Шпаргалка по "Менеджмент организации"

39.Диагностика банкротства предприятия

С точки зрения менеджмента возможное наступление банкрот­ства является кризисным состоянием предприятия. Неплатежеспо­собности предприятия соответствует неудовлетворительная струк­тура его баланса.

Решение о признании структуры баланса неудовлетворитель­ной по перечисленным основаниям может быть отложено на срок, определяемый федеральным органом по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению, если установлено наличие реаль­ной возможности восстановления платежеспособности предприя­тия.

Преодоление кризисного состояния требует разработки специ­альных методов управления предприятием. Рыночная экономика сформировала систему методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства. Этот методичес­кий материал называется «Система антикризисного управления». Реализацией этой системы на практике занимаются менеджеры по антикризисному управлению. Задача системы и этих менеджеров -диагностика предполагаемого банкротства на ранних стадиях его возникновения. Это позволяет своевременно отреагировать на про­блему и воспользоваться механизмом защиты или обосновать необ­ходимость применения последовательных процедур по реорганиза­ции предприятия. Если эти меры не выводят предприятие из кри­зиса и не способствуют его финансовому оздоровлению, то оно в добровольном или принудительном порядке прекращает свою дея­тельность и начинает ликвидационные процедуры.

Цель антикризисного управления в этом случае — возобновле­ние платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия. Сообразно цели разраба­тывается специальная политика антикризисного управления пред­приятия при угрозе банкротства — она представляет собой часть об­щей стратегии предприятия и заключается в разработке и исполь­зовании системы методов предварительной диагностики грозящего банкротства и механизмов оздоровления предприятия, обеспечива­ющих защиту от банкротства. Данная политика предусматривает реализацию следующих этапов исследования:

1) периодическое исследование финансового состояния пред­приятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития, вызывающих угрозу банкротства;

2) определение масштабов кризисного состояния предприятия;

3) изучение основных факторов, обусловивших (и обусловлива­ющих в предстоящем периоде) кризисное развитие предприятия;

4) формирование целей и выбор основных механизмов антикри­зисного финансового управления предприятием при угрозе банк­ротства;

5) внедрение внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия;

6) выбор эффективных форм санации предприятия;

7) финансовое обеспечение ликвидационных процедур при бан­кротстве предприятия. Эти функции менеджмента возлагаются на ликвидационную комиссию.

Диагностика банкротства — это прежде всего выявление объек­та исследования. В первую очередь, это показатели текущего и пер­спективного потоков платежей и показатели формирования чисто­го денежного потока по производственной, инвестиционной и фи­нансовой деятельности предприятия. Не всегда отклонение от формально предписанных значений коэффициентов свидетельству­ет о необходимости объявления предприятия банкротом. Нередко ликвидация должника-банкрота невыгодна ни кредиторам, ни го­сударству. Поэтому законом предусмотрена процедура восстанов­ления платежеспособности предприятия.

Уровень текущей угрозы банкротства определяется с помощью коэффициента текущей платежеспособности и коэффициента ав­тономии, рассматриваемых в динамике. Устойчивая тенденция к снижению этих коэффициентов свидетельствует об «отложенной Угрозе банкротства» (чем ниже абсолютные значения этих коэффи­циентов, тем более вероятна угроза банкротства). Оптимальное зна­чение коэффициента платежеспособности составляет 0,7, а коэф­фициента автономии — 0,5, но в зависимости от специфики и масштабов организаций эти величины колеблются.

Первый коэффициент дает представление о том, в какой мере предприятие способно формировать дополнительные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных обязательств; второй коэффициент демонстрирует степень скорости формирова­ния этих дополнительных денежных потоков.

Методы интегральной оценки угрозы банкротства основаны на комплексном рассмотрении приведенных показателей. Одним из наиболее распространенных методов интегральной оценки являет­ся пятифакторная модель Альтмана; ее факторами являются пока­затели диагностики угрозы банкротства:

1) отношение рабочего капитала к сумме всех активов предпри­ятия (он показывает степень ликвидности активов);

2) уровень рентабельности активов или всего используемого ка­питала, представляющий собой отношение чистой прибыли к сред­ней сумме используемых активов или всего капитала (он показыва­ет уровень генерирования прибыли);

3) уровень доходности активов (или всего используемого капи­тала), представляющий собой отношение чистого дохода (валового дохода за вычетом налоговых платежей, входящих в цену продук­ции) к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает, в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования прибыли);

4) оборачиваемость активов или капитала, представляющая со­бой отношение объема продажи продукции к средней стоимости активов или всего используемого капитала;

5) коэффициент отношения суммы собственного капитала к за­емному.

На основе этого обследования предприятий-банкротов автор модели рассчитал коэффициенты значимости и отдельных факто­ров в интегральной оценке вероятности банкротства.

Существуют и другие методы интегральной оценки, например расчет коэффициента финансирования трудноликвидных активов. Ни один из этих методов диагностирования нельзя считать совер­шенным, но они дают возможность оценить степень вероятности банкротства: очень высокая, высокая, возможная, очень низкая. С учетом полученного результата переходят ко второму этапу диаг­ностики — определению масштабов кризисного состояния органи­зации: легкий кризис, тяжелый кризис, катастрофа. В зависимости от масштабов кризисного состояния организации разрабатывается антикризисный механизм.

Заключительный этап диагностики банкротства — изучение ос­новных факторов, обусловливающих кризисное развитие предпри­ятия. В общем виде их делят на внешние и внутренние. Исследуют­ся только те факторы, входящие в их состав, которые оказывают негативное воздействие на деятельность организации. Степень это­го воздействия может быть определена посредством одно- или мно­гофакторных корреляционных моделей. Завершается этап состав­лением прогноза наиболее колеблющихся и чувствительных нега­тивных факторов, способных в перспективе вызвать банкротство предприятия. По итогам факторного анализа разрабатывается ан­тикризисный механизм банкротства.

Задача менеджмента — своевременно обеспечить принятие таких управленческих решений, которые будут способствовать снижению влияния негативных процессов на состояние объекта и которые если не предотвратят кризис, то хотя бы частично локализуют наиболее существенные его проявления. Содержание и результаты диагностических исследований позволят сделать вывод, что они являются одним из наиболее универсальных средств получения достоверной информации о состоянии и отклонениях в развитии исследуемого объекта. Они особенно важны в менеджменте социально-экономи­ческих систем, поскольку могут заранее, до момента проявления отрицательных тенденций в каких-либо внутренних или внешних процессах, охватывающих их деятельность, выявить моменты, по­рождающие подобные тенденции и принять соответствующие меры по их ликвидации или снижению степени негативных воздействий. Наибольший эффект от проведения диагностических исследований Достигается в том случае, если они носят комплексный поступательный характер.