Государственный долг

номиналом 62,5 долл. [42, 40].

      Сумма обслуживания представлена  облигациями IANs объемом в  6,8  млрд.

долл. Облигации IANs будут обменены также на еврооблигации, но  с  дисконтом

в 37,5% от их номинала. В первые шесть месяцев после  выпуска доход  по  этим

еврооблигациям  составит 2,25%, в последующие шесть  месяцев –  2,5,  далее  в

течение шести  лет – 5% и начиная с восьмого  года  обращения  и  до  полного

погашения – 7,5%. На сумму просроченных платежей (2,8 млрд. долл.)  выпущены

еврооблигации с 10-летним сроком погашения, шестилетним льготным периодом  и

более высоким  процентом – 8,25% [73, 22].

      Эта схема существенно облегчает  процедуру долговых выплат,  которые   в

период 2001-2008 гг. составили  бы ежегодно от  14,5  до  17  млрд.  долл.  В

результате соглашения в 2000 г. предстоит выплатить 0,5 млрд. долл., в  2001

г. – 0,8 млрд. долл., в 2002 г. – 1 млрд.  долл.  Но  общая  сумма  долга  с

учетом процентов  нарастает. В 2019-2020 гг. придется платить  по  6-8  млрд.

долларов. Таким  образом, долговое бремя  переносится  на  будущие  поколения

[42, 40].

    Задолженность  России перед МВФ и МБРР  на 1 июля 2000 г. составляла 17,2

млрд. долларов, или 38% нового российского долга.

    Наиболее  крупные кредиты Россия получает  от МВФ (см. таблицу 2.3). 

                                                                Таблица 2.3. 
 

                                Кредиты МВФ. 
 

|Фина|Виды|Сумма,|Сроки        |Использ|Условия                         |

|нсов|кред|млрд. |использования|ование |                                |

|ый  |итов|долл. |             |странов|                                |

|год |    |      |             |ой     |                                |

|    |    |      |             |квоты, |                                |

|    |    |      |             |%      |                                |

|1992|    |0,492 |5 лет с      |16,7   |Удержание  дефицита госбюджета в |

|    |    |      |отсрочкой от |       |определенных рамках и контроль  |

|    |    |      |оплаты в     |       |за приростом  денежной массы     |

|    |    |      |течение 3 лет|       |                                |

|    |    |      |и 3 месяцев  |       |                                |

|1993|Перв|0,753 |10 лет  с     |25     |Удержание  дефицита госбюджета в |

|    |ый  |      |отсрочкой    |       |определенных  рамках и контроль  |

|    |тран|      |погашения в  |       |за приростом денежной массы,    |

|    |ш   |      |течение 4,5  |       |однако в существенно смягченном |

|    |    |      |лет          |       |по сравнению  с предыдущим       |

|    |    |      |             |       |кредитом варианте               |

|1994|Втор|0,753 |10 лет  с     |25     |Аналогичные  предыдущему. Плюс   |

|    |ой  |      |отсрочкой    |       |либерализация  ВЭД включая       |

|    |тран|      |погашения в  |       |ликвидацию нетарифных мер       |

|    |ш   |      |течение 4,5  |       |регулирования экспорта          |

|    |    |      |лет          |       |                                |

|1995|    |2,954 |5 лет, с     |100    |В  целом аналогичные предыдущим. |

|    |    |      |отсрочкой    |       |В области ВЭД  были взяты        |

|    |    |      |погашения на |       |обязательства по ликвидации     |

|    |    |      |3 года и 3   |       |внешнеэкономических  льгот,      |

|    |    |      |месяца на    |       |либерализации  нефтяного экспорта|

|    |    |      |каждый       |       |и отмене до 1 января 1996 г.    |

|    |    |      |отдельный    |       |всех экспортных  пошлин.         |

|    |    |      |транш        |       |                                |

|1996|    |10,2  |10 лет с     |       |Ликвидация экспортных пошлин  на |

|-98 |    |      |отсрочкой    |       |газ и нефть с одновременным     |

|    |    |      |погашения в  |       |компенсирующим повышением       |

|    |    |      |течение 4,5  |       |акцизов. Неприменение           |

|    |    |      |лет на каждый|       |ограничений на импорт алкоголя. |

|    |    |      |транш        |       |Отмена обязательной             |

|    |    |      |             |       |предтаможенной  экспертизы       |

|    |    |      |             |       |экспортируемых  товаров.         |

|    |    |      |             |       |Выполнение ежемесячных          |

|    |    |      |             |       |индикативных  показателей        |

|    |    |      |             |       |денежно-кредитной  и             |

|    |    |      |             |       |налогово-бюджетной  программ     | 

    Предоставление  их связано с соблюдением ряда  требований, а именно:

     - наличие  прогнозируемой, последовательной  экономической политики;

     - наличие  утвержденного до начала нового  финансового года федерального

       бюджета;

    -   сохранение стабильного налогового  режима [14, 280].

    Выделение   кредитов  осуществляется  на  основе  ежегодно   заключаемых

соглашений об экономической политике  между  правительством  и  Центробанком

РФ, с одной стороны, и МВФ —  с  другой.  В  этих  соглашениях  определяются

основные   параметры   макроэкономической   политики   России   на    период

кредитования.

    Самыми  значительными  шагами  сотрудничества  России   с   МВФ   стало

предоставление  ей резервного кредита «Stand-by» № 1  в  1992  г.,  программа

кредитования системной  трансформации в 1993 г. и  резервный  кредит  «Stand-

by» № 2 в 1995 г. Из трех  перечисленных   программ  Россией  была  выполнена

лишь  последняя.   Целью   этой   программы   было   достижение   финансовой

стабилизации - соблюдение  ограничений  на  рост  индикаторов  и  бюджетного

дефицита, обеспечивающих  снижение  инфляции  и  стабилизацию  курса  рубля.

Среди намеченных  мер,  призванных  увеличить  доходную  часть  федерального

бюджета и таким  образом  содействовать  уменьшению  его  дефицита,  заметную

роль играла дальнейшая либерализация внешней торговли  [21, 154].

    В начале  декабря  2000  г.  Международный   валютный  фонд  объявил  об

ужесточении  условий  предоставления  кредитов.  Долгосрочные  займы  станут

более дорогими, раздача  кредитов по первому запросу прекратится.

    Несмотря  на то, что в бюджет-2001 уже   «заложен»  кредит  МВФ  на  1,75

млрд. долл., переговоры о предоставлении России этих  средств  пока  что  не

завершены. Выполнение основных требований  Фонда,  в  числе  которых  важное

место  занимают  реформы  российских  естественных  монополий,  в  настоящий

момент только началось, и новый транш кредита  до появления  первых  реальных

результатов может  быть и не получен [38].

    Взаимодействие  России с  МБРР  строится  в  зависимости  от  отношений,

складывающихся  с МВФ. Если эти отношения  благоприятны  и  МВФ  удовлетворен

ходом реформ в  России, МБРР также предоставляет  кредиты  России  на  весьма

льготных  условиях.  Банк  предоставляет  России  кредиты  двух  видов:   не

обусловленные и  обусловленные определенными действиями Правительства  РФ  по

коррекции своей  структурной  экономической  политики.  В  качестве  примера

государственных   внешних   заимствований   можно   представить    Программу

заимствований за 1997 г. (см. Приложение 4) [14, 281].

    Все  займы МБРР предоставлялись только  под гарантии Правительства   РФ  и

на условиях возврата  основного  долга  в  течение  17  лет;  его  погашение

начинается  через  5  лет  (два  раза  в   год   равными   долями).   Первый

реабилитационный  заем (1993 г.) и третий  заем  на  структурную  перестройку

экономики (1998 г.) должны быть возвращены через 15 и 7  лет  соответственно

[39, 25].

    МБРР  предоставляет моновалютные и  мультивалютные займы. По моновалютным

займам  в  качестве  базы   определения   процентной   ставки   используется

долларовый Libor, к  которому добавляется маржа МБРР. Ставки меняются  раз  в

месяц. В конце 1998 г. ставка колебалась  в  пределах  6-6,1%.  Проценты  по

мультивалютным  займам определяются на основе  «стоимости  квалифицированного

заимствования»  и изменяются раз  в  полгода.  В  конце  1998  г.  процентная

ставка по этим займам составляла 6,9%.

    Займы   МБРР   классифицируются   по   следующим   видам:    финансовые

(бюджетозамещающие)  для  поддержки  платежного  баланса,  предоставляющиеся

конечным пользователям  на  безвозвратной  основе;  инвестиционные,  включая

оказание  помощи  для  финансирования   проектов   по   решению   социально-

экономических   задач   страны-заемщика    (одна    часть    этих    средств

предоставляется на возвратной и другая – на безвозвратной  основе) [39, 25].

    По инвестиционным  займам МБРР основные закупки  проводятся на конкурсной

основе посредством  участия в  международных  тендерах.  Ограничение  участия

поставщиков товаров  и оказания услуг какой-либо стране не допускается.

    В 1993-1998 гг. России было выделено  8  бюджетзамещающих  (финансовых)

займов на 6,2 млрд. долл. (57% суммы портфеля), в том  числе в  1993  и  1995

гг. соответственно первый и второй реабилитационные займы  – 1,2 млрд.  долл.

Остальные бюджетзамещающие займы были следующими: в 1996 г. 500  млн.  долл.

для финансирования угольной промышленности и в 1998 г. – 800 млн. долл.;  на

структурную перестройку  экономики в 1997 г. 600 млн. долл. и  в  1998  г.  –

0,8 млрд. долл. и  1,5 млрд. долл.; в 1998 г. на  финансирование  структурной

перестройки системы  социальной защиты – 800 млн. долл.

    В портфеле  займов МБРР инвестиционные  займы   составляют  41%,  из  них

наибольший объем  средств  –  1,82  млрд.  долл.  или  39%  предназначен  для

сектора инфраструктуры и  окружающей  среды,  энергетический  –  1,16  млрд.

(25%), социальный  сектор – 0,74 млрд.  (16%),  финансовый  и  реформирование

предприятий – 0,66 млрд. (14%), на сельское  хозяйство  и  институциональное