Анализ платежеспособности предприятия и рекомендации по ее обеспечению и стабилизации

    Существуют  определенные недостатки в использовании  коэффициентов для анализа платежеспособности. Среди них можно выделить следующие:

-- статичность  – расчеты делаются на определенную  дату и не отражают как будущих средств поступления от хозяйственной деятельности, так и заемных средств, для покрытия обязательств, а ликвидность предприятия лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств, отраженных в балансе, и в гораздо большей – от будущих поступлений;

-- формальность  – расчеты коэффициентов осуществляются  по данным за прошедший период  и не учитывают текущие и  перспективные действия субъекта  хозяйствования, направленные на совершенствование управления финансовыми процессами на предприятии с целью обеспечения ликвидности.

    Рассмотрим методику оценки платежеспособности. Как уже отмечалось, оценка платежеспособности базируется на коэффициентах, рассчитываемых в виде отношения оборотных активов или отдельных их элементов к кредиторской задолженности, и показывают, в какой мере оборотные активы предприятия, а если их не достает, то и внеоборотные, способны покрыть долги. Схема оценки этих отношений выглядит так – сопоставление полученных значений коэффициентов с нормативными значениями. Включает:

1) Вертикальный  анализ – анализ структуры  отчетных данных с целью выявления  относительной значимости тех  или иных статей и их сравнение. 

2) Горизонтальный  анализ – анализ динамики отдельных статей отчетных данных с целью выявления и прогнозирования присущих тенденций (отклонение фактического уровня от отчетного).

3) Трендовый  анализ – применяется при изучении  отдельных темпов роста и прироста  показателей за ряд лет к  уровню базисного. [4]

    Первоначально определяется ликвидность баланса. Для этого:

1. Активы  баланса предварительно группируется  в зависимости от степени их  ликвидности и разделяются на  следующие группы.

    Требования  к преобразованию баланса:

- необходимо  уменьшить общую сумму капитала (валютный баланс) на величину убытков, записанную в активной части баланса, одновременно уменьшая на ту же сумму собственного капитала;

- исключить  из общей суммы капитала (валютный  баланс) величину «Расходы будущих  периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить размер собственного капитала и материально-производственных запасов.

    С учетом этих рекомендаций расчет показателей, используемый для анализа на основе данных баланса будет осуществляться следующим образом:

- оборот  актива: стр. 290-217-220;

- наиболее  ликвидный актив: стр. 250+260+270;

- быстрореализуемый  актив: стр. 210+213;

- труднореализуемый  актив: стр. 190-140;

- запасы: стр. 210-217-220;

- общая  сумма собственного оборотного  капитала: стр. 590-290-217-220--540;

- реальные  активы: стр. 110+130+140+210+217;

- обязательства:  стр. 490+590-540-550-560;

- краткосрочные  обязательства: стр. 510;

- краткосрочные  обязательства: стр. 490;

- собственный  капитал: стр. 599-217-220-490-590- убытки  прошлого отчетного года;

- наиболее  срочные обязательства: стр. 520+ссуды, непогашенные в срок.

    Баланс-брутто в баланс-нетто, т. е. А1 наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные вложения);

А2 быстрореализуемые  активы (готовая продукция, товары отчуждения, дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12-и месяцев и прочие быстрореализуемые оборотные активы;

А3 медленно реализуемые активы – запасы из раздела 2 актива – расходы будущих периодов – налоги – долгосрочные финансовые вложения (актив);

А4 труднореализуемые активы – статьи раздела 1 актива – статьи включаются в предварительную группу.

2. Пассивы баланса группируются по степени срочности и оплаты:

П1 наиболее срочные обязательства – кредитная задолженность, срок оплаты которой наступил;

П2 краткосрочные  пассивы – краткосрочные кредиты и займы;

П3 долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 постоянные пассивы – статьи раздела 3 баланса.

3. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 ≥  П1;                А2 ≥ П2;             А3 ≥ П3;                             А4 ≤ П4

    В случае, когда одно или несколько  неравенств имеют знак, противоположный  зафиксированному соотношению, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличаются от абсолютной.

    Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1, отражает соотношение  текущих платежей и поступлений  в краткосрочном периоде.

    Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, то есть А2 и П2 показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.

    Сопоставление итогов по активу и пассиву для  третьей и четвертой группы отражает соотношение платежей и поступлений  в относительно отдаленное будущее.

    Анализ, проведенный по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние, с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

    В конкретных расчетах для оценки платежеспособности предприятия используются 3 показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

    Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) равен  отношению величины наиболее ликвидных  активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (V раздел пассива баланса). Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:

Кал ≥ 0,2/0,5

    Значение  коэффициента равное, например, 0,2, показывает, что в кратчайшие сроки предприятие  может покрыть за счет имеющихся  у него денежных средств 20% краткосрочных  долгов. Но следует помнить, что коэффициент  абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

    Для вычисления коэффициента критической  ликвидности (Ккл) в состав ликвидных  средств и числитель показателя, помимо наиболее ликвидных средств, включающих: дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12-и месяцев; готовая продукция; товары отчуждения; а знаменатель составляет тот же V раздел пассива баланса. Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

    Нижней  нормальной границей коэффициента критической  ликвидности считается Ккл ≥ 1. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

    Наконец, если рассчитать отношение всей суммы  оборотных активов (в числитель  добавить производственные запасы и  незавершенное производство) к общей  сумме V раздела баланса, то полученный коэффициент текущей ликвидности (Ктл) или коэффициент покрытия. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемых при условии своевременных расчетов с дебиторами, ожидается реализация всей готовой продукции.

    Уровень коэффициента покрытия ограничивается Ктл=1,01-1,7. Ктл характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств, и означает, что предприятие за счет своих оборотных активов может покрыть 100% своих обязательств. [5]

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2. Показатели  платежеспособности предприятия 

    Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:

    Коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ) рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов (Д) к наиболее срочным обязательствам (R^N):

К_АЛ  = Д / R^N или К_АЛ  = А1 / П1.

    Коэффициент критической ликвидности (К_КЛ) - промежуточный коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к краткосрочным обязательствам и отражает прогнозируемые платежные возможности организации:

К_КЛ  - (Д + R^А) / (R^N + К^t ) или К_КЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2)

где Д - свободные денежные средства,

R^A - дебиторская задолженность,

R^N - наиболее срочные обязательства,

K^t - краткосрочные займы и кредиты.

    Нормальное  ограничение принято К_КЛ > 1.

    Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ) - коэффициент покрытия -определяется как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств:

К_ТЛ = Д + R^A + (Z + F^T)/(R^N + K^t)

или К_ТЛ=(А1+А2+А3)/(П1+П2+П3),

    В условиях нестабильности экономики  и инфляционных процессов целесообразно  рассчитывать для каждого субъекта хозяйствования нормальный уровень коэффициента ликвидности.

    Следует иметь в виду, что чем ниже материалоемкость продукции, тем ниже достаточный коэффициент текущей ликвидности. Минимальная сумма оборотных средств необходимых предприятию для обеспечения платежеспособности, равна сумме достаточной потребности в материальных оборотных средствах, безнадежной дебиторской задолженности и текущих пассивов.

    Важным  показателем, характеризующим платежеспособность является уровень платежеспособности (У), который определяется как отношение фактического коэффициента текущей ликвидности к расчетному.

У = К_ТЛ^ФАКТ / К_ТЛ^НОРМ.

    Для углубленного анализа платежеспособности необходимо знать состав имущества  организации, источники его формирования и все возможные варианты их изменения.

    Для этих целей составляется балансовая модель:

F_ИММ + O_А  = И^С + З^К, тыс. руб.

где F_ИММ - иммобилизованные активы;            И^С - собственный капитал;

O_А - оборотные активы (А1 + А2 + А3);             З^К - заемный капитал.

    Составление балансовой модели предполагает определенную перегруппировку разделов и статей баланса для выделения заемных средств, однородных с точки зрения возврата, а, преобразовав балансовую модель, получим величину оборотных активов (О_А):

O_А = (И^С– F_ИММ) + З^К, тыс. руб.

    Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы  направляются на приобретение основных средств и на долгосрочные финансовые вложения, произведем дальнейшее преобразование формулы, выделив составляющие оборотных активов и заемного капитала.