Государственный долг

|             |       |       |       |       |ьно       |увеличиваются|

|Денежное     |Снижает|Расширя|Увеличи|Растут |Растет    |Инфляция     |

|финансировани|ся     |ются   |вается |       |          |             |

|е            |       |       |       |       |          |             | 

предназначенные на финансирование  капитальных  вложений,  расширяется  база

для  производства  товаров  и  услуг,  появляются  новые  налогоплательщики,

улучшается состояние  платежного баланса.

    В СССР  бюджет сводился с дефицитом  с 1985 г.  В  1987  г.  он  составил

8,4%, а начиная  с 1988 г. - представлял собой двузначную  цифру.  В  1991  г.

ситуация с бюджетом вышла из-под контроля, что  отражает  таблица  1.2  [30,

224]. 

                                                                Таблица 1.2. 

                      Дефицит бюджета в СССР (% к  ВВП). 

|Год     |1985 г. |1986 г. |1987 г. |1988 г. |1989 г. |1990 г. |1991 г. |

|Дефицит |2,5     |2,5     |8,4     |11,0    |13,0    |15,0    |25,0    |

|бюджета |        |        |        |        |        |        |        | 

    Основными  причинами резкого скачка бюджетного  дефицита в конце  80-х  –

начале 90-х годов  в экономике России явились:

       - низкая эффективность общественного  производства, усугубляемая малой

         результативностью внешнеэкономических  связей;

       -    нерациональная    структура    бюджетных    расходов    (крупные

         государственные инвестиции и  военные расходы, кредиты развивающимся

         странам) [67, 295].

    Таблица  1.3 содержит данные о размерах  дефицита  федерального  бюджета

России и источниках его покрытия в 1993-1996 гг. [34, 171].

                                                                Таблица 1.3.

          Источники покрытия дефицита  федерального бюджета России. 

|Показатель       |1993 г.      |1994 г.      |1995 г.      |1996 г.      |

|                 |трлн.  |%   |Трлн.  |%   |трлн.  |%   |трлн.  |%   |

|                 |руб.   |    |руб.   |    |руб.   |    |руб.   |    |

|Дефицит          |16,7   |100 |60,5   |100 |73,0   |100 |88,6   |100 |

|Кредиты          |9,9    |59,3|48,1   |79,5|0,0    |0,0 |0,0    |0,0 |

|Центрального     |       |    |       |    |       |    |       |    |

|банка РФ         |       |    |       |    |       |    |       |    |

|Займы на         |0,2    |1,2 |6,9    |11,4|47,6   |65,2|56,1   |63,3|

|внутреннем       |       |    |       |    |       |    |       |    |

|финансовом рынке  |       |    |       |    |       |    |       |    |

|Иностранные займы|1,5    |9,0 |5,5    |9,1 |25,4   |34,8|32,5   |36,7|

|Другие источники  |5,1    |30,5|0,0    |0,0 |0,0    |0,0 |0,0    |0,0 | 

    Как  следует из представленных в  таблице 1.3  данных,  за  анализируемый

период дефицит  бюджета возрос в 5,31 раза. При этом в течение 1993-1994  гг.

источниками финансирования  дефицита  бюджета  в  основном  служили  кредиты

Центрального банка, которые, согласно действующему ныне  Бюджетному  кодексу

РФ, уже не могут  быть использованы в таком качестве  в  настоящее  время.  В

1995-1996  гг.  главными  источниками  покрытия  бюджетного  дефицита  стали

внутренние заимствования, доля которых  были  примерно  одинаковой  в  общей

величине бюджетного дефицита на протяжение всего периода (65,2 в 1995  г.  и

63,3% в 1996 г.).

    Таблица  1.4 характеризует исполнение федерального  бюджета  и  источники

финансирования  его дефицита в 1997-1999 гг. [51]. 
 

                                                                Таблица 1.4. 

                 Исполнение федерального бюджета  и источники

                   финансирования дефицита в 1997-1999 гг. 

|Показатели исполнения            |1997 год.*   |1998 год.  |1999 год.  |

|федерального  бюджета             |             |           |           |

|                                 |млрд.   |%   |Млрд. |%  |млрд. |%  |

|                                 |руб.**  |ВВП |руб.  |ВВП|руб.  |ВВП|

|ДОХОДЫ, всего                    |313.7   |12.4|299.3 |11.|611.7 |13.|

|                                 |        |    |      |1  |      |7  |

|- в том числе  налоговые доходы   |262.6   |10.4|253.0 |9.4|505.0 |11.|

|                                 |        |    |      |   |      |3  |

|РАСХОДЫ, всего                   |500.0   |19.8|468.1 |17.|674.0 |15.|

|                                 |        |    |      |4  |      |0  |

|ДЕФИЦИТ, всего                   |186.3   |7.4 |168.8 |6.3|62.3  |1.4|

|- внутренние источники  покрытия  |140.0   |5.6 |85.1  |3.2|53.6  |1.2|

|- внешние источники  покрытия     |49.2    |2.0 |91.4  |3.4|47.4  |1.1|

|Справочно:                       |             |           |           |

|ВВП, млрд. руб.                  |2521.9       |2684.5     |4476.1     |

|Обслуживание  государственного    |41,4         |106,6      |99,4       |

|долга, млрд. руб.                |             |           |           |

|Обслуживание  государственного    |1,6          |4,0        |5,4        |

|долга, % к ВВП                   |             |           |           |

|Обслуживание  государственного    |4,9          |14,2       |16,9       |

|долга, % к итогу  бюджета         |             |           |           | 

Примечания:

* данные рассчитаны  по новой бюджетной классификации  1998 года

** млрд. деноминированных  рублей

Последние 3 строки взяты из [48, 8-9]. 

    Согласно  приведенным  в  таблице  1.4  данным,  в  1997  г.   основным

внутренним источником финансирования дефицита федерального бюджета  являлись

государственные  краткосрочные  облигации  (ГКО),  в  1998  г.  –  облигации

федеральных займов (ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД), в 1999 году  –  облигации  федеральных

займов и облигации  государственных нерыночных займов (ОГНЗ).

    Кроме  того,  таблица  1.4  показывает  негативную  тенденцию  замещения

внутренних   источников   финансирования   дефицита   федерального   бюджета

внешними. Так, уже  в 1998  г.  внешних  займов  было  привлечено  на  сумму,

превышающую сумму  внутренних займов на 6,3 млрд. руб.  (91,4  млрд.  руб.  и

85,1  млрд.  руб.  соответственно).  Причиной  этого   послужило   отсутствие

бюджетной  эффективности  рынка   государственных   долговых   обязательств,

следствием –  увеличение внешней зависимости  России. 

   2. Характеристика  современного состояния государственного  долга России 
 
 

    2.1. История  внешнего долгового финансирования  дефицита бюджета России. 
 
 

    Очевидно, что  нельзя  рассматривать   ситуацию  с  долгами  России  без

предварительного  изучения истории вопроса.

    Поскольку,  как свидетельствуют данные таблицы  1.4, дефицит федерального

бюджета России в  последние  годы  в  основном  покрывался  за  счет  внешних

заимствований, особое внимание следует  уделить  именно  внешним  источникам

финансирования  дефицита бюджета России.

    Первый  в истории России внешний заем  был осуществлен Екатериной  Второй

в 1769 году  в  Голландии  под  5%  годовых.  Голландцы  являлись  основными

кредиторами России во второй половине XVIII – начале XIX вв. К 1815 г.  долг

перед Голландией превысил 100 млн. гульденов, а расстроенные войной  финансы

не позволяли  рассчитаться с кредиторами.  В  эти  годы  произошла  первая  в

истории  России   реструктуризация   внешнего   долга   страны.   Долг   был

окончательно погашен  только через 76 лет – в 1891 г [58, 25].

    Со второй  половины  XIX  века  Россия  начала  испытывать  еще  большую

нехватку внутренних ресурсов.  Из-за  границы  в  это  время  были  получены

значительные средства, в основном  для  развития  тяжелой  промышленности  и

железнодорожного  транспорта.  К  этому  моменту  относится   и   подписание

договора с США (18 марта 1867 года), когда была продана  Аляска за  7,2  млн.

долл., поскольку  царская семья не могла  в  то  время  обеспечивать  оборону

русских поселений  в Северной Америке.

    В конце  прошлого века российским правительством  было выпущено несколько

золотых  займов,  которые  впоследствии  были   также   реструктуризированы.

Дореволюционная Россия капиталы из-за рубежа привлекала в  основном  в  виде

государственных займов и частных  инвестиций,  хотя  эти  средства  не  были

решающими  для  развития  национальной   экономики,   а   скорее   дополняли

внутренние накопления. Полтика царской России  нацеливалась  на  поддержание

экономической   независимости   и   максимально   возможного   национального

самообеспечения.

    Первые  попытки  получить  большой   международный   заем   с   помощью

французского правительства  восходят ко времени русско-японской войны,  когда

Россия стала  испытывать серьезные финансовые затруднения. 17 апреля 1906  г.

был выпущен «Российский  государственный 5% заем  1906  г.»  на  общую  сумму

2250 млн. французских  франков, из  которых  французские   банки  должны  были

разместить 1200 млн., русские – 500 млн., английские  –  330  млн.,  австро-

венгерские – 165 млн. и голландские – 55 млн. [58, 26].

    Деньги, реализованные от займа, должны  были быть оставлены у участников

займа из расчета 1% и  затем  переданы  постепенно  правительству  России  в

течение года. Заем был заключен сроком на 50 лет и  должен был  быть  погашен

до 1956 г. при этом царское правительство  взяло  на  себя  важное,  имевшее

политическое значение условие не заключать новый  заем  ни  в  какой  другой

стране и обратиться к французскому  правительству,  если  появится  нужда  в

валюте до истечения  двухлетнего срока с момента  заключения займа.

    Российский  внешний заем 1906 г. имел больше  значение  для  расстановки

политических сил  в Европе в начале  XX  века  и  знаменовал  важный  этап  в

наметившемся  процессе  экономического  и   военно-политического   сближения

России с англо-французской  Антантой  и  одновременно  роста  зависимости  от