Фондовая биржа как важнейший инструмент финансирования и развития экономики

     Индексы AK&M

     Семейство индексов AK&M представлено сводным индексом AK&M, индексом акций промышленных предприятий, индексом акций "второго эшелона", 11 отраслевыми индексами и индексом АДР.

     Сводный индекс AK&M – призван характеризовать весь рынок ценных бумаг. На 1 марта 2001 г. в листинге этого индекса было представлено 50 акций. Дата начала расчета сводного индекс AK&M – 1 сентября 1993 г., начальное значение равно 1000. Индекс акций промышленных предприятий AK&M – включает в себя акции промышленных предприятий. На 1 марта 2001 г. в листинге этого индекса было представлено 35 акций. Дата начала расчета промышленного индекса AK&M – 1 сентября 1993 г., начальное значение равно 1000.

     Индекс  акций "второго эшелона" AK&M – листинг включает в себя акции "второго эшелона". На 1 марта 2001 г. в листинге было представлено 40 акций. Дата начала расчета индекса акций "второго эшелона" – 15 октября 1997 г. Начальное значение равно 1000.

     Отраслевые  индексы AK&M – это индексы акций промышленных предприятий, банков, нефтегазодобывающей отрасли, нефтехимии, цветной металлургии, черной металлургии, энергетики, связи, транспорта, химической промышленности, машиностроения. Индекс АДР AK&M – листинг включает в себя акции компаний, выпустивших депозитарные расписки. На 1 марта 2001 г. в листинге было представлено 10 акций. Дата начала расчета индекса АДР – 17 ноября 1997 г. Начальное значение равно 1000 Все фондовые индексы AK&M рассчитываются по одинаковой схеме, в основе которой лежит определение относительного изменения суммарной капитализации компаний листинга. Исключение составляет индекс АДР, который учитывает только ценные бумаги эмитентов, обращающиеся на зарубежных фондовых рынках.

     Листинги  индексов AK&M очень широки и включают в себя порой акции с достаточно низкой ликвидностью, из чего следует  особенность расчета – расчет капитализации ведется на базе котировальных цен.

     Допуск  в листинг осуществляется по принципу влияния ценных бумаг эмитентов  на рыночную ситуацию. В качестве основных факторов, определяющих степень такого влияния, принимаются рыночная капитализация и ликвидность акций.

     Индексы РТС

     В семейство индексов RTS входят индекс RTSI, RTST, рассчитываемый индексным агентством РТС – Интерфакс индексы S&P/RUX, S&P/RUX-OIL и Rux-Cbonds, расчет которого производится компаниями ООО "Сбондс.ру", ЗАО "Интерфакс" и Индексное агентство "РТС".

     Индексы РТС являются капитализационными и рассчитываются как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату.

     Расчет  рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций  и количестве выпушенных эмитентом  акций. Отличительной чертой каждого  индекса являются периодичность  его расчета и метод расчета  цены акции.

     RTSI – индекс РТС является официальным индикатором Фондовой биржи РТС. Начальное значение индекса: на 1 сентября 1995 г. – 100. Индекс рассчитывается в течение торговой сессии при каждом изменении цены инструмента, включенного в список для его расчета. Первое значение индекса является значением открытия, последнее значение индекса – значением закрытия.

     RTST – технический индекс PTC рассчитывается в течение торговой сессии (с 11:00 до 18:00) один раз в минуту. Начальное значение индекса: на 31 декабря 1997 г. (18:00) – 396,858.

     S&P/RUX – (ранее именовавшийся Сводный индекс РТС-Интерфакс) рассчитывается Индексным агентством РТС-Интерфакс по методике, победившей в конкурсе на лучшую методику расчета фондового индекса, проводимого ФКЦБ России. Индекс RUX рассчитывается в рублевом и валютном (долларовом) значениях.

     При расчете индекса RUX используется информация о ценах подтвержденных сделок в  РТС и ценах сделок с акциями  АО "Газпром", заключенных на Московской фондовой бирже (МФБ). Источниками получения  информации являются НП "Фондовая биржа РТС" и НП "Московская фондовая биржа". Начальное значение индекса: на 5 января 1998 г. принято за 100.

     S&P/RUIX-OIL – рассчитывается Индексным агентством РТС-Интерфакс. В основе этого индекса лежит метод взвешивания по рыночной стоимости наиболее ликвидных акций нефтяной отрасли, обращающихся на Фондовой бирже РТС. При этом вычисление индексного ряда осуществляется согласно методу Пааше, т.е. взвешивание цен производится по текущему объему эмитированных акций, включенных в листинг индекса.

     Значение  индекса RUIX-OIL в каждый момент времени  представляет собой отношение текущей  рыночной капитализации ценных бумаг, включенных в список для расчета  индекса, к рыночной капитализации  бумаг на базовый момент времени, умноженное на коэффициент, корректирующий изменения в количественной структуре акций и листинге самого индекса. Начальное значение индекса на базовый момент времени (на закрытие торгов 3 января 2001 г.) принято за 100.

     Индекс  рассчитывается в режиме реального  времени каждый торговый день РТС с 11:00 до 18:00 по московскому времени на основе второй, третьей и четвертой лучших котировок на покупку и продажу, выставляемых операторами рынка в РТС (т.е. новое значение индекса рассчитывается при каждом изменении любого из шести ценовых параметров – котировок).

     RUX-Cbonds представляет собой взвешенный  по эффективной (рыночной) капитализации  индекс рынка наиболее ликвидных  рублевых облигаций российских  эмитентов, допущенных к обращению  на Фондовой бирже "ММВБ" с включением в котировальные листы биржи. Индекс рассчитывается на основе цен сделок, совершенных на Фондовой бирже "ММВБ" в режиме основных торгов с облигациями индексного списка. Расчет значения индекса RUX-Cbonds осуществляется один раз в день по итогам торгов облигациями на Фондовой бирже "ММВБ".

     Индексы ММВБ

     MICEX (рассчитывается с 22 сентября 1997 года, с 28 ноября 2002 года название "Сводный фондовый индекс ММВБ" изменено на "Индекс ММВБ") представляет  собой взвешенный по эффективной  капитализации индекс рынка наиболее  ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению в ЗАО "ФБ ММВБ".

     MICEX10 (публикуется с 19 марта 2001г., начальное  значение индекса, рассчитанное  на - 18:00 по московскому времени  30 декабря 1997 года составляет 100 пунктов)  представляет собой ценовой, не взвешенный индекс, рассчитываемый как среднее арифметическое изменения цен 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в ЗАО "ФБ ММВБ" (вне зависимости от их принадлежности к котировальным спискам ЗАО "ФБ ММВБ"). Индекс отражает в режиме реального времени (с 10:30 до 19:00) прирост стоимости портфеля, состоящего из 10 акций, веса которых в составе портфеля в начальный момент времени одинаковы.

     RCBI (Russian Corporate Bond Index) – Российский индекс корпоративных облигаций ММВБ – представляет собой взвешенный по рыночной капитализации индекс облигаций, сделки с которыми совершаются на ММВБ. Это так называемый ценовой индекс, рассчитываемый непрерывно в режиме реального времени на основе цен сделок, совершенных в режиме основных торгов. 

     Индексы других стран.

     МSCI – глобальные, страновые и региональные индексы.

     Вес компании в индексе MSCI определяется исходя из совокупной рыночной стоимости  ее акций, находящихся в свободном  обращении (free-float). На индексы семейства MSCI ориентируются большинство глобальных инвесторов в акции. Многие инвестфонды даже формируют свои портфели в соответствии со структурой соответствующего индекса, а некоторые не имеют права вкладывать средства в акции, не включенные в эти индексы. Поэтому попадание той или иной бумаги в индекс автоматически увеличивает спрос на нее, а с ним и котировки.

     FTSE Indexes – Великобритания

     На  третьем по величине и одном из первых в мире фондовом рынке существует несколько индексов. Старейший индекс Великобритании, созданный агентством Financial Times в 1935 г. носит название Financial Times Industrial Ordinary Share Index или сокращенно FT-30 (FTSE-30). Более популярным и распространенным на сегодняшний день является FTSE-100 (Footsie). Расчетом и публикацией этих индексов занимается компания FTSE International.

     FT-30 (FTSE-30) включает в себя акции  30 крупнейших промышленных и торговых  компаний; рассчитывается как геометрическое  среднее (корень 30-й степени из  произведения курсов акций, входящих  в листинг).

     FTSE-100 насчитывает в листинге акции 100 компаний и не ограничивается промышленными и торговыми. Отбор акций в листинг производится специалистами, среди которых есть представители газеты Financial Times. В настоящее время капитализация компаний, входящих в листинг этого индекса отражает 70% общей капитализации фондового рынка Великобритании. Расчет производится взвешиванием курсов акций компаний по рыночной капитализации с 3 января 1984 г., когда значение индекса составляло 1000.

     FTSE Mid 250 – индекс, в листинг которого входят следующие после первой сотни 250 компаний Великобритании (по рыночной капитализации). Рассчитывается с 1985 г., когда его значение составляло 100; призван характеризовать рынок акций средних компаний, которые в Великобритании составляют 20% экономики.

     FTSE-All Share – представляет выборку из всех акций, по аналогии с другими индексами.

     DAX Indexes – Германия

     Индексы деловой активности Германии рассчитываются по Франкфуртской фондовой бирже, среди  них:

     DAX30 – основной, важнейший и авторитетнейший индекс Германии, исчисляемый по 30 наиболее крупным акциям, их котировки "взвешиваются по капитализации".

     Xetra DAX – индекс, практически совпадающий с DAX30, однако рассчитывается по данным электронной сессии, которая длиннее обычной.

     DAX100 – аналог DAX30, за исключением присутствия в его листинге большего количества акций.

     CDAX – композитный индекс по 320 акциям.

     CAC Indexes – Франция

     Основными французскими индексами являются CAC – 40 и CAC General. Абсолютно классические индексы, включающие в листинг соответственно 40 и 250 крупнейших французских корпораций, рассчитываются совместно Парижской биржей и Обществом французских бирж. На начальную дату расчета – 31 декабря 1987 г. значение CAC–40 составляло 1000 пунктов.

     Nikkei Index – Япония

     Японский  индекс Nikkei-225 (Nikkei Dow Jones Average) включает в листинг акции 225 компаний, оборачивающихся на крупнейшей после американской (NYSE) Токийской фондовой бирже. Методика расчета этого индекса полностью совпадает с методикой Dow Jones Industrial Average; публикуется с 1950 г.

     Topix Index – японский индекс, публикуемый с 1968 г., в качестве базы для листинга которого взяты все акции, торгуемые на первой секции Токийской фондовой биржи; рассчитывается по методу "взвешивание по количеству выпущенных акций".

     TSE Indexes – Канада

     Торонтская  биржа рассчитывает индекс TSE300, как "взвешивание по капитализации" 300 корпораций, торгуемых на этой бирже, представляющих 14 секторов экономики  Канады. Начало расчета индекса – 1975 г., когда его значение составляло 1000.

     IPC Index – Мексика

     IPC Index рассчитывается Мексиканской  фондовой биржей. Представляет собой  значение, "взвешенное по капитализации" 35 ведущих мексиканских компаний. Начало расчета индекса – 30 октября 1978 г., когда его значение составляло 0,78. Листинг индекса пересматривается каждые два месяца.

     Bovespa – Бразилия

     Индекс Bovespa рассчитывается по наиболее ликвидным  акциям, включенным в листинг биржи  в Сан-Паулу (Бразилия).

     Hang Seng – Гонконг

     Ведущий азиатский индекс Hang Seng, рассчитывается по данным Гонконгской фондовой биржи. 33 акции, включенные в листинг индекса, составляют около 70% от капитализации всех торгуемых на ней выпусков и в основном представляют пять секторов рынка – производство, коммерция, финансы, коммунальные услуги и землевладение. Начало публикации индекса – 31 июля 1964 г., когда он составлял 100 пунктов. [http://lib.stepenko.com/articles-analythis-technical/204-metodologiya-rascheta-indeksov.html]

 

     Выводы по 2 главе

     Для инвестора особую важность представляет оценка состояния фондовых рынков в  целом. Дело в том, что фондовый рынок  очень чувствителен и реагирует  практически на любые изменения, происходящие внутри компаний, и конечно  же, на изменения в экономике государства. Подобная реакция немедленно отражается на динамике изменения цен на акции и облигации. Динамика фондового рынка позволяет оценить состояние и тенденции развития реального сектора экономики, хотя сам фондовый рынок относится к тому, что называют «нереальным» сектором – ведь на нем не производятся и не продаются реальные товары (ценные бумаги при всем желании нельзя признать реальным товаром).