Финансовый менеджмент как основа функционирования предприятия

 

Таким образом, анализируя данные таблицы 7, можно увидеть что средний процент в 2007 году составляет – 12% годовых.

Рентабельность (доходность) активов исчисляется  отношением чистого дохода к среднегодовой  стоимости собственного капитала и  определяется по формуле:

 

          (3),

 

где П – прибыль предприятия  находится путем разницы между  суммой доходов предприятия и  суммой расходов;

Ас – сумма средних  активов.

 

Рассчитаем  рентабельность активов для предприятия  АО «Акмола-Феникс». Для расчета  использовались данные из отчета о доходах и расходах и балансов предприятия (Приложения 1,2,3).

Выведем сумму  средних активов предприятия:

1. Средние активы в 2006 году – 1307672 тенге;
2. Средние активы в 2007 году – 1341837,5 тенге.

R_А2005 =

R_А2006 =

Рассчитаем  эффект финансового левериджа для  предприятия АО «Акмола-Феникс». Многовариантный  расчет эффекта финансового левериджа  позволяет определить оптимальную структуру капитала с позиций наиболее эффективного его использования, т.е. выявить границу предельной доли использования заемного капитала.

ЭФЛ₂₀₀₆ = (24,4-12)×0,10 = 1,24

ЭФЛ₂₀₀₇ = (25,3-12)×0,15 = 1,995

Таким образом, в результате расчета выявлено, что  в результате роста как дифференциала  финансового левериджа, так и  коэффициента финансирования произошел рост эффекта финансового левериджа.

Однако, рост эффекта финансового левериджа  имеет определенные пределы. Снижение уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента с учетом премии за дополнительный финансовый риск невозврата кредита. При определенном (высоком) коэффициенте финансового левериджа его дифференциал может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не дает прироста рентабельности собственного капитала). Более того, в отдельных случаях дифференциал финансового левериджа может иметь отрицательную величину, при которой рентабельность собственного капитала снизится (часть прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на оплату используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).

С учетом рассмотренных  трех критериев оптимизации формируется  окончательный вариант финансовой структуры капитала предприятия в предстоящем периоде. По результатам расчета выявлено, что предприятие АО «Акмола-Феникс» коэффициент финансирования имеет положительную тенденцию роста, следовательно, при оптимальном эффекте финансового левериджа, как в нашем случае, предприятию можно далее успешно воспользоваться заемными средствами.

В целом, если предприятие обеспечивает финансовую устойчивость, увеличение зависимости от заемных средств для предприятия может рассматриваться как положительная тенденция, потому что:

- проценты  по обслуживанию заемного капитала  рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемый доход;

- расходы  на выплату процентов обычно  ниже дохода, полученного от использования  заемных средств в обороте  предприятия, в результате чего  повышается рентабельность собственного капитала;

- рост доли  собственного капитала свидетельствует  о негибкости, нестабильности производственно-хозяйственной деятельности.

 

3 Перспективы направления  совершенствования финансового менеджмента на предприятии

 

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность  развиваться в условиях нестабильной внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. В процессе написания второй главы курсовой работы были проанализированы показатели финансовой устойчивости предприятия.

В результате были сделаны следующие выводы:

а) предприятие  не имеет большой задолженности, формирование активов происходит за счет средств собственного капитала. Однако за период 2004-2005 гг. произошло существенное изменение кредиторской задолженности в сторону увеличения.

б) у предприятия  наметилась негативная тенденция к  снижению финансовой устойчивости, хотя его финансовое состояние еще можно охарактеризовать как устойчивое.

в) у предприятия  повышается зависимость от внешних  источников финансирования. Это свидетельствует  о том, что АО «Акмола-Феникс» активизирует свою финансово-хозяйственную деятельность и  в том числе за счет внешних источников финансирования, и при этом еще находится в зоне финансовой безопасности.

г) АО «Акмола-Феникс» по результатам расчета эффекта финансового рычага может успешно пользоваться заемным капиталом для формирования финансовых ресурсов.

Эффективная хозяйственная деятельность торгового  предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование этих средств позволяет существенно расширить объем реализации товаров и формируемых товарных запасов, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить образование различных целевых фондов, а в конечном счете - повысить рыночную стоимость предприятия.

Хотя отправную  точку любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях торговли объем заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением заемных средств является одной из важнейших функций торгового менеджмента, направленной на достижение высоких конечных результатов деятельности предприятия.

Управление  привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями торгового предприятия на различных этапах его развития. Основная цель этого управления состоит в обеспечении наиболее эффективных условий и форм привлечения этих средств и рационального их использования.

Рассмотрим  возможность привлечения лизинга  для стабилизации финансового состояния  предприятия АО «Акмола-Феникс».

Классическая лизинговая операция осуществляется с участием трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя  и продавца (поставщика) имущества. Схема самой операции выглядит следующим  образом. Будущий лизингополучатель  нуждается в определенном имуществе, для приобретения которого у него нет свободных денежных средств. Он обращается в лизинговую компанию, которая располагает достаточными финансовыми ресурсами, с предложением о заключении договора лизинга. По условиям этого договора лизингополучатель выбирает продавца необходимого ему имущества, а лизингодатель приобретает это имущество и передает его как свою собственность во временное пользование лизингополучателю, который выплачивает лизингодателю установленные лизинговые платежи. По окончании срока договора имущество либо возвращается лизингодателю, либо переходит в собственность лизингополучателя.

Экономическая сторона лизинговой операции выглядит следующим образом. Имущество, передаваемое в лизинг, является собственностью лизингодателя. Он становится собственником имущества, приобретая его у продавца за полную стоимость по договору купли-продажи. Лизингополучатель по договору лизинга получает право на владение и пользование имуществом в течение определенного времени. За это право лизингополучатель выплачивает лизингодателю установленную договором сумму в виде лизинговых платежей, которые включают полную или частичную компенсацию стоимости имущества, а также плату за саму лизинговую услугу и другие дополнительные услуги лизингодателя.

Гибкость управления, маневренность, которые являются неотъемлемой частью сделок, относятся к положительным составляющим развития предпринимательской деятельности в условиях лизинга.

Изготовитель продукции  на основе лизинговой сделки увеличивает  объем реализации, у него растет масса прибыли. Таким образом, изготовитель имеет возможность добиться расширения круга потребителей, завоевать, новые рынки сбыта. У производителей средств производства исчезает проблема сбыта, подготовки их потребителей к восприятию продукции.

Таким образом, механизм лизинга, действенность которого обусловлена строгим соблюдением прав собственника, обеспечивает баланс интересов между всеми участниками и соответствующие коммерческие выгоды каждому.

Руководство предприятия  АО «Акмола-Феникс» приняло решение обновить парк зерноуборочной техники АО "Акмола-Феникс". Основной целью обновления парка зерноуборочных комбайнов является сокращение сроков уборки зерновых культур и уменьшения потерь зерна. Для этого предприятие разработало план получения пяти зерноуборочных самоходных комбайнов РСМ-101 «Вектор» в АО «Агрофинанс» на условиях финансового лизинга.

Для прямого закупа пяти зерноуборочных комбайнов РСМ-101 «Вектор» непосредственно в представительстве  «Ростселъмаша» с учетом затрат на транспортировку, таможенные пошлины и предпродажное обслуживание необходимо наличие денежных средств в размере 47 500 тыс. тенге.

Проект финансируется  на 75% -35625 тыс. тенге за счет лизингодателя  и на 25% - 11875 тыс. тенге за счет собственных  средств предприятия АО «Акмола-Феникс» и средств, полученных в результате операционной деятельности. В таблице 8 представлена потребность в инвестициях и источники финансирования предприятия АО «Акмола-Феникс».

 

Таблица 8 - Потребность в инвестициях и источники финансирования предприятия АО «Акмола-Феникс»

 

Количество  комбайнов	5
Цена за единицу	9500
Стоимость комбайнов	47500
За счет собственных  источников	11875
За счет лизинга	35625
Годовая процентная ставка, %	4%

 

Оценка потребности  предприятия АО «Акмола-Феникс»  в лизинговых поставках основана на следующих положениях:

- высокий спрос на  предлагаемую предприятием продукцию  и дальнейший его рост;

- извлечение дополнительной  прибыли;

- расширение объема  и ассортимента выпускаемой продукции;

Сроком погашения основного долга при этом является 10 января 2008 года, сроком погашения вознаграждения в пользу лизинговой компании 10 число первого месяца второго квартала текущего года. Расчет выплат по кредиту представлен в таблице 9.

 

Таблица 9 - Расчет выплат по кредиту

 

Год платежа	Сумма долга  на начало периода	Сумма предоплаты до поставки техники	Сумма годового платежа, в т.ч.
			Погашение долга	процент вознаграждений	всего
2007 март-апрель	47500	11875
2008 январь	35625		7725	1140	8265
2009 январь	28500		7725	855	7980
2010 январь	21375		7/25	570	7695
2011 январь	14250		4750	380	5130
2012 январь	9500		2375	285	2660
2013 январь	7125		2375	190	2565
2014 январь	4750		2375	95	2470
2015 январь	2375		2375	0	2375
Итого			35625	3515	39140

Для проведения предстоящих  уборочных работ полностью обеспечено приобретение всех необходимых ресурсов за счет собственных средств предприятия АО «Акмола-Феникс».

Произведен закуп запасных частей для уборочной техники, ГСМ, проведены мероприятия по подготовке зерноскладов, обучению механизаторских кадров и персонала, средств ремонта и технического обслуживания уборочной техники, средств оперативной связи и т. д.

Сумма дебиторской задолженности  на 1 января текущего года составила - 33 226 529 тенге, кредиторской - 28541 289 тенге. Просроченная дебиторская задолженность в сумме 1,2 млн. тенге обусловлена неисполнением судебных решений по задолжникам Просроченная кредиторская задолженность на сумму около 2 млн.тенге связана с ликвидацией юридических лиц и отсутствием правопреемников для возврата долга. Оставшиеся суммы задолженностей представляют собой нормальную операционную деятельность текущего отчетного периода.

Гарантией возврата и своевременность  погашения лизинговых платежей служит:

- намерение соискателя  лизинга осуществлять свою деятельность полном соответствии с планом финансового лизинга.

- наличие денежного  задатка в размере годового  платежа и процентов по лизингу.

- хорошая кредитная  история предприятия АО «Акмола-Феникс».  Информация о кредитной истории  представлена в таблице 7. Анализируя данные таблицы 7, можно увидеть что на 1 января 2008 года просроченной либо непогашенной ссудной задолженности акционерное общество не имеет.

Далее рассчитаем финансовый план погашения лизинговых платежей. Все расчеты будут произведены  в тенге в ценах 2007 года. В таблице 10 представлен прогноз продаж на 2008, 2009, 2010, 2011 года.

 

Таблица 10 - Прогноз продаж готовой продукции предприятия  АО «Акмола-Феникс» на 2008, 2009, 2010, 2011 год

№ п\п	Наименование продукции	Доход от реализации за 2007 год, тыс. тенге
1.	Птица взрослая и молодняк	43400
2.	Суточные цыплята	8210
3.	Яйца	481350
4.	Продукция промышленных производств	253700
5.	Реализация прочей продукции, работ и услуг	329200
6.	Доход от производства зерна	91600
	Итого:	1207460
НДС		169044
Доход от реализации		1038416