Фінанси підприємства

 

    Вищеназвані причини сприяли додатковому  залученню оборотних коштів на суму 3062,3 тис. грн.:

    +Δ  ОК = ( 4147,2 = 3062,3 (тис.грн.),

    де 4147,2 – обсяг чистої виручки від реалізації на кінець звітного періоду (ф.№2,р.035).

    Значно (на 0,11) знизився коефіцієнт оборотності  власного капіталу. Це свідчить, що кожна  одиниця власного капіталу на кінець періоду отримувала чистої виручки  на 11 коп. менше, ніж на початок періоду.

    Низьку  платоспроможність підприємства характеризує збільшення термінів погашення дебіторської і кредиторської заборгованості. Період погашення дебіторської заборгованості (середній період інкасації дебіторської заборгованості) на кінець періоду становив 24 дні, що на 8 днів більше, ніж на початок. Відповідне збільшення є негативним, тому що обсяги реалізації у підприємства не зростають, а навпаки, падають і додаткова вартість коштів не компенсується додатковим прибутком. Зростання періоду погашення кредиторської заборгованості (середній період сплати підприємством короткострокової заборгованості) теж свідчить про „нездоровий” стан підприємства (16,5 днів на кінець періоду проти 4,8 дня на початок періоду)

    Період  операційного циклу (тривалість перетворення придбаних матеріальних ресурсів на грошові кошти) і фінансового циклу (період обороту коштів) мають тенденцію до збільшення , що є негативним і свідчить про те, що грошові кошти, вкладені в матеріальні активи не відшкодовуються в зв’язку з тим, що готова продукція залишається не реалізованою, що змушує залучати до обороту додаткові оборотні кошти.

    Негативно оцінюється уповільнення оборотності  виробничих запасів на 258 днів. Неефективне  управління виробничими запасами  є наслідком низького рівня планування та контролю за запасами, що не дало змоги підприємству підтримувати запаси на нормальному рівні.  

  Аналіз рентабельності  фінансово-господарської  діяльності підприємства.

    Фінансові результати діяльності підприємства розраховані  на основі даних фінансового звіту (форма №2) і балансу (форма №1) підприємства за аналізуємий період (талиця 3.6).

    З таблиці видно, що обсяг реалізації продукції в звітному періоді  зменшився майже на 37,7% і становив 5000,9 тис. грн. проти 8030,0 тис. грн. у минулому періоді.

    При цьому спостерігається збільшення запасів готової продукції до 2916 тис. грн.., що свідчить про недоліки в комерційній роботі підприємства. Чистий дохід від реалізації має  теж негативну динаміку, в порівнянні з минулим роком він зменшився на 38,3%, абсолютне відхилення становить -2570,4 тис.грн. (4147,2-6717,6). 

Таблиця 3.6. Показники рентабельності фінансово-господарської  діяльності ВАТ “Новоград-Волинськсільмаш” за 2004 р.

 

    Валовий прибуток зменшився на 50% і становив 1001,0 проти 2004,0 за попередній період. Рентабельність валового прибутку до собівартості реалізованої продукції у звітному періоді  досягла 31,8% ( ) проти 42,5% у попередньому. Але в результаті значного зростання адміністративно-управлінських витрат на одиницю реалізованої продукції 0,191 ( ) проти 0,13 ( ) у попередньому періоді. У звітному періоді зростання інших операційних витрат на 288,4 (798,2-509,8) підприємство отримало від операційної діяльності збиток у розмірі 302,1 тис.грн. За рахунок зростання інших витрат, незважаючи на збільшення інших доходів підприємство від звичайної діяльності у звітному періоді отримало збиток у сумі 319,3 тис.грн. Відповідно , майже всі показники рентабельності фінансово-господарської діяльності підприємства у звітному періоді носить від’ємне значення (див. табл.3.6).

    За  даними таблиці 3.6 рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності у звітному періоді становила -7,28% ( ); від звичайної діяльності  -7,7%, тобто з кожних 100 грн. реалізованої продукції підприємство має від операційної діяльності 7,28 грн. збитку, від звичайної діяльності - 7,70 грн. збитку., тоді як в минулому році відповідно 9,50 грн. і 6,60 грн. прибутку.

    Рентабельність  за прибутком від реалізації у  звітному періоді становила -1,4%, тобто  на кожних 100 грн. реалізованої продукції  підприємство тільки від реалізації отримувало 1,4 грн. збитку. Основна причина: високі адміністративні витрати і високі, майже на рівні минулого року, витрати на збут.

    Якщо  в минулому періоді на підприємстві рентабельність капіталу за чистим прибутком  становила 2,04%,  а рентабельність власного капіталу становила 2,7%, то у звітному періоді підприємство на одиницю інвестованих в активи кошти  і на кожну одиниць власного капіталу отримувало  1,5 коп. збитку.

    Відносно  рентабельності виробничих фондів у  звітному періоді підприємство на кожну одиницю виробничих фондів отримувало 2,0 коп. збитку, в той час, як в минулому році 2,07 коп. прибутку.

    Рентабельність  активів характеризує, наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку, тобто який прибуток приносить кожна гривня, вкладена в активи. Визначається як відношення чистого прибутку до середньорічної вартості активів.

=Чистий прибуток : Середньорічна  вартість активів = -319,3:[(21813,8+21163,8):2]=-1,5%.

Тобто, з кожної гривні активів підприємство у звітному періоді отримувало 1,5 коп. збитку, тоді як у минулому році отримувало 2,04 коп. прибутку, що свідчить про неефективне використання активів у 2004 році.

    Рентабельність  активів об’єднує два показники: частку прибутку в одній гривні реалізації та оборот активів. Вище було показано , що частка прибутку в одній гривні реалізації  розраховується за допомогою показника рентабельності реалізації (продажу), а оборот активів визначається за допомогою коефіцієнта оборотності активів. Тобто, добуток названих показників дорівнює значенню коефіцієнта рентабельності активів:

      
 

      

 

    З даних розрахунку видно, що на негативні  показники рентабельності активів  у 2004 році вплинули : значне зменшення оборотності активів і збитки у розмірі 7,7 коп. з кожної одиниці реалізованої продукції.

    Рентабельність  капіталу характеризує наскільки ефективно підприємство використовує власний капітал. Визначається як відношення чистого прибутку до середньорічної вартості власного капіталу: у 2003 році – 2,07%, у 2004 році – 1,5%, що свідчить про неефективне використання власного капіталу у звітному періоді.

    Для аналізу причин зміни коефіцієнта  рентабельності капіталу доцільно застосувати рівняння Дюпона :

        
 

    Відповідно  рівнянню рентабельність капіталу розкладено на дві складові : рентабельність активів  і коефіцієнт фінансового важелю, який обчислюється як співвідношення Активи / Власний капітал. Тобто рівняння наочно показує, що прибутковість власного капіталу залежить від прибутковості активів і фінансового важелю, що можна представити за слідуючою схемою:

       

    

    

    Відповідну  залежність використовуємо при з’ясуванні причин зміни рентабельності капіталу: 

 

    З даних таблиці видно, що незважаючи на збільшення фінансового лівереджу , зниження рентабельності активів  потягло за собою повну відсутність  рентабельності власного капіталу. Збільшення фінансового лівереджу пов’язане із залученням короткострокових кредитів банку, тому існує певний ризик у залученні позикового капіталу. Фінансовий менеджер повинен слідкувати за ефективним використанням залученого капіталу.

    Збитки  в процесі діяльності , недостатнє залучення комерційного кредиту, низька оборотність оборотного капіталу негативно впливають на фінансовий стан підприємства і, як наслідок, можуть привести до банкрутства підприємства. Для дослідження можливого банкрутства підприємства застосуємо Z-рахунок Альтмана (п’ятифакторна модель Альтмана):

    Z=1,2

К +1,4 К +3,3 К +0,64 К +1,0 К ,

    

  

  

  

  +

Згідно розрахунків  ймовірність банкрутства ВАТ  «Новоград-Волинськсільмаш» складає

за 2003р.: Z=1,2 +1,4 +3,3 +0,64 +1,0 =0,953;

за 2004р.: Z=1,2 +1,4 +3,3 +0,64 +1,0 =0,664.