Шпаргалка финансовый менеджмет

11. Источники  финансирования предприятий

Источники финансирования пред-я- это ср-ва, к-ми располагает пред-е для осущ-я своей деят-ти с целью получения прибыли. Источники фин-я пред-я делятся на собств. и заемный  кап-л. Собств. кап-л включает: нераспред. прибыль, амортизацию, эмиссию акций(устав. кап-л). Заемный кап-л: долгосроч. кредиты и займы, краткосроч. кредиты и займы, кредитор. задолж-ть.. Структура ист-ов фин-я активов пред-я представлена собств. и заемным капиталом. Собств. кап-л в общем виде опред-ся стоим-ю имущества, принадл. орг-ии. Собств. к-л состоит из уставн., добавоч. и резервного к-ла, нераспред. прибыли и целевых фондов. Все ист-ки форм-я к-ла можно разделить на внутр. и внешние. К внутрен.: нераспред. прибыль и аморт-я, а к внешним: долгосроч. кредиты и займы, краткосроч. к. и з., эмиссия акций, кредитор. зад-ть, безвозмезд. целевые финанс-я. Положит. особ-ти собст. кап-ла:1) простота привл-я, т.к. решения связаны с увелич-ем собс. к-ла приним-ся собственниками и менедж-ми пред-я без необход-ти получ-я согласия др. хозяйств. субьектов;2) более высокая способ-ть генериров-я прибыли во всех сферах деят-ти, т. к. при его использовании не требуется уплата ссудного %; 3) обеспеч-е фин. устойч-ти развития пред-я, его платежесп-ти в долгосроч. периоде и снижением риска банкротства. Недостатки:1) огранич-ть объемов привлечения и возмож-ти сущ-го расширения операц. и инвестиц. деят-ти пред-я в период благоприят. конъюнктуры рынка; 2) высокая ст-ть по сравнению с альтернат. заемными ист-ми формир-я капитала; 3) неиспользуемая возм-ть прироста коэф-та рентаб-ти собств. кап-ла за счет привл-я заемных фин. сред-в. Полож. ооб-ти заемного кап-ла:1) достаточ. широкие возмож-ти привлеч-я, особенно при высоком кредитном рейтинге пред-я и наличии залога; 2) обесп-е роста фин. потенциала пред-я при необход-ти сущ-го расширения его активов и возраст-я темпов роста объема его хоз. деят-ти; 3) более низкой стоим-ю по сравнению с собств. кап-лом за счет обеспеч-я эффекта налогового щита; 4) способ-ю генерировать прирост фин. рентаб-ти. Недостатки: 1) генерирует наиболее опасные фин. риски в хоз. деят-ти пред-я-риск сниж-я фин. устойч-ти и потери платежесп-ти; 2) активы, сформ-ые за счет заем. кап-ла генерируют меньшую норму прибыли, к-ая сниж-ся на сумму выплач. ссуд. %; 3) высокая зав-ть стоим-ти заем. кап-ла от колебания конъюнктуры фин. рынка; 4) сложность процедуры привл-я. К заем. ист-кам фин-я пред-я отн-ся: выпуск облигаций, долгосроч. и краткосроч. кредиты, лизинг, инвестиц. налоговый кредит, выпуск векселей.

13. Концепция цены капитала.

Капитал – значимый фактор пр-ва, который м. определить как самовоспроизводящаяся ст-ть (ст-ть, которая приносит ст-ть). В общем виде капитал – самовоспроизводящаяся стоимость. Расширение капитала – капитализация. Стр-ра – соотношение частей одного целого.Стр-ра кап-ла – определение источников формирования кап-ла компании.Стр-ра кап-ла учитывает способ финансирования деят-ти фирмы, т.е. разделяет ист-ники на собственные и заемные.Заемные ист-ники можно разделить на долгосрочные и краткосрочные пассивы. При этом предпочтительнее больший удельный вес долгосрочных ист-ков.С точки зрения корпорации стр-ра кап-ла основана на соотношении акций (СК) и облигаций (долгосрочное финансирование).Стоимость кап-ла выражается в относительных показателях и отражает величину доходности кап-ла для его собственника.Цена капитала в общем виде определяется степенью его капитализации, т.е. способностью генерировать добавленную ст-ть.Определение цены кап-ла необходимо по след. причинам: 1) необх-ть минимизации затрат на использование всех факторов пр-ва, т.е. бизнес осущ-ся для прибыли. Эф-ть = рез-ты / затраты ≠ рент-ть (относительный пок-ль). Эф-ть = рез-ты – затраты (абсолютный пок-ль). 2) оценка цены капитала – важный фактор при разработке бюджета капитальных вложений.

14. Критерии оценки инвестиционных проектов.

При оценке инвестиционных проектов осуществляется финансовая и экономическая оценка. Финансовая – дает возможность получить общий и детальный прогноз. Фин оценка состоит из: отчет о прибылях и убытках, баланса и отчета о движении денежных средств. Экономическая оценка проводится по двум критериям: статистический (срок окупаемости, бух рентабельность инвестиций – уровень отдачи затрат, вложенных в процесс производства) и динамический критерий (чистая приведенная стоимость NPV, дисконтированный период окупаемости, индекс рентабельности инвестиций, внутренняя норма доходности, модифицированная нома доходности). Срок окупаемости – характеризует необходимое число лет для возмещения инвестиционных расходов. Бух рентабельность инвестиций – сравнивает доход проекта и вложенный капитал на основе бух дохода фирмы. ROI=E/0,5(Io-RV), где Е-среднегодовой доход фирмы, Io-первоначальная величина инвестиций, RV-ликвидационная стоимость инвестиционного проекта. Чистая приведенная стоимость – это стоимость, полученная путем дисконтирования разности всех доходов и расходов, накапливающихся за весь период функционирования объекта инвестирования. NPV = (значок суммы Pi/(1+r)в степени i)-Io, где Рi – годовые денежные потоки, r – норма дисконта, Io – размер инвестированного капитала. Индекс рентабельности инвестиций – показывает, какой доход будет получен в ходе реализации инвестиционного проекта на каждый вложенный рубль инвестиций. Если сравнивают два инвестиционных проекта, то выбирают тот, у кого индекс рентабельности выше. Внутренняя норма доходности – представляет собой %-ную ставку в коэффициенте дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость NPV равна 0. Модифицированная норма доходности – предполагает, что положительные денежные потоки проекта реинвестируются по ставке наиболее выгодного размещения средств, и отрицательные значения потока по той же ставке.

16. Методы анализа финансово-хозяйственной деятельности.

Все аналитическ.методы можно сгруппировать в 2 большие  группы: качествен. и количествен. К качествен. м-дам относятся аналитическ. приемы и способы, основанные на логическ.мышлении, на использовании профессиональн.опыта аналитика, на профессиональн. интуиции. К ним относятся: 1.М-д сравнения (вопрос сравнения решается по принципу «лучше или хуже», «больше или меньше») 2.М-д построения систем аналитическ. таблиц.3. М-д построения систем аналитическ.показателей.4.М-д экспертн. оценок (экспертн. методы использ-ся в тех случаях, когда не подходят инструментальные и при измерениях нельзя опереться на физич.явления или они пока очень сложны). 5. М-д сценариев. Количествен. м-ды – это приемы, использующ.математику. К наиболее часто используемым м-дам относятся: 1.Метод абсолютн.,относительн. и средних величин. Обобщающ.показатели могут быть абсолютн.,относительн. и средними. Абсолютн. показатели характер-ют численность, объем (размер) изучаем.процесса; всегда имеют какую-нибудь ед-цу измерения. Относит. показатели представл. отношение абсолютн. (или др.относительных) показателей, т.е. кол-во ед-ц одного показателя, приходящееся на 1 ед-цу др.показателя. Относит.величинами яв-ся не только соотношения разных показателей в один и тот же момент времени, но и одного и того же показателя в разн.моменты (напр-р, темп роста). 2.Вертикальн.анализ–представление фин.отчета в виде относительн.показателей. Такое представл-е позволяет увидеть удельн.вес каждой статьи баланса в его общем итоге.  3.Горизонтальн.анализ баланса заключ-ся в построении одной или нескольких аналитич. таблиц, в к-рых абсолютн.балансов.показатели дополняются относительн.темпами роста.     4.Трендовый анализ–часть перспективн.анализа, необходим в управлении для финансов. прогнозиров-я. Тренд–это путь развития. Тренд определ-ся на основе анализа временных рядов следующ.образом: строится график возможн.развития основн.показателей организации, определ-ся среднегодов.темп прироста и рассчитыв-ся прогнозн.знач-е показателя. Это самый простой способ фин.прогнозиров-я. 5.Факторн.анализ. Каждый результативн.показатель зависит от многочислен. и разнообразн.факторов. Под факторн.анализом понимается методика комплексн. и системн.изучения и измерения воздействия факторов на величину результативн. показателей. 6.Анализ с помощью фин. коэф-тов.

17. Методы оценки финансовых рисков.

Для оценки финансовых рисков используется понятие «вариабельность» или «доходность», которая может быть получена в результате владения данным активом. Вариабельность оценивается дисперсией, средним квадратическим отклонением и коэффициентом вариации. Являясь относительным показателем коэффициент вариации наиболее предпочтителен для пространственно-временных сопоставлений. Риск не поддается точной оценке, т.е. он является субъективной величиной. В зависимости от выбранной меры риска возможно получение различных его оценок. Инвесторы, участвующих в операциях на рынке, подразделяется на 3 категории: 1) нейтральный к риску, 2) несклонный к риску, 3) склонный к риску. Методы анализа рисков подразделяются на количественные и качественные. Основным количествен-м методом анализа рисков явл. статистич. метод. Он предполагает расчет след. показателей: 1.Среднее ожидаемое значение. Он явл. средневзвешенным всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты соответветствующ. значения. 2.дисперсия –явл-ся мерой разброса возможных результатов вокруг ожидаемого значения. Эта сумма квадратов разниц м/у фактическ.значениями случайн.величины и ее средним значением, умноженные на соответствующ.вероят-ти. Чем больше дисперсия, тем сильнее разброс. 3.стандартн.отклон-е, чем оно выше, тем выше риск связанный с данной операцией. 4.коэф-т вариации–определяет степень риска на ед-цу среднего значения. Чем больше коэф-т, тем выше риск. Качествен.методы оценки рисков основаны на специальн.приемах обработки мнений и суждений экспертов.

Методы управления рисками.

1. Уклонение или избежание от проведения операции;
2. Предупреждение или лимитирование потерь;
3. Принятие риска на себя сводится к созданию фондов и резервов под возможные потери;
4. Передача риска заключается в перераспределении риска на другие объекты, при этом наиболее часто используется страхование, диверсификация (это формирование портфеля активов таким образом, чтобы минимизировать их суммарный риск), хеджирование (это использование различных финансовых инструментов позволяющих ограничить объем возможных потерь).

Принципы разрешения финансового риска:

1. Нельзя рисковать больше чем это позволит собственный капитал;
2. Нельзя рисковать многим ради малого;
3. Следует предугадывать последствия риска.

Процесс управления риском может быть разбит на 6 этапов:

1. определение цели;
2. выяснение риска;
3. оценка риска;
4. выбор методов управления риском;

21. Организационно-правовые формы ведения бизнеса.

Организация фин. менеджмента  на предприятии зависит от организационно-правовой формы бизнеса (ОПФ). ОПФ бизнеса  – это законодательно оформленные  права и обязанности собственников, она определяет уставную деятельность предприятия, финансовые отношения с гос-вом, в том числе налоговые льготы и санкции, условия и методы формирования капитала, отношения и ответственность перед другими субъектами. Основным документом является Гражданский кодекс РФ. В нем юр. лица – это организации, которые имеют в собственности имущество и отвечают этим имуществом. Юр. лица бывают коммерческие (осуществляют свою деятельность для прибыли) и не коммерческие (для устава). В ОПФ выделяют ИП. У ИП маленькие затраты на регистрацию и льготы по налогообложению. Источник финансирования ИП – собственные средства. Недостаток: ответственность по обязательствам несут всем своим имуществом.

23. Показатели деловой активности предприятия.

Делов.активн-ть проявл-ся в динамичн-ти развития организации, достижении ею поставлен. целей, что отражают абсолютн.стоимостн. и относит.показатели. Дел.актив-ть проявл-ся, прежде всего, в скорости оборота средств. Показатели оборачиваем-ти яв-ся одной из основн.групп показ.лей фин.состояния предприятия.От того, насколько быстро средства, вложен. в активы, превращ-ся в деньги, зависит платежеспособ-ть предприятия и фин.результаты. Чем быстрее обращаются сред-ва, тем меньше величина авансируемого капитала, потребн-ть в дополнит.источниках финансир-я и плата за них,и=>лучше фин.результаты работы предприятия. Т.о., для анализа дел.активн-ти организации используют 2 группы показ-лей: 1.Общие показатели оборачиваемости. 2.Показ-ли управления активами. Оборачив-ть средств, вложен.в имущ-тво организации, может оцениваться:а)скоростью оборота– кол-вом оборотов, к-рое делают за определ.период кап-л организации или его составляющие;б)периодом оборота– средн.сроком, за к-рый возвращ-ся в организацию денежн.ср-ва, вложен. в производствен.-коммерч. операции. К общим показ-лям делов. актив-ти относятся.:

1.Коэф-т общей оборачив-ти кап-ла (ресурсоотдача) показ-ет эффектив-ть использов-я имущ-ва,отражает скорость оборота (в кол-ве оборотов за период всего кап-ла предприятия);2.Коэф-т оборачив-ти оборот.ср-в показыв., сколько раз оборот.активы за 1 год превращ-ся в деньги, т.е. число оборотов, к-орые совершает оборот.кап-л предприятия за анализируем.период; 3.Фондоотдача показ-ет общ.отдачу от использов-я каждого руб., затрачен. на основн.производствен.фонды,т.е. эффективн-ть этого вложения средств; 4.Коэф-т отдачи собствен.кап-ла показыв. скорость оборота собствен.кап-ла,т.е.сколько руб. выручки приход-ся на 1 руб. вложен.собствен.кап-ла.

К показ-ям дел.актив-ти, характеризующ.управление активами, относ-ся:

1.Коэф-т оборачив-ти  производств.запасов показыв., за  сколько в среднем дней оборачив-ся  производств.запасы в анализир.периоде; 2.Коэф-т оборачив-ти запасов готов.продукции;    3.Коэф-т оборачив-и Дт задолжен

25. Показатели рентабельности предприятия.

Показатель абсолютн.суммы  прибыли при анализе результатов  деят-ти предприятия не может полностью  охарактеризовать, хорошо или плохо  оно работало, т.к. не известен выполнен.объем  работ. Только соотношение прибыли  и объема выполнен.работ, характеризующееся уровнем рентабель-ти, позволяет оценить производствен.-хоз. деятель-ть предприятия в отчетн.году, сравнить с результатами предыдущ.отчетн.периодов, а также определить место анализируем.предприятия среди др.однотипных. Предприятие работает рентабельно в том случае, если доходы, получен. им в резуль-те производств.-хоз. деятель-ти, превышают расходы на произв-во. Существуют следующ.показ-ли рентаб-ти:  1.Рентаб-ть продаж показыв. долю прибыли в выручке. 2.Рентаб-ть продукции показ. прибыль, к-рую предприятие получило на 1 руб. текущ.затрат. 3.Рентаб-ть активов (имущ-ва) показ.,сколько прибыли получило предприятие с 1 руб.вложенного актива. 4.Рентаб-ть внеоборотн.активов показ, сколько прибыли приходится на 1 руб. капитала, вложен. в активы долгосроч.использования. 5.Рентаб-ть  собствен.кап-ла характеризует эффективность использов-я собствен.кап-ла. 6.Рентаб-ть  оборотн.активов показ. эффектив-ть использов-я оборотн.кап-ла.Экономическая рентабельность активов

ЭР = (НРЭИ/А ) * 100 %  = ((БП + % кредит) / А )* 100%

;

НРЭИ – это нетто результат  экспл. Инвестиций, т.е. прибыль до уплаты процента за кредит и налога на прибыль.

НРЭИ=БП+% кредит; БП - балансовая прибыль

ЭР = (НРЭИ/а) * (в/в) * 100 % = (НРЭИ/в) * 100 % * (в/а) = Км * К m

Км- коммерческая маржа, показывает какой  результата дает 100 рублей выручки

Кт - коэф-нт трансформации, показывает сколько раз оборачиваемость  каждый рубль активов.

26. Показатели финансовой устойчивости предприятия.

Залогом выживаем-ти и основой стабильности организации служит ее фин.устойчивость,т.е. такое состояние финансов, к-рое  гарантирует ее постоян. платежеспос-ть. Такой хозяйствующ.субъект за счет собствен.ср-в покрывает вложен. во внеоборот.активы ср-ва, не допускает неоправданной Дт и Кт задолжен-ти и расплачивается в срок по своим обязат-вам. Фин.устойчивость предприятия может оцениваться по абсолютн. и относительн.показ-лям. Рассмотрим абсолютн.показ-ли фин.устойчив-ти. Для характеристики источников формиров-я запасов используют 3 основных показ-ля: 1.Наличие собствен.оборотн.средств (СОС):  СОС=Собствен. капитал – Внеоборотн.активы. СОС –это оборотн.ср-ва, сформирован. за счет собствен.источников. 2.Наличие собствен. и долгосроч.заемн.источников формиров-я запасов и затрат(СД): СД = СОС + ДО (ДО–долгосрочн.обязат-ва). 3.Общая вел-на основн.источников формиров-я запасов и затрат (ОИ): ОИ=СД+КЗС (КЗС – краткосроч.заемн. ср-ва и задолжен-ть перед поставщиками и подрядчиками. Для определ-я типа фин.устойчив-ти данные абсолютн. показ-ли сравнивают с вел-ной запасов. В связи с этим существует 4 типа фин.устойчив-ти: 1)Абсолютн.устойч-ть. СОС ≥ З, СД ≥ З, ОИ ≥ З.  2) Нормальн.устойч-ть СОС < З, СД ≥ З, ОИ ≥ З. 3) Неустойчив.фин.состояние СОС < З, СД < З, ОИ ≥ З. 4) Кризисное финансовое состояние. СОС < З, СД < З, ОИ < З. Для оценки фин. устойчив-ти применяется сис-ма коэф-тов, к-рая включ. в себя следующ.показатели: 1.Коэффициент финансов. независимости (автономии)=Собствен.кап-л/Активы. Показывает, какая часть имущ-ва предприятия сформирована за счет собствен.источников. Он должен быть >0,5, т.к. в этом случае кредиторы предприятия видят, что заемн.капитал может быть компенсирован собствен-тью предприятия. Чем выше значение этого коэф-та, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешн. кредиторов предприятие. 2.Коэф-т фин.устойчив-ти = Собствен. кап-л + Долгосроч. кредиты и займы/Активы (>0,5);показывает, какая часть кап-ла компании привлечена на длит.срок. Наличие долгосроч.кредитов и займов в балансе повышает финансовую устойчивость компании, т.к.эти ср-ва приравниваются к собственным, потому что они привлекаются на длит.срок и направляются на приобретение основн.средств, на строит-во и на пополнение оборотн. капитала. 3.Коэф-т соотношения заемн.и собствен. средств=Заемн.кап-л/Собствен.кап-л; показывает, сколько заемн.ср-в приходится на 1 руб. собственных. Если он >1, то есть у предприятия больше заемн.ср-в => фин. устойчив-ть компании движется к критической точке. 4. Коэф-т обеспечен-ти собствен.оборотн.ср-вами=Собствен.кап-л-Внеоборот.активы/оборотн.ср-ва;(≥0,1) показывает, какая часть оборот.ср-в предприятия сформирована за счет собствен. источников. 5.Коэф-т маневренности собствен.капитала= Собствен.кап-л-Внеоборот.активы/ Собств.ср-ва; показывает, какая часть собствен.капитала направляется на формирование оборотн.ср-в, т.е. яв-ся мобильной; должен быть больше 0 и иметь устойчив.тенденцию к росту. 6.Коэф-т обеспечен-ти запасов и затрат собствен.источниками финансиров-я=Собствен.кап-л-Внеоборот.активы/Запасы и затраты;(≥0,6) Показывает, какая часть запасов и затрат формир-ся за счет собствен.источников, т.е. не менее 60% всех запасов должны формиров-ся за счет собствен.источников. Если у предприятия имеются собствен.оборотн.средства, то они направляются, прежде всего, на формирование запасов и затрат. Если нет, то все запасы и затраты формируются за счет заемн. Источников