Общие аспекты регулирования Рынок ценных бумаг

портфеля по владельцам, они обязаны информировать об этих фак-

тах SEC и биржу. Через специальный банк данных и деловую прес-

су эти сведения становятся открытыми для общественности.

В отношении инсайдеров установлены ограничения в торговле

ценными бумагами. Служащие компании-эмитента, проводившие

операции с ценными бумагами, в течение шести месяцев обязаны

перечислить своей компании всю полученную прибыль; факт ис-

пользования в торговле недоступной публике информации значе-

ния не имеет.

Фактом наличия нераскрытой информации признается ее недос-

тупность публике и существенность ее содержания. Обеспечение дос-

тупности через средства массовой информации требует известного

периода ожидания, в течение которого сделки проводить не реко-

мендуется. Рекомендуется воздерживаться от сделок в течение не

менее 24 часов с момента опубликования сведений. Под содержа-

тельной стороной подразумевается то, что, будучи учтенной благо-

надежным инвестором в своих инвестиционных планах, эта инфор-

мация могла бы повлиять на курс ценной бумаги.

К нераскрытой относится информация об изменениях в плани-

руемых выплатах дивидендов, корректировках объемов продаж, пе-

реговорах, слияниях и поглощениях, изменениях в составе управления

компании, освоении новых производств, изменениях акционерно-

го капитала.

Наконец, хотя законодательство юридически четко не определя-

ет инсайдеров, оно все же придерживается широкого толкования

этой группы лиц. К ним относятся как активные инсайдеры — ли-

ца, непосредственно использующие информацию при заключении

сделок, так и пассивные — лица, передающие неизвестные сведе-

ния активным инсайдерам за вознаграждение. Наказанию подлежат

и те и другие независимо от длины цепочки._ За недозволенную деятельность на рынке ценных бумаг в США

установлена административная, гражданская и уголовная ответст-

венность; не исключается и сочетание видов наказания.

В области преследования инсайдеров SEC предоставлены большие

права. Если раньше при заведении гражданских дел она могла обра-

щаться в суд только с иском об изъятии незаконно полученной при-

были, то после внесения изменений в законодательство в 1980-х годах

она вправе выдвигать обвинение в отношении и активных и пассив-