Шпаргалка по "Финансовый менеджмент"

    Распределение прибыли в акционерном обществе представляет собой наиболее сложный  вариант. В принципе, под дивидендной  политикой можно понимать механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой  собственникам в соответствии с  долей их вклада в капитал предприятия.

    Дивиденды представляют собой денежный доход  акционеров и в определенной степени  показывают, насколько успешно работает коммерческая организация, в акции  которой они вложили свои средства. Большая часть предприятий основным источником финансирования своей деятельности считает реинвестированную прибыль. Поскольку выплата дивидендов уменьшает  объем реинвестируемой прибыли, решение о размере и порядке  их выплаты является решением о финансировании деятельности предприятия и влияет на размер привлекаемых источников капитала. Реинвестирование прибыли — одна из самых распространенных и наиболее дешевых форм финансирования инвестиционных программ, поскольку позволяет избежать дополнительных расходов по привлечению новых источников финансирования (например, при дополнительной эмиссии акций, получении банковского кредита) и оставляет контроль за деятельностью предприятия в руках нынешних собственников. В настоящее время до 91% инвестиций у 402 зарегистрированных на лондонской бирже компаний, действующих в сфере производства, распределения, строительства и транспорта, осуществляется за счет реинвестируемой прибыли.

    Важнейшей задачей дивидендной политики является оптимальное сочетание интересов  акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития предприятия. Чем большая часть чистой прибыли  направляется на выплату дивидендов, тем меньшая часть остается на самофинансирование, что ведет к  сокращению темпов роста собственного капитала, выручки и платежеспособности. Вместе с тем, если акционеры не получат  достаточной прибыли на инвестированный  капитал и начнут избавляться  от ценных бумаг данного предприятия, снизится его рыночная стоимость  и нынешние собственники утратят  контроль над акционерным капиталом.

    Для выработки собственной дивидендной  политики предприятию необходимо решить два принципиальных вопроса:

• влияет ли величина выплачиваемых дивидендов на совокупное богатство акционеров;
• какова должна быть оптимальная величина дивидендов.

    Совокупный  доход акционеров за определенный период складывается из суммы полученного  дивиденда и прироста курсовой стоимости  акций, поэтому, определяя оптимальный  размер дивидендных выплат, руководство  может повлиять на стоимость предприятия  в целом.

36. Теория иррелевантности дивидендов
37. Теория существенности дивидендной политики
38. Теория налоговой дифференциации
39. Основные методики дивидендных выплат
40. Порядок и процедура дивидендных выплат в России
41. Задачи финансового планирования

    Финансовое  планирование решает следующие задачи:

• конкретизирует перспективы бизнеса в виде системы количественных и качественных показателей развития;
• выявляет резервы увеличения доходов и способы их мобилизации;
• обеспечивает воспроизводственный процесс необходимыми источниками финансирования;
• определяет наиболее эффективное использование финансовых ресурсов;
• обеспечивает соблюдение интересов инвесторов, кредиторов и государства;
• осуществляет контроль за финансовым состоянием предприятия.

42. Финансовый цикл организации

    Финансовый  цикл или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность  финансового цикла в днях оборота  можно рассчитать как разницу  между продолжительностью операционного  цикла и временем обращения кредиторской задолженности. В свою очередь продолжительность  операционного цикла равна сумме  времени обращения производственных запасов, затрат и дебиторской задолженности. Время обращения производственных запасов и затрат можно определить как отношение средних остатков производственных запасов и затрат к затратам на производство продукции, умноженным на длину периода. Время  обращения дебиторской задолженности  определяется как отношение средней  дебиторской задолженности к  выручке от продаж в кредит, умноженное надвину периода. Время обращения  кредиторской задолженности определяется как отношение средней кредиторской задолженности к затратам па производство продукции, умноженным на длину периода.

    Анализ  движения потока денежных средств производится, как правило, по трем основным направлениям: текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В основе анализа лежат данные отчета о движении денежных средств (форма № 4 финансовой отчетности). В нем отражаются поступления, расход и изменения денежных средств в ходе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия за определенный период. Основной задачей этого отчета является предоставление пользователям необходимой информации о получении и расходовании денежных средств за отчетный период. Отчет о движении денежных средств — важный аналитический инструмент, который может быть использован менеджерами, инвесторами и кредиторами для определения:

• увеличения денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности;
• способности предприятия оплатить свои обязательства по мере наступления сроков погашения;
• способности предприятия выплачивать дивиденды в денежной форме;
• величины капитальных вложений в основные фонды и прочие внеоборотные активы;
• размеров финансирования, необходимых для увеличения инвестиций в долгосрочные активы или поддержания производственно-хозяйственной деятельности на данном уровне;
• способности предприятия получать положительные денежные потоки в будущем.

43. Бюджетирование в организации

    Современная система управления финансами требует  координации принимаемых решений  путем разработки и контроля исполнения системы бюджетов предприятия. Система  бюджетов позволяет установить жесткий  текущий контроль за поступлением и расходованием средств, создать реальные условия для выработки эффективной финансовой стратегии.

    Посредством бюджетирования реализуются текущее и оперативное финансовое планирование, обеспечивается их взаимосвязь и подчиненность финансовой стратегии предприятия.

    Составление бюджетов является неотъемлемым элементом  общего процесса планирования, а не только его финансовой части. Процесс  бюджетирования — это целостная система планирования, учета и контроля на уровне предприятия в рамках принятой финансовой стратегии. Бюджет — это количественный план в денежном выражении, подготовленный и принятый для определенного периода времени, показывающий планируемую величину дохода, которая должна быть достигнута, и (или) расходы, которые должны быть понесены в течение этого периода, а также капитал, который необходимо привлечь для достижения данной цели.

    Бюджеты нужны предприятиям для достижения многих целей. Они не только помогают в планировании и координации  экономической деятельности, служат основой для оценки эффективности  деятельности предприятия, но и используются так же как средства управления и  стимулирования. Проводя финансовый анализ составленных бюджетов предприятия, можно еще на стадии планирования оценить финансовую состоятельность  отдельных видов его деятельности, а также решить проблему оптимизации  денежных потоков, сбалансированности источников поступления денежных средств  и их использования, определить объем  и формы, условия и сроки внешнего финансирования.

44. Основы управления себестоимостью продукции

    Управление  себестоимостью продукции предприятия  включает:

• прогнозирование и планирование затрат на производство и реализацию продукции;
• выявление резервов снижения затрат на производство продукции;
• нормирование затрат;
• учет затрат и калькулирование себестоимости продукции;
• стимулирование участников производства;
• анализ и контроль за себестоимостью.

45. Прямые затраты предприятия

    К прямым материальным затратам относятся  сырье и основные материалы, которые  становятся частью готовой продукции, а их стоимость прямо и непосредственно  переносится на конкретное изделие. Величина прямых материальных затрат рассчитывается путем умножения  количества материалов, которое может  быть отнесено к конкретному изделию, на цену единицы материала. Количество единиц материалов, используемых для  изготовления конкретного продукта, фиксируется в требовании на отпуск со склада.

    Сырье и основные материалы следует  отличать от вспомогательных материалов, которые также используются в  процессе производства и могут составлять физическую субстанцию производимого продукта, однако учитываются они не как прямые затраты, а как косвенные, например, клей, гвозди, фурнитура, использовавшиеся при изготовлении продукции. Так как их стоимость, как правило, составляет незначительную часть в прямых затратах на изготовление продукта, включение их в прямые затраты неоправданно и потребует значительных дополнительных затрат для более точной калькуляции себестоимости продукции. Действительно, стоимость ниток, молний, пуговиц и кнопок при пошиве пары джинсов можно посчитать применительно к конкретному виду изделия (модели, партии, размера), однако затраты на создание такой системы учета во много раз превысят стоимость самих вспомогательных материалов, поэтому их включают составной частью в общепроизводственные накладные расходы и учитывают не как прямые, а как косвенные затраты.

    К прямым трудовым затратам относятся  затраты рабочей силы, которые можно прямо отнести на определенный вид готовых изделий. Это заработная плата рабочих, занятых в производстве изделий. Затраты времени на труд производственных рабочих должны регистрироваться в карточках у чета труда. Вместе с тем с производством связаны и подсобные рабочие, менеджеры и мастера, вспомогательный персонал, чей труд тоже должен включаться в состав производственных затрат. Однако эти издержки на оплату труда нельзя прямо отнести на конкретный вид продукции (изделий). Они учитываются как косвенные (непрямые) трудовые затраты и подобно вспомогательным материалам включаются в состав общепроизводственных накладных расходов.

    Деление затрат на прямые и косвенные в значительной мере зависит от конкретной ситуации. Если на предприятии производится один вид изделия (продукции), то все затраты можно классифицировать как прямые.

46. Косвенные расходы организации

    К косвенным расходам относятся общепроизводственные накладные расходы, которые представляют собой совокупность разнообразных  затрат, связанных с производством, но которые нельзя непосредственно  отнести на конкретный вид готовой  продукции (изделий). Эти затраты  трудно проследить при изготовлении изделия. В то же время производственная себестоимость изделия, безусловно, должна включать и общепроизводственные расходы. Они связываются с продукцией с помощью метода распределения  затрат (пропорционально основной заработной плате производственных рабочих, прямым затратам и др.)

    К основным группам, образующим общепроизводственные расходы, можно отнести:

    вспомогательные изделия и комплектующие детали;

    косвенные затраты на оплату труда (заработная плата работников, не занятых непосредственно  в производстве одного изделия, но связанных  с процессом производства в рамках предприятия в целом: мастеров, ремонтников, вспомогательных рабочих, а также  оплата отпусков и сверхурочной работы);

    другие  косвенные общепроизводственные расходы (затраты на содержание цеховых зданий, техническое обслуживание и текущий  ремонт оборудования, страхование имущества, арендная плата, амортизация оборудования и др.).

47. Основные и оборотные активы предприятия

    Активы  предприятия делятся на основные (фиксированные, постоянные — землю, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы, другие основные средства и  вложения) и оборотные (текущие, т.е. все остальные активы баланса). Основные активы трудно реализуемы, поскольку требуется значительное время и даже дополнительные затраты для их реализации в случае необходимости.

    Оборотные активы в зависимости от способности  превращаться в деньги делятся на медленно реализуемые (запасы готовой  продукции, сырья и материалов), быстро реализуемые (дебиторскую задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные  ценные бумаги).

    Часто используемое понятие «оборотные средства»  означает обычно денежную стоимость  оборотных активов. Сами же оборотные  активы при своей классификации  обладают натуральной формой выражения.