Финансовые риски как экономическая категория

С точки зрения оценки риска  можно сказать следующее:

1. Выполнение рекомендуемых  требований к значению показателя  капитализации (U₂) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.

2. Невыполнение нормативных  требований к показателю U₃ является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.

3. Значения коэффициентов  финансовой независимости (U₁) и финансовой устойчивости (U₄) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.

Результаты проведенного исследования по критерию риска на конец исследуемого периода представлены в таблице 8.

Таблица 8 – Результаты оценки рисков компании

В результате проведенных  расчетов можно сделать вывод, что  на конец анализируемого периода  предприятие находится на грани  зон критического и допустимого  рисков, т.к. у предприятия имеется  высокий риск потери финансовой устойчивости. Если этот вид риска не будет своевременно нейтрализован, предприятие теряет возможность генерирования необходимого уровня прибыли (вследствие возрастания  стоимости привлекаемого капитала), а также темпы своего устойчивого  роста в предстоящем периоде. Риск снижения финансовой устойчивости относится к так называемым структурным  рискам предприятия, так как он вызывается в первую очередь несовершенством  структуры формирования операционных активов и капитала. Поэтому основным содержанием процесса управления риском снижения финансовой устойчивости предприятия  выступает оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов, с одной стороны, а также соотношения собственного и заемного капитала, с другой.

Оптимизация соотношения  внеоборотных и оборотных активов  требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности операционного  цикла на предприятии, а также  оценки положительных и отрицательных  особенностей функционирования этих видов  активов.

Можно предположить, что  отставание некоторых коэффициентов  от нормативных значений связано  с активной инвестиционной деятельностью предприятия. В период активного роста и развития предприятия эта ситуация считается нормальной.

2.3 Управление финансовыми  рисками

ОАО «ТАИФ-НК» в процессе финансовой деятельности может отказаться от совершения финансовых операций, связанных с высоким уровнем риска, т.е. уклониться от риска. Уклонение от риска – это наиболее простое и радикальное направление нейтрализации финансовых рисков. Оно позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками, но, с другой стороны, не позволяет получить прибыли, связанной с рискованной деятельностью. Кроме этого, уклонение от финансового риска может быть просто невозможным, к тому же, уклонение от одного вида риска может привести к возникновению других. Поэтому, как правило, данный способ применим лишь в отношении очень серьезных и крупных рисков²⁹.

Применение такого метода нейтрализации финансовых рисков, как  уклонение от риска, эффективно, если:

• отказ от одного вида финансового риска не влечет за собой возникновение других видов рисков более высокого или однозначного уровня;
• уровень риска намного выше уровня возможной доходности финансовой операции;
• финансовые потери по данному виду риска предприятие не имеет возможности возместить за счет собственных финансовых средств, так как эти потери слишком высоки.

При принятии риска на себя основной задачей предприятия является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. Если ресурсов у фирмы недостаточно, это может привести к сокращению объемов бизнеса³⁰.

Ресурсы, имеющиеся в распоряжении ОАО «ТАИФ-НК» для покрытия потерь, можно разделить на две группы:

• ресурсы внутри самого бизнеса;
• кредитные ресурсы.

Ресурсы внутри самого бизнеса. При возникновении потерь крайне редко бывают повреждены все виды собственности одновременно, поэтому к внутренним ресурсам относятся:

• наличность в кассе, которая не страдает при физическом повреждении зданий и сооружений, принадлежащих предприятию;
• остаточная стоимость поврежденной собственности;
• доход от частичного продолжения как финансовой, так и производственной деятельности;
• дивиденды и процентный доход от ценных бумаг и доходных инвестиций;
• дополнительные средства, вносимые владельцами предприятия с целью его поддержания, и пр.;
• нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде, до его распределения может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков;
• резервный фонд предприятия, который создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия³¹.

Кредитные ресурсы. В том случае, если ОАО «ТАИФ-НК» не в состоянии покрыть все потери от финансовых рисков, используя внутренние ресурсы, часть потерь можно покрыть, используя кредитные ресурсы.

Следующий возможный метод  нейтрализации финансовых рисков, возникающих  в финансовой деятельности ОАО «ТАИФ-НК» – это передача, или трансферт, риска партнерам по отдельным финансовым операциям путем заключения некоторых контрактов. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и, как правило, располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

Существует еще один вид  гаранта – это банковская гарантия. Это письменное обязательство кредитной организации, выданное по просьбе другого лица-принципала, уплатить кредитору принципала-бенефициару в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате. За выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение. Банковская гарантия позволяет предприятию избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или по факту предоставления услуг, оказания работ, отгрузки товаров.

Передача рисков поставщикам  сырья и материалов. Предметом  передачи в данном случае являются прежде всего финансовые риски, связанные с порчей или потерей имущества в процессе их транспортировки и осуществления погрузочно-разгрузочных работ. Однако потери, связанные с падением рыночной цены продукции, несет предприятие, даже если подобное падение вызвано задержкой доставки груза.

Наиболее опасные по своим  последствиям финансовые риски подлежат нейтрализации путем страхования, в принципе это также передача риска. Стороной, принимающей финансовые риски, в данном случае выступает страховая компания.

Прибегая к услугам  страховой компании, ОАО «ТАИФ-НК» должно в первую очередь определить объект страхования, т.е. те виды финансовых рисков, по которым оно намерено обеспечить страховую защиту. При определении состава страхуемых рисков предприятию необходимо учитывать определенные условия, основными из которых являются:

• высокая степень вероятности возникновения финансового риска;
• невозможность полностью возместить финансовые потери по риску за счет собственных финансовых ресурсов;
• приемлемая стоимость страхования финансового риска.

В процессе деятельности у  ОАО «ТАИФ-НК» возникают взаимоотношения с поставщиками, покупателями, различными финансово-кредитными учреждениями. Следовательно, возможны следующие виды рисков:

Производственный риск связан с выпуском продукции и оказанием  услуг, с осуществлением любых видов  производственной деятельности. Среди  наиболее важных причин его возникновения  можно назвать:

• возможное снижение предполагаемых объемов производства;
• рост материальных и других затрат;
• уплата повышенных отчислений, налогов;
• перспектива неполучения или несвоевременного получения денежных средств за отгруженную на реализацию продукцию;
• отказ покупателя от полученной и оплаченной продукции или риск возврата;
• срыв заключенных соглашений относительно представления займов, инвестиций или кредитов и т.д.

Коммерческий риск возникает  в процессе реализации товаров и  услуг, произведенных или закупленных  предпринимателем, по следующим причинам: снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обязательств, повышение закупочной цены товара, непредвиденное снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения, повышение издержек обращения.

Финансовый риск возможен в сфере отношений предприятия  с банками и другими финансовыми  институтами. Он измеряется чаще всего  отношением заемных средств к собственным. Например, чем выше отношение заемных средств предприятия к собственным, тем в большей степени оно зависит в своей деятельности от кредиторов, тем больше и финансовый риск, ибо прекращение кредитования или ужесточение условий кредита может повлечь за собой остановку производства из-за отсутствия сырья, материалов и т.д.

Деятельность ОАО «ТАИФ-НК» так или иначе связана с риском, и задачей руководства предприятия является снижение риска. Для этого используется различные способы: диверсификация, страхование, лимитирование, резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов, распределение риска, получение большей информации о предстоящем выборе и результатах.

Любое управленческое решение  принимается в условиях, когда  результаты не определены и информация ограничена. Следовательно, чем полнее информация, тем больше предпосылок  сделать лучший прогноз и снизить  риск. Стоимость полной информации рассчитывается как разность между  ожидаемой стоимостью какого-нибудь мероприятия (проекта приобретения), когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда  она неполная.

Общими в хозяйственной  практике являются три основных принципа снижения риска:

• не рисковать больше, чем позволяет собственный капитал;
• не забывать о последствиях риска;
• не рисковать многим ради малого.

Каждое предприятие самостоятельно выбирает методы повышения эффективности своей деятельности и причем лишь те, которые оно в состоянии реально осуществить. В качестве метода нейтрализации финансовых рисков ОАО «ТАИФ-НК» можно предложить метод составления прогнозных значений, т.е. предприятие может прогнозировать уровень финансового риска.

• Если у предприятия в перспективе выручка от реализации имеет тенденцию к снижению, надо найти способы уменьшения постоянных затрат и увеличения за счет этого прибыли от реализации;
• Если у предприятия при неблагоприятной рыночной ситуации для его продукции есть возможность выбора, то лучше значительно снизить натуральный объем продаж, несколько повысив при этом цены. Тогда потери прибыли будут меньше, чем при других вариантах регулирования спроса;
• При ситуации, когда выручка от реализации снижается, нецелесообразно снижение цен компенсировать ростом натурального объема продаж. При такой компенсации предприятие может потерять больше прибыли, чем при снижении цен, обеспечивающем реализацию натурального объема на базисном уровне;
• При большой сумме общей прибыли и низкой доле в составе чистой прибыли обязательных расходов и платежей уровень риска мало зависит от ставки налога на прибыль;
• Для снижения степени финансового риска предприятие в пределах своих возможностей должно регулировать размеры своих обязательств, которые оно должно выполнить независимо от величины полученной прибыли. Это особенно важно, если в перспективе предполагается снижение по каким-либо причинам величины чистой прибыли. Тогда особенно необходимо дивиденды по привилегированным акциям, проценты по облигациям, проценты за кредиты увязывать с возможной степенью финансового риска;
• Общая степень риска предприятия формируется из риска значительной потери прибыли от реализации и риска резкого снижения свободной прибыли. В случаях прогнозирования снижения выручки от реализации важно обеспечить минимум постоянных затрат в ее составе и минимум фиксированных платежей за счет чистой прибыли.