Анализ платежеспособности предприятия и рекомендации по ее обеспечению и стабилизации

    Первая  задача, которая возникает у   предприятия, функционирующего в условиях рынка, это элементарное выживание или способность оплачивать свои счета, т.е. обеспечение   платежеспособности. Задача решается принятием экстренных мер по реализации уже произведенной продукции, проведением ряда маркетинговых мероприятий: анализа рынка, ассортимента, ценовой политики, методов продвижения.

    Главная цель анализа платежеспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности.

    При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

    Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.

    Основной  целью финансового менеджмента  в процессе управления денежными  активами является   обеспечение  постоянной  платежеспособности  предприятия.

    Наряду  с этой основной целью важной задачей  финансового менеджмента является обеспечение эффективного использования  временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного  их остатка.

    С позиций форм накопления денежных авуаров и управления платежеспособностью предприятия его денежные активы подразделяются на следующие элементы:

• денежные средства в национальной валюте;
• денежные средства в иностранной валюте;
• денежные авуары в форме эквивалентов денежных средств (краткосрочных высоколиквидных финансовых инвестиций).

    При осуществлении этого управления следует учесть, что требования  обеспечения  постоянной  платежеспособности  предприятия определяют необходимость  создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, денежные активы предприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции. Кроме того, денежные активы в национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при осуществлении управления денежными активами, которое в связи с этим приобретает оптимизационный характер.

    Разработка  политики управления денежными активами включает следующие основные этапы.

1. Анализ денежных  активов предприятия  в предшествующем  периоде. Основной целью этого анализа является оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций  обеспечения   платежеспособности  предприятия, а также определение эффективности их использования.

    На  первой стадии анализа оценивается степень участия денежных активов в совокупных оборотных активах. Оценка осуществляется на основе определения коэффициента участия денежных активов в совокупных оборотных активах предприятия, который рассчитывается по следующей формуле:

КУ_ДА = ДА_ср/ОА

где КУда — коэффициент участия денежных активов в совокупных оборотных активах предприятия;

ДА_ср – средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

ОА – средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

    На  второй стадии анализа определяется средний период оборота и количество оборотов денежных активов в рассматриваемом периоде.

    Средний период оборота денежных активов  рассчитывается по следующей формуле:

ПО_ДА = ДА_ср/РДА₀

где ПОда — средний период оборота денежных активов в днях;

ДА_ср — средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

РДА₀ — однодневный объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде.

    Аналогичным образом осуществляется и расчет обратного показателя — количества оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде:

КО_ДА = РДА/ДА_ср

где КО_да — количество оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде;

РДА —  общий объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде;

ДА_ср — средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

    На  третьей стадии анализа определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода.

К_{абс л} = (ДС + КФВ)/КО

Где ДС – денежные средства;

КФВ –  краткосрочные финансовые вложения;

КО –  краткосрочные обязательства.

    На  четвертой стадии анализа определяется уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые инвестиции (эквиваленты денежных средств).

    Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые инвестиции определяется по следующей формуле:

УО_КФИ = (КФИ_ср*100)/ДА_ср

где УОкфи  — уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные  финансовые инвестиции, в%;

КФИ_ср – средний остаток денежных эквивалентов в форме краткосрочных финансовых инвестиций в рассматриваемом периоде;

ДА_ср – средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

2. Оптимизация среднего  остатка денежных  активов предприятия. Такая оптимизация обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде.

    Потребность в операционном (трансакционном) остатке  денежных активов характеризует  минимально необходимую их сумму, необходимую  для осуществления текущей хозяйственной деятельности.

ДА₀ = ПО_ОД/КО_ДА 

где ДА₀ — планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия;

ПО_ОД — планируемый объем отрицательного денежного потока (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;

КО_ДА — количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

    Расчет  планируемой суммы операционного  остатка денежных активов может  быть осуществлен и на основе отчетного  их показателя, если в процессе анализа  было установлено, что он обеспечивал своевременность осуществления всех платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия. В этом случае для расчета используется следующая формула:

ДА_0ср = ДА_Фср = (ПО_ОД – ФО_ОД)/КО_ДА

где ДА₀ —планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия;

ДА_Ф — фактическая средняя сумма операционного остатка денежных активов предприятия в предшествующем аналогичном периоде;

ПО_ОД — планируемый объем отрицательного денежного потока (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;

ФО_ОД — фактический объем отрицательного денежного потока (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия в предшествующем аналогичном периоде;

КО_ДА — количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

    Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов:

ДА_С = ДА₀*КВ_ПДС

где ДА_С — планируемая сумма страхового остатка денежных активов предприятия;

ДА₀ — плановая сумма операционного остатка денежных активов предприятия;

КВ_ПДС — коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие в отчетном периоде.

3. Дифференциация среднего  остатка денежных  активов в разрезе  национальной и  иностранной валюты. Такая дифференциация осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность.

4. Выбор эффективных  форм регулирования  среднего остатка  денежных активов. Такое регулирование проводится с целью обеспечения постоянной  платежеспособности  предприятия, а также с целью уменьшения расчетной максимальной и средней потребности в остатках денежных активов.

5. Обеспечение рентабельного  использования временно  свободного остатка  денежных активов. На этом этапе формирования политики управления денежными активами разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты.

6. Построение эффективных  систем контроля  за денежными активами  предприятия.  Объектом такого контроля являются совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия, а также уровень эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций — эквивалентов денежных средств предприятия.

    Денежные  активы играют определяющую роль в  процессе  обеспечения   платежеспособности  по двум видам финансовых обязательств предприятия — неотложным (со сроком исполнения до одного месяца) и краткосрочным (со сроком исполнения до трех месяцев); текущие обязательства со сроком исполнения до одного года обеспечиваются преимущественно другими видами оборотных активов. Контроль за совокупным уровнем остатка денежных активов при  обеспечении   платежеспособности  предприятия должен исходить из следующих критериев:

    Система контроля за денежными активами должна быть интегрирована в общую систему финансового контроллинга предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. 2 Расчет показателей, необходимых для управления денежными активами на примере ООО НПФ «ВИСМА» 

    Сначала оцениваем степень участия денежных активов в совокупных оборотных активах предприятия. Оценка осуществляется на основе определения коэффициента участия денежных активов в совокупных оборотных активах предприятия, который рассчитывается по следующей формуле:

КУ_ДА = ДА_ср/ОА_ср

ДА_ср = (6 935 000 + 4 641 000)/2 = 5 788 000 руб. – средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

ОА_ср = (50 879 000 + 61 241 000)/2 = 56 060 000 руб. – средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

КУ_ДА = 5 788 000/56 060 000 = 0,1

    Таким образом, денежные активы составляют 10 % от совокупных оборотных активов.