная бумага без установленного срока обращения, являющейся свидетельством о внесении определенной суммы в капитал акционерного общества и дающая право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивидендов.

           Свойства  акций:

     - негасимая ценная бумага, т.е.  нет конкретного срока обращения

     - именная ценная бумага (это в РФ) (т.е. имя ее держателя регистрируется в специальном реестре, который ведется эмитентом (до 500 акционеров) или регистраторской фирмой  (более 500 акционеров))

     - ограниченная ответственность владельцев  акций, т.к. они не отвечают  по обязательствам акционерного  общества в целом

     - неделимость акций, т.е. если 2 лица владеют акциями, то она все равно остается неделимой

     - возможность дробления и консолидации  акций, в результате которых  изменяется общее количество  и номинал акций, но уставный  капитал остается неизменным

           Виды  и классификационные  признаки акций:

     1. по гарантированным  правам акционеров

     - простые акции - выпускаются при первичных и вторичных выпусках и гарантируют, во - первых, право на получение дивидендов, во- вторых, право голоса на общем собрании акционеров, в- третьих, право на получение части имущества в случае ликвидации акционерного общества, но только после удовлетворения требований всех его кредиторов и владельцев привилегированных акций

     - привилегированные  акции - выпускаются только при вторичных выпусках и их доля не должна превышать 25% от уставного капитала. Они гарантируют: право на получение дивидендов не ниже зафиксированного уровня, право на получение части имущества в случае ликвидации, но только после удовлетворения требований всех кредиторов, право на участие в собрании акционеров по 2м вопросом – реорганизации (это слияние, поглощение, выделение, разделение) и ликвидация

     2. по регистрации  держателя

     - именные (регистрируемые)

     - на предъявителя - не зарегистрированы  на конкретного держателя, дивиденды  выплачиваются по купону тому  держателю, который в нем указан (в Германии, в Швеции)

     3. по необходимости указания номинала

     - безноминальные акции  - на них  указывается доля имущества, которую  представляет эта акция, например, 1/100 (в США)

     - с обязательной фиксацией номинала  на сертификате акции и в  условиях выпуска

     4. по форме выпуска 

     - документарные акции - выпускаются  на сертификатах или специальных  бланках акций

     - бездокументарная - существует в  виде записи в реестре акционеров 

Вопрос  №17. Инвестиционные качества акции

     При покупке акций инвестор может  оценивать их по следующим показателям:

     - номинальная стоимость для владельцев (нарицательная стоимость)= На

     - эмиссионная стоимость  - стоимость которую выплачивает первый покупатель  = Эа

     Эмиссионная стоимость - номинальная  стоимость = эмиссионная  выручка

     - рыночная стоимость - определяется равновесным соотношением спроса и предложения

     цена  предложения - офферта 

     цена  спроса - бид

     Цена  исполнения сделки складывается под  влиянием ожиданий продавца и покупателя, и находится между оффертой и  бидом. Цена первой сделки - цена открытия, цена последней сделки - цена закрытия.

     - экономическая стоимость - предполагаемая стоимость акции в будущем

     - текущие выплаты по акции (В) - это дивидендные выплаты из прибыли акционерного общества

     - прирост курсовой  стоимости - доход  (Д=Ц1-Ц0 (Ц1- цена продажи, Ц0 - цена приобретения))

     П - потеря капитала  П=Ц0-Ц1 (Ц0>Ц1)

     - текущая доходность  акций, которая определяется величиной дивидендов по ней = Дх

      ( T-текущий период=1год = 365 или 366 дней, t -время за которое получены дивиденды)

     Текущая доходность может быть рассчитана исходя из цены, установленной на рынке  в любой текущий момент времени = Дхр

     

     Цр=текущая  цена

     - конечная доходность (после реализации) 

Дхк=  
(n - время нахождения акции у инвестора, если n больше одного года. Если время нахождения акции менее одного года, то формула упрощается и приобретает вид Дхк= (В+(Ц1-Ц0))/Ц0 *100%

           На рынке РФ можно  выделить следующие виды акций:

     - акции первого эшелона - голубые  фишки - акции ведущих и наиболее  ликвидных компаний (Газпром, Сбер)

     - акции второго эшелона - приближаются  к голубым фишкам, но еще не  достигли соответствующей ликвидности  (Аэрофлот)

     - растущие акции - это акции  новых компаний, имеющих хороший  потенциал для будущего роста  (информационная компания РБК)

     - копеечные акции - акции компаний, находящихся в упадке, не представляют никакой ценности (для спекуляции) 

     Вопрос  №18. Облигации: особенности  эмиссии и организации  обращения

Облигация – это эмиссионная ц.б., закрепляющая право ее держателя на получение  от эмитента в предусмотренный срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней дохода в форме процента или иного имущественного эквивалента. При выпуске облигации эмитенты несут следующие риски: недоразмещение облигаций на необходимых условиях (инвесторов не устраивает доходность), риск дефолта эмитента, т.к. доход по облигациям должен выплачиваться даже при его убыточности, рыночные риски, связанные с неблагоприятной конъюнктурой рынка в целом, риск высоких расходов, связанных с организацией выпуска облигаций.

Существуют  ограничения на выпуск облигаций:

1. Их  выпуск возможен после полной  оплаты УК компании,

2. Объем  выпуска по номиналу не должен  превышать размер УК, а в случае  превышения на данную величину  должно быть предоставлено обеспечение, 

3. При  отсутствия обеспечения выпуск допускается не ранее 3 года существования компании.  

  Вопрос  №19. Расчет доходности вложений в облигации

  Общий доход по облигациям складывается из периодических выплат доходов в виде % по купонной ставки, дисконта или выигрыша, из изменения стоимости облигаций за соответствующий периода Д=Ц1-Ц0 (Д прирост капитала). Эффективность инвестирования в облигации оценивается их доходностью, т. е. относительным показателем, представляющим собой доход на единицу затрат. При этом различают текущую годовую доходность (Д=С/Ц0*100%, Ц – годовые процентные выплаты, цена приобретения), текущую рыночную доходность Дхр=С/Цр*100%,

полная  или конечная доходность :

Дп= ( S(T,i)Bi+(Ц_{ПРИОБРЕТЕНИЯ}-Ц_{ПРОДАЖИ}) ) / Ц_{ПОКУПКИ} * Т 

Т –  количество лет нахождения облигации у инвестора;

В –  купонные платежи за год.

C – сумма выплаченных в год процентов;

Ц₀ – цена на приобретение.

Особенностью  торговли облигациями является то, что ими торгуют с учетом накопленных  процентов, т.е. покупатель должен оплатить владельцу облигаций долю накопленного купонного дохода с момента последнего купонного платежа. Например, номинал облигации 1 млн рублей, купонная ставка 8% годовых, периодичность выплаты дохода – 1 раз в полгода, облигация продается в середине купонного периода. 1 000 000*0,08/4=20 000  

     Вопрос  №20. Виды и классификационные  признаки облигаций

Виды  облигации:

1. По типу владельца: именные и предъявительские
2. По срокам выпуска: срочные (большая часть долгосрочные) и бессрочные (отзывные) – они дают право эмитенту отзывать (выкупать) облигации или аннулировать выпуск по его усмотрению.
3. По виду дохода: с фиксированным доходом (жестко привязан к номиналу) и с плавающим доходом (валютный курс, ставка рефинансирования)
4. По виду эмитента (государственные) - МинФин, корпоративные – правила их выпуска устанавливается законодательными органами и ФСФР, банковские – устанавливает ЦБ 128-И
5. По рынкам обращения – размещаемые на национальном рынке (внутренние выпуски),  международные выпуски (на зарубежных рынках, в иностранной валюте, выпускаются резидентами – это еврооблигации. Размещаются через специальные синдикаты или расчетно-клиринговые палаты. Приставка евро возникла благодаря расположению в Европе ведущих клирингово-расчетных палат и международных синдикатов, которые занимаются организацией их выпуска. Первыми среди них были EUROCLEAR (Бельгия, 1970 г), CEDEL (Люксембург). На практике еврооблигации представлены либо глобальными, либо индивидуальными сертификатами и обездвижены в депозитарных палатах, поэтому обращаются в безналичной форме. Центрами торговли рынка еврооблигации являются Лондон, Гонконг, Сингапур, Нью-Йорк.
6. Регистрируемые, нерегистрируемый (новый вид, называются биржевыми) –