Анализ документов - Бухгалтерский баланс ОАО "ГАЗ

 
 
 

     При составлении прогноза денежных потоков были использованы следующие экспертные данные. Темпы изменения денежных потоков от основной деятельности были определены на уровне 102.4% в год. Темпы изменения денежных потоков от инвестиционной деятельности были определены на уровне 98.0% в год. Темпы изменения денежных потоков от финансовой деятельности были определены на уровне 102.4% в год.

     Ставка  дисконта была принята в размере 22.0%. Она включает в себя ставку рефинансирования ЦБ РФ и экспертную рыночную премию за риск. Исходя из ставки дисконта и прогнозного периода определялся коэффициент дисконта.

     На  основе рассчитанных данных по дисконтированному  денежному потоку за прогнозный период мы получили величину текущей стоимости денежных потоков равной 16778613.11 тыс.руб.

     Остаточная  стоимость бизнеса рассчитывается по формуле Гордона, которая в нашем случае принимает следующий вид: (7352539.576 тыс.руб x 10.155%) / (22.0% - 10.155%). Таким образом остаточная стоимость анализируемого предприятия составляет 6303733.368 тыс.руб.

     Гудвилл для анализируемого предприятия был рассчитан выше и составляет 3511442.1 тыс.руб.

     Стоимость анализируемого бизнеса (предприятия), определенного методом дисконтированного денежного потока, в 4 периоде составляет 26593788.58 тыс.руб. 

     4.4. Метод стоимости чистых активов  (затратный подход) 

     При оценке бизнеса может применяться  затратный подход, сущность которого заключается в том, что бизнес оценивается как совокупность активов, достаточных для осуществления экономической деятельности.

     В затратном подходе выделяются следующие  основные методы: метод стоимости чистых активов, метод собственного материального балансового капитала, метод рыночного собственного материального капитала, метод ликвидационной стоимости. Мы в своем анализе будем рассматривать метод стоимости чистых активов. 

     Чистые  активы - показатель, характеризующий  разницу между суммой активов  предприятия, принимаемых к расчету  и суммой его обязательств, также  принимаемых к расчету. 

     Таблица 28

     Стоимость чистых активов

 
 

     4.5. Стоимость бизнеса (предприятия) - сравнительный анализ 

     Таблица 29

     Стоимость бизнеса (предприятия)

 
 

     На  основе данных, отраженных в табл.29 можно сделать следующие основные выводы.

     Наибольшее  значение стоимости бизнеса (предприятия) отмечалось по такому методу как метод капитализации чистой прибыли (2 прогноз) (экспертный) 1 период - 194697059.643 тыс.руб. Далее следовали: метод капитализации чистой прибыли (2 прогноз) (экспертный) 2 период - 142134193.53 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (фактические значения) 1 период - 103919199.333 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики предшествующего периода) 1 период - 103919199.333 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики всех периодов) 1 период - 103919199.333 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (фактические  значения) 2 период - 72283026.0 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (2 прогноз) (экспертный) 4 период - 72057481.3843 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (2 прогноз) (экспертный) 3 период - 69738469.4254 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (фактические  значения) 4 период - 56350868.5714 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики предшествующего периода) 4 период - 53257556.9814 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (фактические значения) 3 период - 52978529.0 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики предшествующего периода) 3 период - 47925069.8774 тыс.руб.;

     метод дисконтированного денежного потока 4 период - 26593788.58 тыс.руб.;

     метод избыточной прибыли (3 период) - 20751041.407 тыс.руб.;

     метод избыточной прибыли (4 период) - 20072621.096 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики предшествующего периода) 2 период - 19976548.992 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики всех периодов) 2 период - 19976548.992 тыс.руб.;

     метод стоимости чистых активов 3 период - 17934634.0 тыс.руб.;

     метод стоимости чистых активов 4 период - 16623307.0 тыс.руб.;

     метод дисконтированного денежного потока 2 период - 11774790.13 тыс.руб.;

     метод избыточной прибыли (2 период) - 11367557.143 тыс.руб.;

     метод дисконтированного денежного потока 1 период - 7893463.19 тыс.руб.;

     метод стоимости чистых активов 1 период - 5708290.0 тыс.руб.;

     метод стоимости чистых активов 2 период - 5622167.0 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики всех периодов) 3 период - 5277376.17242 тыс.руб.;

     метод капитализации чистой прибыли (исходя из динамики всех периодов) 4 период - 1315067.98857 тыс.руб.;

     метод дисконтированного денежного потока 3 период - (-662490.55) тыс.руб.

 

      

     Заключение 

     На  начало 1-го анализируемого периода  на предприятии было достаточно собственных  оборотных средств (1316437.0 тыс.руб.). На конец 1-го анализируемого периода на предприятии было  недостаточно (-4263597.0 тыс.руб.). На конец 2 периода - недостаточно (-3036602.0 тыс.руб.) На конец 3 периода - недостаточно (-1053185.0 тыс.руб.) На конец 4 периода - недостаточно (-14605386.0 тыс.руб.).

       При этом в течение всех  периодов данный показатель уменьшился на -1209.46 % и соответственно уменьшилась обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами. 

     На  начало 1-го периода на предприятии  было достаточно основных источников формирования запасов и затрат (7734611.0 тыс.руб.) На конец 1-го периода - достаточно (4377428.0 тыс.руб.) На конец 2 периода - достаточно (2270360.0 тыс.руб.) На конец 3 периода - достаточно (1149814.0 тыс.руб.) На конец 4 периода - недостаточно (-4545060.0 тыс.руб.).

       При этом в течение всех  периодов данный показатель уменьшился на -158.76 % и соответственно уменьшилась обеспеченность предприятия основными источниками формирования запасов и затрат.

     На  начало 1-го анализируемого периода  на предприятии отмечался недостаток собственных оборотных средств (-647398.0 тыс.руб.). На конец 1-го периода - недостаточно (-5812338.0 тыс.руб.). На конец 2 периода - недостаточно (-5468725.0 тыс.руб.). На конец 3 периода - недостаточно (-1947279.0 тыс.руб.). На конец 4 периода - недостаточно (-16072191.0 тыс.руб.).

       При этом в течение всех  периодов данный показатель уменьшился на -2382.58 %.

     На  начало 1-го периода на предприятии  отмечался излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат (5770776.0 тыс.руб.). На конец 1-го периода - достаточно (2828687.0 тыс.руб.). На конец 2 периода - недостаточно (-161763.0 тыс.руб.). На конец 3 периода - достаточно (255720.0 тыс.руб.). На конец 4 периода - недостаточно (-6011865.0 тыс.руб.).

       При этом в течение всех  периодов данный показатель уменьшился на -204.18 %.

     Таким образом, относительно финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия можно сделать вывод о том, что оно на начало 1-го анализируемого периода - было финансово абсолютно устойчиво. На конец 1-го периода -  было финансово абсолютно устойчиво. На конец 2 периода - находилось в кризисном финансовом состоянии. На конец 3 периода - было финансово абсолютно устойчиво. На конец 4 периода - находилось в кризисном финансовом состоянии.

       Коэффициент автономии на начало 1-го анализируемого периода (0.2048) был ниже нормативного значения, что свидетельствует об ограниченной финансовой независимости предприятия. На конец 1-го анализируемого периода данный коэффициент (0.2912) был ниже нормативного значения, что свидетельствует об ограниченной финансовой независимости предприятия. На конец 2-го анализируемого периода данный коэффициент (0.339) был ниже нормативного значения, что свидетельствует об ограниченной финансовой независимости предприятия. На конец 3-го анализируемого периода данный коэффициент (0.7956) был выше нормативного значения, что свидетельствует о нормальной финансовой независимости предприятия. На конец 4-го анализируемого периода данный коэффициент (0.3949) был ниже нормативного значения, что свидетельствует об ограниченной финансовой независимости предприятия. 

     Изменение коэффициента автономии (0.19) является величиной положительной, что свидетельствует  о его позитивной динамике в течение  всех анализируемых периодов.

     В анализируемое предприятие в  начале 1 периода кредиторы не были заинтересованы вкладывать средства, так как оно было не в состоянии погасить свои долги за счет собственных средств.

     В анализируемое предприятие в  конце 1 периода кредиторы не были заинтересованы вкладывать средства, так как оно было не в состоянии  погасить свои долги за счет собственных средств.

     В анализируемое предприятие в  конце 2 периода кредиторы не были заинтересованы вкладывать средства, так как оно было не в состоянии  погасить свои долги за счет собственных  средств.

     В анализируемое предприятие в  конце 3 периода кредиторы были заинтересованы вкладывать средства, так как оно могло погасить свои долги за счет собственных средств.

     В анализируемое предприятие в  конце 4 периода кредиторы не были заинтересованы вкладывать средства, так как оно было не в состоянии  погасить свои долги за счет собственных средств.