Анализ основного капитала на примере ОАО «Промтрактор»

 

     Затраты на комплектующие  и полуфабрикаты в расчете  на 1 руб. товарной продукции выросли за 2010 г. на 15 %, при этом рост цен на покупные составил: двигатели - 5,3 %, агрегаты - 8,5 %, подшипники - 8-10 %, штамповки – 20 %, РТИ - 17-20 %.

     Таблица 3

     Основные  финансовые показатели за 2009-2010 гг.

                 тыс. руб.

 

     Продолжение таблицы 3

 

     Темп  роста остальных элементов затрат был ниже: топлива и энергии 115,1 %, заработной платы 116,8%.

     Опережение  темпов роста товарной продукции(140,1 %) над темпами роста затрат (135,3%) сказалось на повышении рентабельности и снижении затрат на 1 рубль продукции.  

     2.2. Анализ основных  показателей деятельности  предприятия

     Анализ  собственного капитала позволяет понять, какие средства вложены владельцами в бизнес и каковы их планы относительно организации: изъять прибыль или обеспечить ее долгосрочный рост. Анализ собственного капитала заключается в анализе:

• структуры и динамики составляющих собственного капитала;
• качества собственного капитала;
• соотношения уставного капитала и стоимости чистых активов;
• факторов изменения стоимости чистых активов;
• цены собственного капитала (ставки дивиденда для акционерных обществ).

     В процессе анализа особое внимание надо обратить на структуру собственного капитала, а также на изменения, происходящие с собственным капиталом.

     Собственный капитал, который в бухгалтерской  отчетности отражается в третьем  разделе баланса, несет существенную экономическую информацию, в частности, о финансовой устойчивости организации, отношении собственников к своему бизнесу, перспективах дальнейшего развития организации. Чем больше удельный вес собственного капитала, тем выше степень финансовой устойчивости организации, тем дороже стратегия финансирования организации, тем более долгосрочны цели владельцев. Рост собственного капитала за счет нераспределенной прибыли можно квалифицировать как намерение собственников в будущем развивать свой бизнес, а не иметь краткосрочный эффект от деятельности организации. Значительное увеличение собственного капитала за счет вкладов участников (увеличения уставного капитала) можно расценивать как подтверждение инвестиционной привлекательности организации. Если же увеличение уставного капитала незначительно, то это, скорее всего, свидетельствует о действиях участников, направленных на перераспределение контроля над организацией.

     Показатели  динамики и структуры собственного капитала проиллюстрированы рисунками 3, 4. 

     

     Рис.3 Динамика и структура собственного капитала ОАО «Промтрактор» за 2009-2010гг. 

     

     Рис.4. Соотношение собственного капитала и активов ОАО «Промтрактор» за 2009-2010гг. 

     Анализ  цены собственного капитала (ставки выплачиваемых дивидендов) представляет определенную сложность в связи с тем, что величина дивидендов бухгалтерской отчетности не всегда указывается. В этом случае по изменению прибыли прошлых лет можно приблизительно вычислить, какая часть прибыли была использована, в частности, выплачена собственникам в виде доходов. Анализ дивидендной политики затруднен еще и тем, что зачастую собственники получают доходы из «черной кассы» организации. Величина выплачиваемых участникам доходов рассчитывалась по следующей приближенной формуле:

     Д = Пп_t-1-Пп_t

       где     Ппt-1— величина нераспределенной прибыли прошлых лет на начало отчетного года;

     Ппt— величина нераспределенной прибыли прошлых лет на конец отчетного года.

     Результаты  анализа приведены в таблице 4.

     Таблица 4

     Анализ  цены собственного капитала

     тыс.руб.

 

     Цена  собственного капитала для организации  невысока, не превышает рыночного  процента. Это свидетельствует о  том, что собственники предпочитают получать свои доходы в виде капитального дохода, то есть увеличения рыночной цены вложенного в эту организацию капитала.

     Качество  собственного капитала зависит от следующих  факторов.

1. Соотношение инвестированного и накопленного капитала. Инвестированный капитал включает такие статьи собственного капитала, как уставный капитал, добавочный капитал (иногда добавочный капитал в части переоценок относят к накопленному капиталу); к накопленному капиталу относится нераспределенная прибыль за вычетом непокрытых убытков, резервный капитал. При этом, чем больше удельный вес накопленного капитала, тем выше качество собственного капитала.
2. Адекватность оценки активов баланса. Если стоимость активов завышена, то величина собственного капитала также завышена, и его качество признается низким. При оценке собственного капитала возможны следующие корректировки активов:

• исключение величины организационных расходов и деловой репутации из стоимости нематериальных активов;

• исключение капитальных затрат на арендуемые основные средства из стоимости основных средств;
• исключение незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства из стоимости незавершенных капитальных вложений;
• исключение задолженности участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал, собственных акций (долей), выкупленных у акционеров;
• корректировка стоимости оборотных активов на величину неликвидных запасов и просроченной дебиторской задолженности.

     3. Учетная политика. Т.е. положения учетной политики, которые уменьшают стоимость активов, повышают качество собственного капитала. При анализе качества собственного капитала целесообразно рассмотреть следующие положения учетной политики:

• способ начисления амортизации по нематериальным активам и основным средствам, в частности, способ уменьшаемого остатка или способ суммы чисел лет срока полезного использования занижают стоимость активов;
• способ оценки материально-производственных запасов при отпуске их в производство, в частности, способ оценки по себестоимости последних по времени приобретения материально-производственных запасов приводит к занижению стоимости запасов;
• способ списания расходов будущих периодов; при своевременном списании этих расходов на финансовые результаты, они не завышаются искусственно;
• метод формирования себестоимости (метод полных затрат или метод прямых затрат). При использовании второго метода запасы готовой продукции не включают общехозяйственные расходы; другие положения учетной политики.

     В процессе оценки качества собственного капитала целесообразно проанализировать проведенные в организации переоценки основных средств, в результате которых стоимость основных средств также может быть завышена. Соотношение инвестированного и накопленного капитала для анализируемой организации проиллюстрировано графиком (рис. 5).

     

     Рис. 5 Соотношение накопленного и инвестированного капитала ОАО «Промтрактор» за 2009-2010гг.

     Выводы  по результатам анализа собственного капитала

1. Собственный капитал организации за анализируемый период увеличился по сравнению с другими основными показателями организации незначительно - в 3 раза и достиг 1714 млн. руб. Поскольку рост собственного капитала явно недостаточен и сильно отстает от темпа увеличения активов организации, это приводит к снижению платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
2. Анализ динамики и структуры собственного капитала показывает, что рост собственного капитала происходит только за счет нераспределенной прибыли и добавочного капитала, что положительно характеризует отношение собственников к своему бизнесу, поскольку свидетельствует о долгосрочности их целей.
3. Структура собственного капитала за анализируемый период значительно улучшилась — увеличился удельный вес накопленного капитала с 4% до 7% в 2009г.
4. Резервный капитал общества составляет 7% от его уставного капитала. С учетом действующего ФЗ «Об акционерных обществах», в соответствии с которым величина резервного капитала должна составлять не менее 5% от уставного капитала, фактическую величину резервного капитала у анализируемого общества можно признать достаточной.
5. Качество собственного капитала можно охарактеризовать как низкое: большой удельный вес инвестированного капитала это подтверждают.

     Поскольку в соответствии с законодательством  стоимость чистых активов акционерного общества не должна быть меньше его уставного капитала, определенный интерес представляет анализ соотношения стоимости чистых активов и уставного капитала, результаты которого представлены в таблице 5 и на графике (рис. 6). Расчет стоимости чистых активов в настоящее время осуществляется в соответствии с «Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» (Утвержден Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. №10н/03-6/пз).