Управление денежными средствами предприятия

 

(3)

 

где ДКОм/м  – диапазон колебаний суммы остатка  денежных активов между минимальным  и максимальным его значениями;

ОТдо  – среднеквадратическое (стандартное) отклонение ежедневного объема отрицательного денежного потока;

Пд - среднедневная  ставка процента по краткосрочным инвестиционным операциям, выраженная десятичной дробью;

в) максимальный остаток денежных активов расчитвается следующим образом:

 

ДАmax = ДАmin + ДКОм/м (4)

 

г) средний  остаток денежных активов определяется:

 

ДАср = ДАmin + ДКОм/м/3 (5)

 

где ДАср – средний остаток денежных активов  в планируемом периоде;

ДАmin – минимальный (или страховой) остаток денежных активов предприятия.

В отечественной  практике финансового менеджмента  приведенные модели (модель Баумоля  и модель Миллера-Орра) пока еще сложно использовать по следующим причинам: нехватка оборотных активов не позволяет  предприятиям формировать остаток  денежных средств в необходимых  размерах с учетом их резерва; замедление платежного оборота вызывает значительные колебания в размерах денежных поступлений, что отражается и на сумме остатка  денежных активов.

 

2.3 Планирование  и контроль как эффективное  управление финансами предприятия.

Самым важным инструментом в управлении денежными  средствами является план поступления  и расходования. Ни одна из хозяйственных  операций предприятия не может быть разработана без планирования денежных потоков по ним, так как показатели разработанного плана служат основой  оперативного планирования различных  видов денежных потоков предприятия.

Концентрация  всех видов планируемых денежных потоков предприятия получает свое отражение в специальном плановом документе — плане поступления  и расходования денежных средств, являющимся одной их основных форм текущего финансового  плана.

План  поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предстоящий  год в помесячном разрезе, чтобы  обеспечить учет сезонных колебаний  денежных потоков предприятия. Он составляется по отдельным видам хозяйственной  деятельности и по предприятию в  целом.

Цель  разработки такого плана является прогнозирование  во времени валового и чистого  денежных потоков предприятия в  разрезе отдельных видов его  хозяйственной деятельности и обеспечение  постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.

Прогнозирование денежных средств, в свою очередь, играет важную роль в обеспечении нормальной деятельности предприятия. Необходимость  в этом нередко возникает при  кредитовании в банке, когда банк, желая застраховаться от неплатежей, желает увидеть будет ли предприятие  способным на конкретную дату погасить свои обязательства. Прогнозируя денежные средства, финансовый менеджер приходит к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств  предприятия.

 

Последовательность  составления поступления и расходования денежных средств

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными способами:

1) Исходя  из планируемого объема реализации  продукции:

-определение планового объема реализации продукции на основе разработанной производственной программе (плане производства продукции);

-расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции, характеризующей планируемый объем положительного денежного потока предприятия по операционной деятельности;

-определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции. В основе лежит калькулирование себестоимости отдельных видов продукции (производственной и полной). В состав плановой себестоимости конкретного вида продукции включаются все прямые и непрямые затраты на ее производство и реализацию;

-расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции), осуществляется исходя из планируемого объема реализации отдельных видов продукции и соответствующих ставок налога на добавленную стоимость, акцизного сбора и других аналогичных налогов;

-расчет плановой суммы валовой прибыли предприятия по операционной деятельности;

-расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли.

-расчет плановой суммы чистой прибыли предприятия по операционной деятельности;

-расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности, характеризующей планируемый объем отрицательного денежного потока предприятия по операционной деятельности;

-расчет плановой суммы чистого денежного потока.

2) Исходя  из планируемой целевой суммы  чистой прибыли. Расчет целевой  суммы чистой прибыли предприятия  ведется в разрезе отдельных  элементов предстоящей потребности.

 

Основными элементами расчета целевой суммы  чистой прибыли являются: капитализируемая часть чистой прибыли предприятия (прирост произведенных основных средств, прирост нематериальных активов, прирост собственных оборотных  средств; потребляемая часть чистой прибыли предприятия (выплата доходов  собственникам; бюджет участия наемных  работников в прибыли).

Расчет  плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности основывается на плановых операционных затратах предприятия (без суммы амортизационных отчислений) и плановой сумме налогов и сборов, уплачиваемых за счет доходов и прибыли (формула этого расчета рассмотрена ранее).

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются: программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов; предполагаемая сумма поступления денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов; прогнозируемый размер инвестиционной прибыли.⁴

Так как  прибыль от завершенных реальных инвестиционных проектов, вступивших в стадию эксплуатации, показывается в составе операционной прибыли  предприятия, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инвестициям — дивидендам и процентам к получению. Расчеты  обобщаются в разрезе позиций, предусмотренных  стандартом отчета о движении денежных средств предприятия по инвестиционной деятельности.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности предприятия во внешнем финансировании.

Основой осуществления этих расчетов являются:

-объем привлечения долгосрочных и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех их формах (привлечение и обслуживание товарного кредита, а также краткосрочной внутренней кредиторской задолженности отражается денежными потоками по операционной деятельности);

-сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования. Эти показатели включаются в план на основе утвержденных государственного бюджета или соответствующих бюджетов других государственных и негосударственных органов (фондов, ассоциаций и т.п.);

-суммы предусмотренных к выплате в плановом периоде основного долга по долгосрочным и краткосрочным финансовым кредитам и займам. Расчет этих показателей осуществляется на основе конкретных кредитных договоров предприятия с банками или другими финансовыми институтами (в соответствии с условиями амортизации основного долга).

Расчеты обобщаются в разрезе позиций, предусмотренных  стандартом отчета о движении денежных средств предприятия по финансовой деятельности.

План  поступления и расходования денежных средств, разработанный на предстоящий  год с разбивкой по месяцам, дает лишь общую основу управления денежными  потоками предприятия. Высокий динамизм этих потоков, их зависимость от множества  факторов краткосрочного действия определяют необходимость разработки планового  финансового документа, обеспечивающего  ежедневное управление поступлением и  расходованием денежных средств  предприятия. Таким плановым документом выступает платежный календарь.

Разрабатываемый на предприятии платежный календарь, является эффективным и надежным инструментом оперативного управления его денежными потоками.

Основной  целью разработки платежного календаря является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей предприятия и их доведение до конкретных исполнителей в форме плановых заданий.

Платежный календарь позволяет решить следующие  основные задачи:

-синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия;

-свести прогнозные варианты плана поступления и расходования денежных средств к одному реальному заданию по формированию денежных потоков предприятия в рамках одного месяца;

-обеспечить приоритетность платежей предприятия по критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;

-обеспечить абсолютную ликвидность денежного потока предприятия, то есть его платежеспособность в рамках краткосрочного периода;

Наиболее  распространенной формой платежного календаря, используемой в процессе оперативного планирования денежных потоков предприятия, является его построение в разрезе  двух разделов:

-графика  предстоящих платежей в ежедневном  разрезе;

-графика предстоящих поступлений денежных средств.

Виды  платежного календаря классифицируются в рамках предприятия в разрезе  отдельных видов хозяйственной  деятельности, а также в разрезе  различных типов центров ответственности (структурных единиц и подразделений).

 

 

 

 

 

 

Основные виды платежного календаря  предприятия.                     Таблица 2

Вид деятельности	Вид платежного календаря в целом  по предприятию	Вид платежного календаря по отдельным  центрам ответственности
Операционная деятельность предприятия	-налоговый платежный календарь -календарь инкассации дебиторской задолженности -календарь обслуживания финансовых кредитов -календарь выплат заработной платы	- календарь (бюджет) формирования  производственных запасов - календарь (бюджет) управленческих  расходов - календарь (бюджет) реализации  продукции
Инвестиционная деятельность предприятия	-календарь (бюджет) формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций -календарь (капитальный бюджет) реализации программы реальных инвестиций	-календарь (капитальный бюджет) реализации отдельных инвестиционных проектов
Финансовая деятельность предприятия	- календарь (бюджет) эмиссии акций - календарь (бюджет) эмиссии  облигаций - календарь амортизации  основного долга по финансовым  кредитам

 

 

Система внутреннего контроля — это политика и процедуры, разработанные чтобы: защитить активы, обеспечить соответствие с финансовой политикой предприятия, обеспечить достоверность данных, отраженных на бухгалтерских счетах.

Жесткая система внутреннего контроля над  денежными средствами и ликвидными активами увеличивает вероятность  того, что произведенные оценки денежных средств и их эквивалентов являются точной и надежной информацией для  пользователей финансовых отчетов.

Охрана  денежных средств является наиболее важным вопросом на многих предприятиях. Денежные средства легко скрыть и  перевезти, на них нет знаков принадлежности, и они являются конвертируемыми. Риск кражи напрямую связан с тем, что отдельные лица имеют доступ к системе учета и могут  получить разрешение на охрану денежных средств.

Внутренний  контроль над денежными средствами должен выполнять следующие функции:

-отдельное хранение и отдельный учет денежных средств;

-учет всех операций, произведенных за наличный расчет;

-хранение только необходимого остатка в кассе;

-периодические проверочные подсчеты остатков в кассе; физический контроль денежных средств.

Контроль  над поступлениями. Поступления  денежных средств имеют много  источников и различных контрольных  операций во всех компаниях.

Наиболее  часто применяемые процедуры:

1. Распределение  обязанностей по выплате денежных  средств, записи операций, проведенных  за наличный расчет и сверке  кассовых остатков. Это распределение  снижает вероятность кражи и  сокрытия посредством поддельных  записей.

2. Закрепление  за каждым отдельным работником  определенной ответственности за  учет и регистрацию денежных  средств, для обеспечения постоянного  и непрерывного потока денежных  средств с самого начала поступления  их на банковские счета.

3. Поддерживание  непрерывного контроля исполнения  функций управления денежными  средствами и ведения записей.  Этот контроль включает повседневные  и внезапные подсчеты денежных  средств в кассе, внутренние  ревизии и ежедневные отчеты  о полученных денежных средствах,  платежах и остатках.

Не менее  важной проблемой при управлении денежными средствами является поиск  способов увеличения их поступления  на предприятие. Финансовые менеджеры  стараются ускорить процесс погашения  дебиторской задолженности. Скорость поступления денежных средств на предприятие во многом зависит от способа ведения банковских операций.