Шпаргалка по "Менеджмент организации"

40.Инвестиционная политика в антикризисном управлении

Инвестиционный процесс как фактор антикризисного управления

Инвестиционная политика - система мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.

Инвестиционный процесс – совокупное, движение инвестиций различных форм и уровней. Представляет собой совокупность действий по привлечению на определенное время накоплений населения и юридических лиц с целью их использования путем образования производственного основного и оборотного капиталов для получения предпринимательской прибыли.

Одним из важнейших факторов устойчивого развития нацио­нальной экономики является объем инвестиций.

В настоящее время одной из главных задач является установление приоритета реального сектора экономики над финансовым, т.е. создание более выгодных условий для инвестиций в реальное производство по сравнению с денежными вложениями в финансовые операции.

При анализе инвестиционной деятельности необходимо разгра­ничивать капиталообразующие и финансовые инвестиции. В со­ставе капиталообразующих инвестиций наибольший удельный вес составляют капитальные вложения (инвестиции в основные сред­ства, на создание реального капитала).

Кроме них следует выделить инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-ис­следовательские и опытно-конструкторские разработки и пр.), инвестиции в оборотные средства, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, затраты на капиталь­ный ремонт.

Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, мож­но сгруппировать следующим образом:

        новое строительство, связанное с освоением новых видов дея­тельности;

        реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий;

        расширение действующих предприятий.

Для обеспечения успеха антикризисной инвестиционной по­литики необходимо обеспечить связь между стратегическими и тактическими решениями в области инвестиций. Основной целью антикризисной инвестиционной стратегии государства является структурная перестройка экономики. Тактические инвестицион­ные решения нацелены на поддержание эффективной деятельно­сти предприятий, осуществление государственной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий для восстановления их платежеспособности или финансирования реорганизационных мероприятий.

Тактические и стратегические инвестиционные решения разли­чаются масштабами финансовых вложений и степенью неопреде­ленности результатов принимаемых решений, что обуславливает различную степень финансовых рисков.

Реализация государственной антикризисной стратегии опира­ется на ряд предпосылок, к которым относятся:

        политическая и социально-экономическая стабильность в об­ществе;

        наличие законодательной базы для развития инвестиционного процесса, в том числе совершенствование налогового законода­тельства;

        рост реальных налоговых поступлений в бюджет;

        устойчивость национальной валюты; снижение темпов инфляции;

        прекращение утечки капитала из страны.

На преодоление негативных явлений в экономике России и направлена антикризисная инвестиционная стратегия.

В управлении инвестиционным процессом необходимо учиты­вать следующие важные моменты:

1) должны быть четко определены цели инвестирования

2) необходимо выбрать объекты инвестирования в соответствии с обозначенными приоритетами.

3) следует выявить реальные источники инвестиций и с уче­том определенных возможностей создать законодательную базу для осуществления и развития инвестиций, в том числе иностран­ных.

Эти базовые условия должны способствовать решению основ­ной задачи антикризисной инвестиционной стратегии на уровне государства — обеспечить процесс накопления для обновления основного капитала и долгосрочного инвестирования в реальный сектор экономики.

Основными источниками финансирования инвестиционного процесса являются:

          собственные финансовые средства (прибыль, амортизацион­ные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организа­циями в виде возмещения ущерба, и т.д.);

          продажа основных фондов, земельных участков и других видов активов;

          привлеченные средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы;

          ассигнования из бюджетов — федерального, субъектов Россий­ской Федерации и местных;

          иностранные инвестиции, предоставленные в виде финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также прямых денежных вложений международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности и частных лиц;

          различные формы заемных средств, в том числе кредиты, пре­доставляемые государством на возвратной основе, кредиты ино­странных инвесторов, облигационные займы, векселя, кредиты банков и других институциональных инвесторов.

Эффективная антикризисная инвестиционная политика невоз­можна без хорошо налаженного управления финансами предпри­ятия, поэтому столь важно в совершенстве владеть приемами фи­нансового менеджмента.

На фоне кри­зисного состояния предприятия деятельность финансового менед­жера требует нетрадиционных путей решения возникающих про­блем при гарантии сохранения платежеспособности, рентабель­ности фирмы, корректного управления финансовыми ресурсами. Именно поэтому стратегические цели такого предприятия стоят выше всего.

Антикризисная инвестиционная политика предприятия непо­средственно связана с реализацией выбранной стратегической цели. Поэтому стратегический финансовый менеджмент предполагает прежде всего:

        финансовую оценку проектов вложения капитала;

        отбор критериев принятия инвестиционных решений;

        выбор оптимального варианта вложения капитала;

        определение источников финансирования. 

Возможность привлечения различных финансовых ресурсов обусловлена в первую очередь оборачиваемостью капитала и со­ответствующей нормой прибыли.Для инвестора важное значение имеют три параметра:

1.        максимальная величина вложений,

2.        скорость возврата капитала

3.        размер кумулятивного дохода на последний год действия вложений.

Критерий здесь один — доходность заемно­го капитала должна обеспечивать обслуживание долга и приносить определенную прибыль. Чтобы сохранить свою кредитоспособность и удержаться на рынке, многие фирмы временно вынуждены ори­ентироваться не на рост производства, а на получение чисто фи­нансовой прибыли.

Финансовое состояние предприятия - комплексное понятие, его характеристики основываются на оценке степени эффектив­ности размещения средств, устойчивости платежеспособности, наличия достаточной финансовой базы, обеспеченности собствен­ными оборотными средствами и других показателей. Источником информации для характеристики финансового состояния явля­ются данные финансовой отчетности, поэтому его оценивают за конкретный период. Важное значение для принятия инвестици­онных решений приобретают

        прогноз тенденций в финансовом состоянии предприятия и выявление основных направлений его изменения.

        В условиях экономического спада, характерных для экономики России в настоящее время, важно ориентироваться на предприя­тия, которые даже в столь сложной экономической ситуации оста­ются прибыльными. Информация об этом может быть получена на основе анализа динамики прибыли за несколько предшеству­ющих периодов по данным отчета о прибылях и убытках.

        Важное значение имеет наличие у предприятия собственных оборотных средств, которые являются показателем финансовой прочности предприятия и оценкой его надежности для партнеров.

        Безусловный интерес для инвестора представляет анализ но­менклатуры выпускаемой продукции с точки зрения соотношения постоянных и переменных затрат в структуре ее себестоимости.

Следующим этапом анализа является оценка финансового со­стояния предприятия непосредственно с помощью системы фи­нансовых коэффициентов. При всем разнообразии предлагаемых и применяемых систем финансовых коэффициентов они должны включать в себя показатели:

          ликвидности;

          финансовой устойчивости;

          рентабельности;

          деловой активности.

Особую проблему представляют собой выбор и обоснование критериев для оценки полученных фактических показателей, с которыми можно сравнить финансовые коэффициенты конкрет­ного предприятия.

Для сопоставления рекомендуется использовать либо показа­тели лучших в отрасли предприятий, либо среднеотраслевые значе­ния финансовых коэффициентов. Знание среднеотраслевых зна­чений соответствующих показателей позволяет получить по каж­дой группе финансовых коэффициентов оценку того, в какую категорию (ниже среднего, среднего уровня или выше среднего в отрасли) попадает данное предприятие. При отсутствии таких ори­ентиров в оценках финансовых коэффициентов остается возмож­ность проследить их динамику за ряд периодов и охарактеризовать тенденцию их изменения.

Следующим шагом является интерпретация  тенденции изменения этих показателей либо как благоприятной, или улучшающей финансовое состоя­ние предприятия, либо неблагоприятной, т.е. вызывающей ухуд­шение финансового состояния, либо нейтральной, когда значе­ния финансовых коэффициентов остаются на одном и том же уров­не. Путем подсчета баланса «плюсов» и «минусов», т.е. баланса благоприятных и неблагоприятных влияний динамики финансо­вых коэффициентов, можно сделать общий вывод о тенденции в изменении финансового состояния предприятия.