Управление денежными потоками на предприятии

            (2)

        (3)

          (4)

          (5)

где r — коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков в анализируемом периоде;

х_i - сумма положительного денежного потока за i-й временной интервал;

y_i - сумма отрицательного денежного потока за i-й временной интервал;

х - средняя величина притока денежных средств за временной интервал;

у - средняя величина оттока денежных средств за временной интервал;

n — количество временных интервалов в анализируемом периоде.

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы — с другой стороны, свидетельствующей об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств и о финансовых потерях организации от обесценения денежных средств в условиях инфляции (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).

Важным моментом анализа  денежных потоков является оценка их сбалансированности во времени, т.е. отклонений разнонаправленных денежных потоков  в отдельные временные промежутки. В данном случае надо исходить из критерия минимизации возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

Значение коэффициента корреляции положительных и отрицательных  денежных потоков ООО «Интех» за 2009-2011 гг. составило 0,99883, что свидетельствует о несущественных ежегодных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков, так как значение коэффициента близко к единице, меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности. Организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.

В процессе проведения коэффициентного  анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, т.е. количественному измерению влияния  объективных различных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде. Факторный анализ (прямой и обратный, детерминированный и стохастический) проводится с использованием различных приемов моделирования факторных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.).

Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков  является расчет влияния различных  факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле:

          (6)

 

Моделируя данный коэффициент  рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью  приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:

где N — выручка от продаж, тыс. руб.,

 — средняя величина капитала (активов), тыс. руб.

U — затраты на оплату труда с учетом начислений на зарплату, тыс. руб.,

А — начисленная амортизация  за период, тыс. руб.;

— зарплатоемкость продаж (x₁);

 — материалоемкость продаж (x₂)

— амортизациоемкость продаж (х₃);

— оборачиваемость капитала (активов) (х₄);

 — доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (х₅);

 — доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (активов) организации (х₆).

 

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель, через х, а результативный показатель (р_дп) через у, получим факторную модель следующего вида:

 

Исходные данные для  расчета влияния шести факторов (x_1; x_2; x_3; x_4; x₅; х₆) приведены в таблице 11. Факторный анализ, то есть количественное измерение влияния объективных различных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде. Проведем факторный анализ коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж ООО «Интех» за 2009-2011 гг.

Таблица 11 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков ООО «Интех» за 2009-2011 гг.

Показатель	Условные обозначения	Годы
		2009	2010	2011
1	2	3	4	5
Выручка от продаж, тыс.руб.	N	49821	55958	38344
Прибыль от продаж, тыс.руб.	pn	5690	5098	4050
Средняя величина активов , тыс.руб.	К	6970,5	8936	10442
Средняя величина остатков денежных средств, тыс.руб.	ДО	476,5	529	289
Материальные  затраты, тыс.руб.	м	36438	38949	20627
Затраты на оплату труда персонала с начислениями, тыс.руб.	и	7778	11394	9482
Сумма начисленной  амортизации, тыс.руб.	А	1885	2743	1745
Положительный денежный поток, тыс.руб.	ДПП	1397	2534	478
Зарплатоемкость	X1	0,1561	0,2036	0,2473
Материалоемкость	X2	0,7314	0,6960	0,5379
Амортизациоемкость	X3	0,0378	0,0490	0,0455
Оборачиваемость капитала (активов)	X4	7,1474	6,2621	3,6721
Доля среднего остатка денежных средств	X5	0,3411	0,2088	0,6046
Доля среднего остатка денежных средств в общей  сумме капитала	X6	0,0684	0,0592	0,0277

 

 

Определим влияние факторов зарплатоемкости, материалоемкости, оборачиваемости  капитала, доли среднего остатка денежных средств в положительном валовом денежном потоке и доли среднего остатка денежных средств в общей сумме капитала способом цепных подстановок. Результаты расчетов сведены в таблице 11. Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2010 г. в сравнении с 2009 г. относятся факторы материалоемкости, оборачиваемости капитала, доли среднего остатка денежных средств в общей величине капитала.

Оценив и проанализировав состояние  денежных потоков ООО «Интех», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию. В ходе анализа было выяснено, что в организации нет устойчивого состояния, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства. Поэтому для того, чтобы была хотя бы относительная стабильность, а не резкие перепады, попытаемся разработать комплекс мероприятий по эффективному использованию денежных средств и ускорению их оборачиваемости.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Совершенствование системы управления  денежными потоками в ООО «Интех»  как фактор повышения их интенсивности

3.1. Рекомендации по  совершенствованию управления денежными  потоками предприятия

 
Оценив и проанализировав состояние денежных ООО «Интех», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию. В ходе анализа было выяснено, что в организации нет достаточно устойчивого состояния, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства.

При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность  и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда. При избыточном денежном потоке происходит потери реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного потока в краткосрочном периоде разрабатываются  мероприятия по ускорению привлечения  денежных средств и замедлению их выплат.

 

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в  краткосрочном периоде, могут создать  проблемы дефицитности денежных потоков  в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Способы оптимизации  избыточного денежного потока связаны  в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия. Синхронизация  денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Заключительным  этапом оптимизации является обеспечение  условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы  чистого денежного потока может  быть обеспечено за счет следующих  мероприятий:

- снижение суммы постоянных издержек предприятия;

- снижение уровня  переменных издержек;

- проведение  эффективной налоговой политики;

- использование  метода ускоренной амортизации;

- продажи неиспользуемых  видов основных средств, нематериальных  активов и запасов;

- усиления претензионной  работы с целью полного и  своевременного взыскания штрафных  санкций и дебиторской задолженности.

Также предприятию  необходимо эффективно управлять оборотными средствами, снижать величину дебиторской  задолженности, увеличивать величину денежных средств. Главной целью управления активами предприятия является в общем случае максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Причем в условиях кризиса устойчивая платежеспособность важнее доходности.

Результаты  оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составление  финансового плана предприятия  на год с разбивкой по кварталам  и месяцам.

В первую очередь, необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных средств отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности. Поэтому для того, чтобы была хотя бы относительная стабильность, а не резкие перепады, попытаемся разработать комплекс мероприятий по эффективному использованию денежных средств.

Изменение остатков денежных средств на конец года носит  непрямолинейный характер. Такая  тенденция похожа на синусоидальный закон изменения. Однако, характерна общая тенденция к уменьшению абсолютных значений остатков денежных средств. В 2009г. и начале 2010г. тенденция к снижению приобретает все более отчетливый характер. В свою очередь, такое положение дел влияет на значения коэффициента абсолютной ликвидности, значения которого к концу 2011 г. и по прогнозу в 2012 г. снижаются. Это может негативно сказаться на состоянии ликвидности организации. К тому же, к концу 2009 г. возросло значение кредиторской задолженности. Поэтому необходимо следить за состоянием кредиторской задолженности и размером денежных средств. Несмотря на уменьшение остатков денежных средств организации на конец анализируемых периодов, в целом финансовое положение предприятия можно признать благоприятным. Дело в том, что сведения об остатках денежных средств берутся по данным бухгалтерского баланса, который составляется на определенную дату и поэтому содержит статичную информацию.

Организация в  каждом периоде имела чистую прибыль. С начала 2009 г. и, включая прогнозные значения, показатель чистой прибыли имеет тенденцию к возрастанию и довольно стабильно. Размер денежных средств, которыми организация располагала и будет располагать прогнозируется в 2012 г. выше, чем показатель прибыли в связи с расхождениями между получением реальных денег и формированием финансовых результатов.

Анализ, приведенный  во второй части диплома показывает, что у организации преобладает  кредиторская задолженность над  дебиторской. Это неплохая тенденция, однако чрезмерное превышение кредиторской задолженности с уменьшением  денежных средств на конец периода может негативно сказаться на платежеспособности организации, так как в основном в кредиторской задолженности преобладает краткосрочная.

Таким образом, для ООО «Интех» можно предпринять  следующие меры по оптимизации управления потоками денежных средств:

1. Немного увеличить  коэффициент ликвидности до нормального  значения, что обеспечит организации  ликвидность, путем снижения краткосрочных  обязательств.

2. Постараться  снизить долю дебиторской задолженности  в составе активов. Необходимо добиться совершенства управления дебиторской задолженностью, которое должно проявляться в оптимизации общего ее размера. Или же сократить сроки погашения дебиторской задолженности, используя частичную предоплату или другие методы воздействия на дебиторов (пени, штрафы, неустойки и др.).

3. Попытаться  получить больше прибыли от  основной деятельности. Для получения  большей прибыли от основной  деятельности необходимо расширить  территорию рынка, улучшить работу  с потребителями услуг, путем  совершенствования системы расчетов.